本報記者 肖艷青 張文娟

    隨著國內(nèi)外經(jīng)濟政治形勢的變化，以及居民出行方式的多樣化，2018年客車行業(yè)整體需求出現(xiàn)下滑，素有客車龍頭老大之稱的宇通客車也不能例外。但是從整體上看，宇通客車的業(yè)績還是優(yōu)于行業(yè)整體水平，老大地位穩(wěn)固不變。

    4月1日晚，宇通客車公告2018年年報，去年全年客車銷量60868輛，實現(xiàn)營業(yè)收入317.46億元，實現(xiàn)利潤總額25.47億元，歸屬母公司的凈利潤23.01億元。宇通客車同步推出了2018年度“每10股分配5元”的利潤分配預案，擬發(fā)放現(xiàn)金股利11.07億元。

    根據(jù)中國客車統(tǒng)計信息網(wǎng)統(tǒng)計，2018年客車行業(yè)7米及以上客車實現(xiàn)銷售151，469輛，較2017年下降9.62%。報告期內(nèi)，宇通客車銷量下降9.51%，但市場占有率繼續(xù)領跑客車行業(yè)。

    2018年，受國家新能源補貼標準進一步下調(diào)的影響，宇通客車實現(xiàn)營業(yè)收入317.46億元，同比下降4.44%，但仍好于行業(yè)整體水平。

    公司表示，隨著新能源補貼政策的進一步完善，產(chǎn)品經(jīng)過時間的檢驗，技術實力強、產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)、綜合性價比高的企業(yè)將在未來新能源客車市場中居于主導地位。

    持續(xù)加大研發(fā)投入，研發(fā)成果在市場端推廣良好

    在整體行業(yè)處于調(diào)整之際，宇通客車依然不斷加大研發(fā)。報告期內(nèi)，宇通客車研發(fā)支出18.63億元，占營業(yè)收入的比例為5.87%，居于行業(yè)較高水平。據(jù)公告顯示，研發(fā)投入主要用于公路、公交換代新產(chǎn)品、高端公交、旅游及雙層車、擺渡車等高端產(chǎn)品研發(fā)，以及低碳化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化、電動化、輕量化、自動駕駛等前瞻性的技術研究。

    據(jù)了解，研發(fā)上的成果也實現(xiàn)了市場端的良好推廣，2018年，宇通客車推出了適應客戶需求升級的CL6、CL7產(chǎn)品系列，11-12米公路車產(chǎn)品全面換代上市，中端產(chǎn)品競爭力繼續(xù)擴大了與競品的領先優(yōu)勢；宇通新能源公交產(chǎn)品完成了輕量化的全面升級換代，高端商務車T7競爭力進一步凸顯，海外高端旅游產(chǎn)品正常上市，高端公交取得一定進展，高端產(chǎn)品實現(xiàn)能力進一步提升。

    2018年，宇通客車燃料電池公交實現(xiàn)了在鄭州、張家口等地的批量推廣應用；智能網(wǎng)聯(lián)純電動公交批量交付客戶，并擔綱首屆中國國際進口博覽會交通服務重任；100輛E12純電動公交出口智利，刷新了公司新能源客車出口的最大訂單記錄。

    整體行業(yè)格局穩(wěn)定，海外市場增長空間大

    根據(jù)宇通客車未來發(fā)展的討論與分析顯示，整體的行業(yè)格局穩(wěn)定，其中海外市場仍存在增長的空間。

    中國客車統(tǒng)計信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2018年行業(yè)大中型客車銷量前5名的市場占有率為72.0%，比2017年增加0.1個百分點，宇通客車行業(yè)排名第一，國內(nèi)市場格局總體穩(wěn)定。

    截至2018年底，宇通客車累計出口已超過64000輛，在海外擁有227家授權服務站或服務公司，350余個授權服務網(wǎng)點，并在法國、俄羅斯、委內(nèi)瑞拉、巴拿馬、南非、澳大利亞、阿聯(lián)酋等地建立多個海外配件中心庫。受益于中國客車品牌在國內(nèi)市場形成的技術、產(chǎn)品以及市場推廣等方面的優(yōu)勢，公司預計出口市場仍存在較大的增長空間。

    在新能源客車市場上，隨著新能源補貼政策退坡，雖然新能源客車市場需求可能存在下滑風險，但整體市場逐漸回歸理性，未來市場競爭將更加依靠產(chǎn)品和服務的競爭力，整體上利于領先企業(yè)。

    從整體上看，2018年宇通客車繼續(xù)穩(wěn)定了行業(yè)地位，銷量與盈利能力優(yōu)于行業(yè)水平；同時在研發(fā)上加大投入，為其在國內(nèi)外客車市場上產(chǎn)品力的提升提供了有力的支持。在國家汽車產(chǎn)業(yè)“電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化”的發(fā)展大趨勢下，宇通客車多項前瞻性的布局與在海外市場的準備，將給投資者帶來更多的信心與期待。

    據(jù)平安證券分析師分析，預計2019年新能源客車行業(yè)銷量將維持穩(wěn)定，低端產(chǎn)能出清將助力龍頭份額與利潤回歸，公司長期競爭力猶存，2019年將突破歐洲市場。維持原有業(yè)績預測，預計2018年、2019年、2020年每股收益依次為1.06、1.31、1.54元，維持“推薦”評級。