望著銀行卡上比以往少很多的工資數額，以及不見蹤影的年終獎，宋杰（化名）這才意識到，自己可能追錯了風口。

    作為一家上市公司在北京海淀分部的員工，宋杰沒有想到，不到一年，自己所在的職業教育云平臺項目公司業務就陷入了停滯，全員調崗、薪資爭議隨之而來。

    3月底，已經過了開學季，北京市海淀區數碼大廈A座25層的深圳市前海洪濤教育科技有限公司海淀分公司（以下簡稱海淀分公司）卻一點也不忙碌。宋杰的同事們大多在等著來自深圳總部的說法。

    宋杰的遭遇正是上市公司洪濤股份（002325，SZ）教育主業發展之路的一個縮影。在5年前的職業教育發展熱潮中，洪濤股份從建筑裝飾領域跨入教育領域，一邊“買買買”進行外延式并購，一邊內生培育，自信滿滿欲打造新主業。

    但洪濤股份要抓住風口并不容易。在公司披露的公告中，5年教育業務布局留下的，是其購買的多家教育公司每年數千萬元的商譽減值，其描繪的宏偉規劃在3年時間內也沒有見效。

    春節過后，洪濤教育海淀分公司的員工高高興興地來上班，等公司發放期待已久的工資和年終獎。可是，本該每月15號前發的工資，直到2月最后一天才打到工資卡。

    看著銀行卡上比以往少很多的工資數額，以及不見蹤影的年終獎，海淀分公司的員工這才意識到出了問題。洪濤教育海淀分公司成立于2018年4月，員工人數從最初不到10人到現在40人左右，主要負責職業教育云平臺的開發，目前已經開發出教學平臺桃知APP。

    不只是薪酬數額減少，緊接著在3月1日，海淀分公司的員工收到一封集團總部的郵件，對包括海淀分公司分在內的洪濤教育管理層進行調整，海淀分公司的同事陸續被約談。

    宋杰告訴記者，約談的主要內容是：“海淀分公司要關掉了，員工需要調崗到洪濤在北京的其它分公司。之前的工資和公積金可以補齊，海淀分公司員工需要接受調薪——自愿放棄現有合同中的績效部分薪資。”

    另一位海淀分公司員工介紹，如不同意調崗，要么主動離職，要么就一直拖著。之前欠的工資、年終獎和公積金統統沒有，以后也不再繳納社保和公積金。入職不到半個月的員工被直接要求走人，更有簽了3年固定合同的同事，調崗到其他分公司，需要從3個月試用期干起。

    海淀分公司的一位管理人員向記者表示，公司的意思是裁撤海淀分公司，解散整個團隊。但海淀分公司開發的產品命運如何還不確定，應該會交給新團隊來做，且未來會以服務洪濤內部的教育公司為主。

    對于公司的這種處理方式，海淀分公司的員工反應不一。宋杰介紹，在3月初約談接近尾聲的時候，大部分員工都難以接受公司的條件，打算申請仲裁。目前，公司業務已經陷入停滯，員工正與洪濤教育進行“隔空較勁”。

    近日，多次致電以及發送采訪提綱給洪濤股份，截至發稿時尚未得到回復。同時，上市公司也沒有就相關業務停滯和員工爭議發布公告。

    此次人員和結構調整，或許與公司虧損有關。資料顯示，3月18日，海淀分公司收到一份調整績效考核郵件有如下內容：“眾所周知，公司在2018年經營困難，虧損嚴重。自2019年起，新的管理團隊開始接管海淀分公司，并努力扭轉公司整體局面。”新的管理團隊入駐公司后發現一些問題：“團隊缺乏目標績效管理的有關制度；其次，公司日常運營成本高企。”

    不過，有員工并不認同公司的說法，一位員工告訴記者，公司目前主要是薪酬支出和房租，每年不到一千萬元。更為重要的是，公司項目正處在開發初期，難以盈利。

    海淀分公司目前的困局背后，是其募資12億元欲打造的在線教育投資計劃。

    洪濤股份2016年發行可轉換公司債券12億元，主要投向在線智能學習平臺及教育網點建設項目、職業教育云平臺及大數據中心建設項目、研發中心及教師培訓中心建設項目三個募投項目，計劃分別投資8億元、2.5億元和1.5億元。海淀分公司主要負責的是職業教育云平臺開發。

    這些項目被寄予了深厚期望。以投資8億元的在線智能學習平臺及教育網點建設項目為例，該項目建設期為2年，在建設期滿5年后達到穩定期。建設完成后，預計爬升期內平均每年實現營業收入11.19億元，平均每年為上市公司股東創造凈利潤1.41億元。

    2016年底，洪濤股份募集資金投資主體——洪濤教育先后成立了北京、上海兩家分公司。不過，洪濤股份卻暫緩了對這些項目的投入，公司稱當時受建筑培訓領域受有關政策的影響，部分資格考試取消或延期。截止到2018年上半年，這筆12億元資金投入不到十分之一。

    為了推動項目發展，海淀分公司于2018年成立。該公司的一位員工透露，海淀分公司主要就是負責募投的職業教育云平臺及大數據中心建設項目。洪濤股份一位工作人員也表示，洪濤教育成立的三個分公司主要是負責不同的募投項目。

    “洪濤以前所說的職業教育云平臺到底是什么，這個沒人講得清。”對于母公司不停調整產品開發方向，一位海淀分公司技術開發人員坦言。而據一位海淀分公司市場營銷人員介紹，海淀分公司做的這個云平臺主要是面向院校，滿足其教學教務。而且，這個APP可以多機構兼容。

    此外，海淀分公司成立之初，也有利好消息，彼時正值洪濤股份收購四川的一家職業院校，職業教育云平臺可以直接在這些學校使用。不過，海淀分公司一位員工介紹，最開始以為公司開發的產品會在洪濤教育體系內用，后來發現公司沒有推進此事。

    無奈之下，海淀分公司開始自己做推廣。一位員工介紹，公司專門招聘了一位營銷人員在山西地區試運營桃知APP，并簽了三家職業院校。他介紹說，由于資源有限，當時想先繞過招投標這道坎，在職業院校內小范圍試用，后面再考慮做增值服務。

    不過，這種有限的推廣對于特別依賴營銷的產品來說，效果非常有限。上述員工介紹，桃知APP大約有幾百人下載。他無奈地說，短期內在學校盈利很難。

    產品市場推廣方面陷入瓶頸的時候，洪濤教育開始對產品的方向進行調整。上述營銷人員介紹，10月份后，產品的整個方向調整，優先服務職業教育培訓的兄弟公司——學爾森。“我們原來做的是偏向學校使用的教學平臺。考試培訓不是這樣，自己所有的教研都自己研發。可以說是兩個領域。”這位員工說。

    然而，今年2月份，更改方向后的項目剛做了接近一大半，就出現了上述勞動爭議的情況。

    與目前教育業務遇到的問題相比，當初由建筑裝飾主業踏入教育領域的洪濤股份可以說是資本市場的寵兒。

    2014年6月，國務院印發《關于加快發展現代職業教育的決定》，全面部署加快發展現代職業教育。隨即，A股市場上掀起了一波職業教育概念的炒作熱潮，一些與職業教育沾邊的個股股價大幅飆升。

    2015年，洪濤股份收購考研培訓機構跨考教育，因而身披職業教育概念，公司股價應聲而漲。公司當時對教育業務盈利能力也是自信滿滿，在2015年9月舉行的收購交流會上，公司預計2016年教育業務的利潤會超過建筑業務。

    但事實上，教育業務的盈利能力遠不如公司預期的那樣強勁。2015年是公司教育業務并表第一年，收入為1.19億元，而2016年公司教育業務收入只有2.77億元，遠低于預期，利潤也一直難以與建筑裝飾業務匹敵。

    洪濤股份高價收購的教育資產也陷入困局。2.35億元收購的跨考教育，只在2016年完成了承諾業績。2.96億元收購的建筑工程教育培訓機構學爾森也未完成業績承諾，2016年與2017年連續虧損。

    洪濤股份描繪的職業教育市場遠沒有那么美好。國內IT職業教育龍頭企業達內教育創始人韓少云在一個教育大會上介紹，職業教育是一門具有挑戰的生意，存在市場規模小，獲客成本高，客戶構成復雜、支付能力差等問題。

    由于是溢價收購，這些收購的資產也包含了高額的商譽。跨考教育產生商譽金額為2.39億元，學爾森則為2.83億元。因之，近幾年洪濤股份每年都要進行四千萬元左右的商譽減值，這也直接侵蝕了公司賬面利潤。

    除了政策等外部環境的影響，對于洪濤股份教育業務不理想的原因，一位資深教育行業投資人士表示，洪濤股份收購的這幾家教育公司沒有太多的協同效應，投后管理方面也存在一些問題。

    對于這些收購的教育機構各自為戰的分散狀況，洪濤股份也想過整合。2016年公司發行12億元可轉債涉足在線教育，正是為了應對這一局面。但從海淀分公司目前的情況來看，顯然并未達到有效整合的目的。