編者按：不管是由盈轉虧還是由虧轉盈，上市公司業績變臉總會讓投資者心里打鼓。目前，A股合計203家公司業績出現變臉，業績向下修正的公司中，多數公司的股價出現下跌，經營不善、計提減值損失、商譽減值等均是導致上市公司業績變臉的原因。海南椰島、中鋼國際和悅達投資對業績變臉會作何解釋？

    ■本報記者 矯月

    進入4月份以來，A股上市公司年報的披露步入密集期，與此同時，依然有上市公司在年報披露前期發布2017年業績修正公告。

    據《證券日報》記者整理同花順統計數據得知，截至2018年4月4日，滬深兩市合計有203家上市公司對2017年的業績進行了修正。

    多家“變臉”公司股價跌停

    按照一般規定，A股上市公司需要在4月底之前將2017年的年報披露完畢，這代表著上市公司的業績披露將進入最后階段。

    但是，繼2018年1月份的業績修正公告集中發布期之后，4月份仍有上市公司沒有放棄對自家業績進行修正。

    其中，海南椰島于4月3日發布“關于2017年年度業績預告更正公告”稱，經財務部門再次測算，預計公司2017年度經營業績將出現虧損：預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.1億元，歸屬于上市公司股東扣除非經常性損益后的凈利潤約-1.29億元。

    公司解釋2017年業績更正的主要原因為：“房地產商鋪銷售付款條件改變影響收入確認、白酒銷售退回、土地收儲收益調整等資產負債表日后事項調整。”

    此外，云煤能源則是于4月2日發布“2017年度業績預告更正公告”稱，預計2017年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，將減少9714萬元左右，此前，公司預計2017年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比，將減少3800萬元左右。

    公司表示“在部分投資收益確認、應收款項減值計提方面取得進一步的資料，在此基礎上對相關事項作出了調整”。

    有業內人士分析，上市公司年報公布之前，公司業績依然有變數，導致上市公司業績變臉的因素有多重，如經營不善、計提減值損失、商譽減值等。

    不過，對于上市公司業績“變臉”，也有分析人士表示，“不排除有部分上市公司存在此前粉飾業績的可能”。

    《證券日報》記者整理同花順統計數據發現，在上述203家業績“變臉”的上市公司中，有多家上市公司股價在業績“變臉”前后出現大幅波動。其中，不乏有部分上市公司因為業績由盈轉虧而導致股價大幅跳水的存在。

    如大唐電信在業績變臉后，公司股價連續出現4個跌停；ST巴士則是在公告發布股票復牌后連續出現10個跌停；獐子島的股價也在業績變臉公告后出現5個跌停；沃森生物也同樣在公告發布后出現股價跌停的情況。

    商譽減值埋雷業績變臉

    沃森生物曾于2017年11月2日的業績預告中披露，公司預計2017年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為3000萬元至5100萬元，但在2018年1月13日的公告中，公司將業績預盈修改成了預虧5.34億元至5.39億元。

    從最低預盈3000萬元到預虧逾5億元，沃森生物的投資者表示不能接受。同時，深交所也向沃森生物下發問詢函，“要求公司解釋清楚業績變臉一事及相關事項的合理性”。

    對于業績變臉，公司將主要原因歸咎于“公司此前并購標的河北大安制藥有限公司及其相關的業績對賭”。

    2010年，沃森生物登陸深交所創業板，募集23.75億元，超額募資超過18億元。手握巨額現金的沃森生物，在2012年作出了三駕馬車的戰略，意欲同時發展“疫苗+血液制品+單抗”。2012年8月份，沃森生物跨界并購河北大安制藥有限公司，從而進入了血液制品行業。當時公司表示“此次并購是為了化解公司僅有疫苗單一類別產品銷售的風險，同時進一步完善公司產業鏈”。

    彼時，大安制藥的評估價格為9.63億元，沃森生物以5.29億元的價格收購了大安制藥55%股權，成為大安制藥的控股股東。

    但被市場所詬病的是，大安制藥在當時的凈資產為負千萬元，這還是原股東在迅速增資1.23億元的結果。此外，大安制藥的業績也很堪憂，其2012年虧損6779萬元。雖然大安制藥的業績虧損，但沃森生物仍以超17倍的溢價率拿下了大安制藥。

    可惜，高溢價并購的苦果則是沃森生物從預盈轉為預虧，公告顯示，“公司將為大安制藥未能實現“年度142.5噸的最低承諾值”而“預計形成公司2017年度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損4.57億元”。

    事實上，因為昔日并購重組“走眼”而導致業績虧損或下降的事例現如今層出不窮，而因此導致的“商譽減值”更是成為上市公司業績“變臉”的主要原因之一。

    以民盛金科為例，公司在業績修正公告中稱，2016年度，公司收購了廣東合利金融科技服務有限公司（以下簡稱“合利金融”），因非同一控制下企業合并形成了約11.94億元的商譽。但是，合利金融營業收入及凈利潤不及預期。經公司財務部門初步測算，合利金融2017年度實現的凈利潤未達到盈利預測值，收購合利金融產生的商譽存在減值跡象。

    東華軟件也同樣因為商譽減值問題導致公司業績下滑。公告顯示，公司此前預計2017年凈利潤同比增長25%至45%，凈利潤變動區間為11.2億元至13億元。而在此后發布的業績修正公告中，東華軟件修正業績，凈利潤變動區間下調為5.8億元至8.5億元。

    公司解釋業績下降的主要原因為“公司下屬子公司計提商譽減值，導致公司歸屬于上市公司股東的凈利潤未達預期”。