本報見習記者 吳文婧

    3月15日，繼峰股份（603997）發布2018年年報。2018年全年公司實現營業收入21.5億元，同比增長13.11%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.02億元，同比增長3.26%。

    在車市增速放緩背景下，公司收入逆勢穩步增長，超市場預期。分析人士指出，公司頭枕扶手國內外業務拓展順利，收入有望穩步增長。公司擬增發收購格拉默84.23%股權，有望打開全新成長空間，發展前景光明。

    營收凈利穩健雙升短期費用拖累增速

    公告稱，近年來憑借在行業內的技術領先優勢及穩定、優質的客戶群體資源，繼峰股份業務快速發展，已成功進入國內外多家整車廠商的配套體系，并發展成為國內少數能同時為歐系、美系、日系、自主品牌等整車生產廠家提供配套的座椅頭枕及扶手供應商，公司在細分領域確立了絕對領先優勢，進一步提高了市場占有份額。

    受益于頭部效應，公司經營規模不斷擴大、生產布局日益完善，在2018年中國乘用車累計產銷量同比下降的頹勢下，公司積極開拓市場，實現超預期增長。2018年公司實現營收21.5億元，較去年同期增長13.11%；實現凈利3.02億元，同比增長3.26%，連續多年保持盈利水平的穩步提升。

    事實上，若回填股權激勵攤銷費用1，800萬元、資產重組中介費用650萬，上市公司利潤增速仍維持較為可觀的水平。對此，中銀國際指出，未來伴隨國內外業務順利拓展，后續一次性費用減少，繼峰股份利潤增速有望提升。同時，國內汽車去庫存持續進行，后續銷量有望回暖，德國繼峰高速發展，公司有望重回增長軌道。

    各項財務指標優化擬每10股派現3.12元

    在營收、凈利持續增長之時，上市公司的資產規模持續擴大。截至2018年末，公司合并報表總資產創下25.34億新高，較2017年末增長15.6%。繼峰股份已穩步登上了規模成長的新高度。

    此外，公司2018年加權平均凈資產收益率達到16.91%；基本每股收益實現0.48元/股，同比增長4.35%。

    對于投資者來說，盈利能力是衡量上市企業投資價值的首要指標，盈利的質量更決定了公司長遠發展的能力，因而現金流不容忽視。據年報顯示，公司經營活動現金流凈額4.63億元，同比大幅增長77.61%。依托于先進的管理體系，公司經營能力得到顯著提升，在保證公司銷售回款及時性的同時，也為進一步擴大經營規模注入支持力量。

    一家能夠實現持續穩定分紅的上市公司，是資本市場尋找價值投資的重要目標。在2018年度報告的利潤分配方案中，繼峰股份擬向全體股東每10股派發現金紅利3.12元（含稅），共計派發1.99億元，分紅率高達65.97%。公司連續三年堅持分紅，歸因于內部治理結構、穩健經營和未來盈利能力等方面的明顯優勢。

    收購格拉默加速戰略出海打開成長空間

    值得說明的是，繼峰股份目前正在籌劃重大資產重組事項，擬通過發行股份及支付現金購買資產的方式收購格拉默公司（GRAMMER），后者創立于1880年，系全球領先的汽車座椅及內飾供應商，主營業務為乘用車座椅頭枕、座椅扶手、中控系統及商用車座椅系統的研發、生產、銷售。繼峰股份表示，公司和GRAMMER的產品具有極高的互補性，覆蓋了高端、中端和低端市場。公司及相關各方正積極推進本次重大資產重組的相關工作。

    同時，報告期內公司為增強自主研發能力，擴大產品在中高端市場中的份額，加大了對研發費用的投入，較上年同比增長21.81%。依靠較強自主研發能力和產業化實力，公司正不斷豐富產品生產線，積極推動定位于高端市場的自主品牌配套業務，而這將與格拉默形成業務互補。不僅公司中長期競爭力將得到保證，兩大巨頭的強強聯合也有望進一步打開成長空間。

    業內人士表示，若并購進程順利推進，公司將借助于格拉默在歐美市場的強大滲透力，完善公司全球范圍內的資源配置，減少對于局部市場的依賴性，實現公司業務面向全球的跨越，為公司打造新的業務增長極，進一步增厚公司的盈利水平。

    內生外延并舉推動，繼峰股份積極在海外市場開疆擴土，朝著規模化成長加速邁進，未來有望進一步提升全球市場份額，從國內龍頭走向世界龍頭。