■本報見習記者 向炎濤

    三夫戶外上市僅兩年多就開始虧損。日前，三夫戶外發布2017年年報顯示，2017年實現營業收入3.51億元，較上年同期減少0.53%；凈利潤虧損1290萬元，同比減少136.49%。這也是三夫戶外自2015年上市以來首次出現虧損。

    對此，公司表示，2017年，在整體經濟環境低迷的背景下，公司主營業務收入增長乏力，管理層積極拓展各項新業務，不斷加大自有品牌研發投入，大型賽事組織和戶外營地項目投入成本增加，伴隨公司人力成本和存貨跌價準備計提金額的增加，導致2017年度歸屬上市公司股東的凈利潤首次為負。

    值得注意的是，2017年5月份，三夫戶外簽訂了1.16億元的房產買賣合同；9月份又斥資2200萬元增資高端健身會所深圳市古德菲力投資管理有限公司。

    毛利下滑募投項目虧損

    據了解，三夫戶外創立于1997年，最早只是北大東門的一間小店；2015年12月份成功登陸中小板，是國內首個上市的戶外用品零售商，目前公司主營業務包括戶外用品研發代理銷售、戶外活動賽事組織運營、設計建設運營戶外運動營地和開展青少年戶外體驗教育。

    然而，上市才兩年多，三夫戶外就出現了虧損。公司2017年年報顯示，報告期內，公司實現營業收入35139.57萬元，比上年同期減少0.53%；實現利潤總額-1338.53萬元，比上年同期減少130.75%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-1290.87萬元，比上年同期減少136.49%。

    具體分行業來看，戶外用品業務占據公司主要的營收來源，2017年實現營收3.33億元，占總營收95.03%，較上年同期減少1.68%。不僅營收減少，公司產品毛利率也在下滑。2017年，公司戶外用品毛利率43.18%，同比下滑2.65%。

    《證券日報》記者注意到，2017年，三夫戶外五大區域市場中，除東北市場，華北區、華東區、華南區、西南區2016年之前開設的27家門店，銷售額出現了2.99%至29.12%不等的減少。2017年，三夫戶外北京公主墳店因合同到期閉店。

    事實上，早在上市之初，三夫戶外對于募投資金承諾投資1.31億元用于營銷網絡建設，但2017年，這一項目虧損339萬元。三夫戶外表示，受戶外零售市場環境變化影響，一方面小面積受戶外零售市場環境變化影響，一方面小面積戶外店由于產品豐富度不夠，缺乏吸引力，導致銷售下滑，另一方面實體店建設運營成本逐年上升，使項目初期開設的小面積戶外店未達到預期收益，雖然公司及時調整了項目實施策略，加大了旗艦店鋪的開發力度，但由于新開旗艦店鋪時間較短，銷售業績尚未充分體現，因此造成項目整體未達到預期收益。

    主業不振，三夫戶外開始尋求“活動賽事、營地+培訓”的外延式生長。2016年9月份發布非公開發行股票預案，擬定增不超過6億元，其中，3.98億元擬用于三夫戶外活動賽事、營地+培訓、零售+體驗綜合運營中心建設項目；2.02億元擬用于三夫總部辦公及研發中心建設項目。

    2017年3月份，三夫戶外宣布斥資4億投建7個營地，項目建設期預計為3年，每年分別投入1.41億、1.86億和9140.30萬元。項目達成后運營期年均營業收入為4.14億，年均凈利潤6670.94萬元，稅后內部收益率為13.78%，稅后投資回收期（含建設期）7.47年。

    不過目前來看，新的業務尚未給公司帶來業績。2017年，在三夫戶外子公司中，負責策劃組織戶外運動與體育運動的北京三夫戶外運動管理有限公司凈虧損126萬元；負責策劃組織戶外營地的推廣及營地教育培訓的北京三夫戶外運動技能培訓有限公司凈虧損335萬元。

    投資房產和高端健身房

    值得一提的是，主業增長乏力之下，除了跨界進行賽事運營和組織戶外營地，三夫戶外還斥巨資在北京購置房產以及投資高端健身房。

    2017年5月份，三夫戶外公告稱，公司與招商局嘉銘（北京）房地產開發有限公司簽訂了《北京市商品房現房買賣合同》，以人民幣1.16億元購買位于北京市昌平區陳家營西路3號院23號樓-101、101、201、301，共計四套房產。

    三夫戶外稱這四套房產為辦公房產，并稱該交易有助于提升公司形象，增強客戶對公司的認可度，提升公司總部各部門之間的協同工作效率。而購房資金則自有資金、向北京銀行股份有限公司雙秀支行申請貸款人民幣5000萬元并以上述物業作為抵押擔保，及向控股股東、實際控制人借款2600萬元先行投入。

    對于剩余資金，三夫戶外表示，若非公開發行股票項目成功發行，則用再融資資金置換公司此次已先期投入的自有資金及貸款、借款資金。此前2016年非公開發行股票預案中，募投項目包括“三夫總部辦公及研發中心建設”項目，其中擬在北京購置辦公樓。

    除此之外，2017年9月份，三夫戶外又公告稱，旗下產業并購基金三夫金鼎投資擬以現金2200萬元增資深圳市古德菲力投資管理有限公司，投資完成后，三夫金鼎投資將持有古德菲力4%的股權。

    資料顯示，古德菲力是一家以開設健身會所并提供健身服務為主的公司，擁有多種專屬健身課程、高端健身器械及健康、時尚的健身環境。

    三夫戶外表示，本次投資完成后將有利于公司將戶外產品銷售、戶外賽事活動運營和全民健身服務產業結合，擴大營銷渠道，共享會員，拓展形成“裝備+服務”、“城市+戶外”的業務格局，整合資源，進一步提升公司在行業中的競爭力。