巨化股份（600160）熱衷收購關聯方旗下資產，如今又擬大幅溢價收購大股東旗下2家2017年均虧損的研究機構。

    11月15日晚間，巨化股份披露稱，公司擬受讓控股股東巨化集團持有的巨化技術中心100%、巨化新材院100%股權，二者的收購價分別為2.53億元、6984萬元，合計受讓價為3.23億元。收購完成后，兩家標的公司將納入上市公司財務報表。

    收購方案顯示，巨化技術中心成立于1980年，主要聚焦含氟高分子、專用氟化學品、環保技術等三大領域開展研發。巨化新材院則成立于2012年，據披露這是一個“綜合性新材料產業研發基地”，目前正協同巨化股份進行VDF/CTFE共聚樹脂開發、JX系列混配工質制冷劑開發等項目。

    僅從經營的角度來看，這兩家研究機構的盈利能力并不突出。2017年和2018年1~6月，巨化技術中心分別實現營業收入7687萬元、2089萬元；同期，巨化新材院的營業收入分別為210萬元和643萬元。2017年，這2家公司分別虧損2121萬元和637萬元。

    證券時報·e公司記者注意到，雖然兩個標的資產2017年均虧損，但巨化股份此次仍以較高的溢價開展收購。截至今年6月末，巨化技術中心賬面凈資產7629萬元，此次收購價較之增值約233%；巨化新材院凈資產4493萬元，巨化股份的擬收購價較之增值約55%。

    值得注意的是，和一般收購資產的業績對賭不同的是，此次收購中，巨化集團未就標的資產未來的盈利能力作出承諾性預測，而是承諾在2021年度結束時，以收益法對巨化技術中心的專有技術、專利、專利申請權等其他無形資產進行減值測試，若發生減值，巨化集團以現金方式進行減值的等額補償。

    巨化集團稱，由于歷史原因，巨化集團研發機構未注入上市公司，為避免重復投資及考慮研發機構及團隊的特殊性，通過收購控股股東研發機構，快速獲取所需的研發平臺，有助補齊上市公司發展“短板”。

    事實上，除了本次交易之外，過去12個月，巨化股份與同一關聯人進行的交易以及與不同關聯人進行的交易類別相關的交易累計5次，金額為6.56億元。

    其中包括：以協議方式收購巨化新聯化工、巨化集團氯化鈣生產裝置等，涉及總金額7380萬元；去年12月，巨化股份協議收購巨化集團持有的巨化檢安51%股權，成交價格2831萬元；今年10月31日，巨化股份又通過了以1.84億元現金收購巨化財務16%股權的方案。

    加上本次收購，近一年內，巨化股份與大股東及體系內企業的關聯交易總額接近10億元，且均為現金交易。

    如今的巨化股份可謂“不差錢”。2017年以來，隨著氟化工行業逐步步入景氣上升周期，市場階段性出現產品緊張局面，巨化股份的產品價格出現恢復性上漲。2017年，巨化股份凈利潤9.35億元，同比增長519%；今年1~9月，公司實現凈利潤16.53億元，同比增長105%。截至今年三季度末，公司賬面貨幣資金高達29.55億元。

    巨化股份表示，收購前述兩家研究機構，不會對公司財務狀況和經營成果造成較大影響、不會對公司資金的流動性造成較大影響。