4月29日，金地集團(tuán)公布2018年年報。得益于精準(zhǔn)的市場布局、靈活的經(jīng)營決策以及低成本的融資能力，金地2018年業(yè)務(wù)規(guī)模保持繼續(xù)穩(wěn)健的增長勢頭。合同銷售額、營業(yè)收入、凈利潤、毛利率、融資成本等多項核心指標(biāo)均表現(xiàn)優(yōu)秀。

    規(guī)模穩(wěn)步增長 毛利率達(dá)43%

    2018年，受"因城施政、分類調(diào)控"的行業(yè)政策影響，國內(nèi)一線、二線和三四線城市市場分化明顯。面對嚴(yán)峻復(fù)雜的市場環(huán)境挑戰(zhàn)，金地集團(tuán)展現(xiàn)出了其作為老牌房企的市場靈活應(yīng)變能力，實現(xiàn)了銷售規(guī)模與利潤規(guī)模的同步均衡增長。

    受益于深耕一、二線城市、適度下沉三四線的戰(zhàn)略布局，金地2018年實現(xiàn)銷售金額1623.3億元，同比增長15.3%，對應(yīng)銷售面積877.8萬平方米，同比增長14.5%。其中，上海金地自在城、北京亦莊項目、海口永和花園、廣州金地香山湖花園等多個重點推售項目均貢獻(xiàn)了單盤超過30億元的不俗業(yè)績。在市場占有率方面，金地在上海、北京、廣州、天津、武漢、海口、沈陽、大連、東莞、嘉興等十余個城市的市場排名均位列前十。

    在規(guī)模方面持續(xù)增長的同時，金地的利潤創(chuàng)造能力也有了進(jìn)一步的提升。2018年，金地實現(xiàn)營業(yè)收入506.99億元，同比上升34.62%；歸屬于上市公司股東凈利潤為80.98億元，同比增長18.35%。其中，房地產(chǎn)業(yè)務(wù)盈利能力進(jìn)一步提升，毛利率達(dá)到43.08%。

    “金地持續(xù)深耕一二線城市的策略可以確保其銷售均價可以維持在一個較高的水平，這為其后續(xù)結(jié)算毛利率提供強(qiáng)有力的支撐”，有券商分析師認(rèn)為，金地有望繼續(xù)在利潤創(chuàng)造能力方面保持在行業(yè)第一梯隊。

    優(yōu)秀的業(yè)績表現(xiàn)給金地的投資者帶來了豐厚的回報。2018年，金地集團(tuán)基本每股收益為1.79元，較上年同期增長17.76%。董事會向股東大會提交的2018年度利潤分配方案為：每10股派發(fā)現(xiàn)金股利6.00元（含稅），現(xiàn)金分紅金額占公司當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤的33.45%。若該分紅方案得到股東大會審議通過，金地將連續(xù)四年現(xiàn)金分紅占當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤的30%以上。

    貨量充足七成土儲布局一二線

    “追求業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，但不唯規(guī)模”是金地長期堅持的經(jīng)營理念。在業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長的同時，金地在土地市場上并未進(jìn)行盲目的擴(kuò)張，而是在深耕廣拓戰(zhàn)略的指引下，更多的是把握城市深耕的機(jī)會。

    年報披露信息顯示，2018年，金地在土地市場獲取了91宗土地，總投資額約1000億元，新增總土地儲備約1072萬平方米，其中近7成的土地儲備均位于市場增長潛力強(qiáng)勁的一二線城市。

    梳理金地2018年新進(jìn)入的9個城市可以發(fā)現(xiàn)，其中7個都是省會城市或副省級城市，包括合肥、太原、廈門、石家莊等，而其余兩個三線城市：南通和清遠(yuǎn)，也是具備一定人口匯聚能力和市場容量的都市圈輻射城市。

    在原來已有布局的城市，金地采取的則是深耕策略。2018年，金地有12個城市的投資項目超過3個，進(jìn)一步加強(qiáng)了投資布局的戰(zhàn)略縱深和城市梯度。截止報告期末，金地已進(jìn)駐了全國50個城市，總土地儲備約4400萬平方米。

    “投資方面，2019年公司將保持投資力度，繼續(xù)堅持投資主流地段、主流客戶、主流產(chǎn)品的高周轉(zhuǎn)項目，同時利用不同階段城市的市場特點和規(guī)律，持續(xù)完善布局，并加強(qiáng)現(xiàn)有城市的深耕。”金地方面表示，在未來的投資手段上，公司將繼續(xù)強(qiáng)化非周期性的多元化投資手段，在確保企業(yè)長期穩(wěn)健經(jīng)營的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)高質(zhì)量的規(guī)模增長。

    為了匹配適當(dāng)?shù)囊?guī)模增長，金地保持了足夠的開工強(qiáng)度。2019年，金地計劃新開工面積819萬平方米，計劃竣工面積854萬平方米。金地表示，隨著2019年新獲取項目的增加，將在年中就經(jīng)營計劃進(jìn)行調(diào)整。

    凈負(fù)債率僅57%融資優(yōu)勢明顯

    在規(guī)模穩(wěn)健增長和持續(xù)深耕城市的同時，金地對于現(xiàn)金流安全依然保持著足夠的警惕。報告期內(nèi)，金地持續(xù)通過不同的融資工具和手段，不斷提高資金的利用效率。

    從年初到年末，金地集團(tuán)先后完成了90億元公司債、70億元超短期融資券、55億元中期票據(jù)及1.5億美元債券的發(fā)行。[L1]

    從資產(chǎn)負(fù)債情況來看，2018年金地的債務(wù)融資余額為821.4億元，但債務(wù)融資加權(quán)平均成本則低至4.83%，資產(chǎn)負(fù)債率為76.12%。剔除并不構(gòu)成實際償債壓力的預(yù)收賬款后，其實際資產(chǎn)負(fù)債率低至68.13%，凈負(fù)債率僅57.36%，在行業(yè)中仍處于低位水平。

    “上市以來，金地始終將負(fù)債規(guī)模和結(jié)構(gòu)保持在合理水平，融資成本優(yōu)勢顯著。較低的杠桿水平以及較低的融資成本，有望助力金地的銷售繼續(xù)穩(wěn)步擴(kuò)張”，相關(guān)券商報告指出，受益于融資集中度提升，融資優(yōu)勢將繼續(xù)為金地的資源獲取提供堅實的保障。

    在行業(yè)人士看來，良好的資信水平和穩(wěn)健的發(fā)展前景是金地得以長期保持低成本融資優(yōu)勢的根本原因。2018年，金地的主體信用評級及各項融資產(chǎn)品評級均達(dá)到AAA級，國際評級機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪維持給予金地的長期信用評級分別為BB、Ba2。

（編輯 上官夢露 策劃 王曉悅）