■本報記者 矯月

    隨著年報的發布，A股上市公司的分紅計劃也逐漸亮相市場。據同花順統計數據顯示，截至2018年3月18日，有315家上市公司發布分紅利潤分配或資本公積金轉增預案。

    《證券日報》記者發現，不同以往的是，在上述披露分紅利潤分配或資本公積金轉增預案的上市公司中，現金分紅已經成為上市公司分紅的標配。其中，鐵流股份、步長制藥、寒銳鈷業、創新股份、深赤灣A、麗珠集團等上市公司更是拋出每10股派10元（含稅）以上的大比例現金分紅預案。

    麗珠集團則是推出了每10股轉3股派20元（含稅）的預案，其現金分紅的力度直追中國神華的每股2.97元（含稅）。

    對此，有市場人士分析，在監管部門不斷強調回報投資者之后，近幾年來，上市公司分紅的積極性明顯比原來要高得多，而且連續分紅的上市公司占比也出現上升的跡象。尤其是在中國神華推出高股息分紅之后，股息率高的上市公司也開始受到投資者的追捧。這使得上市公司逐漸開始重視大比例現金分紅。

    事實上，中國神華是一家熱衷于回報其股東的上市公司，公司自2007年上市以來一直都在進行現金分紅。有統計數據顯示，中國神華從上市至今，累計分紅金額逾千億元。

    591億元現金分紅受追捧

    有分析人士指出，股息率高的上市公司代表著經營業績較好，具有較高的長期投資價值。因為這些上市公司往往具有較高的現金分配能力和相對較低的價格，投資者能夠獲得穩定的絕對收益，這對穩健的長期投資者具有很強的吸引力。

    以中國神華為例，根據中國神華的分紅方案顯示，公司2016年度派發每股0.46元的現金股息（含稅），另外公司還派發每股2.51元（含稅）的特別股息，兩項相加后，派發的現金股息達每股2.97元（含稅），現金分紅總額達590.72億元（含稅）。

    中國神華這份史上最豪分紅的消息被市場視為利好，一度刺激股價大漲，消息公布后，兩個交易日內公司股價上漲約兩成。

    巨額分紅并不能說明中國神華的“土豪”行為，事實上，最讓市場為之側目的是，根據中國神華披露的2016年報顯示，公司2016年全年實現凈利潤為227.12億元，而公司所發的現金大紅包為其凈利潤的2.6倍?？梢哉f，590.72億元真金白銀的分紅相當于將公司2016年實現的凈利潤全部用于分紅。

    對于中國神華推出的巨額分紅，市場給出了多種不同的分析和猜測。其中，有市場人士認為，公司的此次巨額現金分紅主要是為了響應政府號召的現金分紅政策而推出的。也有市場人士猜測，公司的巨額分紅是因為大股東需要資金，為央企并購重組鋪路。

    也有市場人士指出，在煤炭去產能、供給側改革的大背景下，如果項目不能大規模投，中國神華手上的錢并沒有太多的好去處。而公司本身負債水平不高（資產負債率33.5%）、現金充沛的話，分紅把錢分掉，也是個不錯的選擇。

    現金分紅更“靠譜”

    雖然市場猜測不斷，但總體來說，中國神華的巨額分紅依然是被市場所看好的。也同時為投資者帶來了長期價值投資的新途徑。

    更有分析人士指出，近年來，證監會出臺一系列政策鼓勵上市公司提高分紅回報，并與財政部等相關部門協調、出臺了差別化紅利稅優惠政策。此次中國神華積極回應中國證監會關于鼓勵上市公司現金分紅的指導意見，通過派發特別股息方式加大對投資者的分紅回報，這對一些具備高分紅能力的上市公司無疑具有積極的示范作用。

    有券商研究員認為，可以試著從未分配利潤、貨幣資金和大股東持股比例等三個方面信息來篩選年報可能高現金分紅的上市公司。首先，企業的股息主要來自當期的經營利潤和以前多年累積下來的留存收益。因此，有大量未分配利潤的上市公司，其高分紅的概率比較高；其次，上市公司還需要有大量現金，這樣才有可能分現金；最后，大股東持股比例越高，越可能會大比例分紅。畢竟，自己拿最多。

    例如2016年末，中國神華賬面貨幣資金余額507.57億元，其他流動資產余額427.01億元。會計報表附注顯示，其他流動資產主要為可供出售金融資產和發放貸款及墊款、委托貸款等，其中可供出售金融資產333.5億元，全部為公司購買的銀行理財產品，且絕大部分為期限90天的理財產品，可在未來三個月內收回。貨幣資金與可供出售金融資產二者合計達841.07億元，足以支付其本次590.72億元的一次性巨額現金分紅。

    可以說，以往A股爆炒高送轉行情在現如今已經玩不轉了。而中國神華的特別股息方案，在A股市場上首次體現了藍籌股的獨特優勢——股價低、公司有大量現金，愿意派發給投資者。在保障公司經營業績的基礎上，將真金白銀回饋給股東，這才是價值投資者眼中“靠譜”的公司。

    有分析人士認為，如果有實力的上市公司也能適當推出類似的大額特別股息分配方案，將會提高藍籌股的現金分紅回報率、提升藍籌股的內在價值，并有利于引導投資者價值投資、理性投資。