A股上市公司2018年年報披露工作已全部結束。專家認為，上市公司年報數據很大程度上反映了過去一年國民經濟運行的整體情況，折射出經濟轉型的過程、方向和正在形成的突破口，優質上市公司的“領頭羊”效應逐步顯現，這些公司業績貢獻率高、增速快，引領高質量發展態勢明顯。

    主板凈利潤增幅居前

    2018年，3622家上市公司實現營業收入45.45萬億元，凈利潤3.39萬億元，凈資產收益率為9.37%，實現每股收益0.52元，整體呈現良好增長勢頭。

    從板塊來看，2018年，主板凈利潤增幅居前。主板、中小板、創業板分別實現凈利潤31546.21億元、1999.20億元、336.37億元，分別占上市公司利潤總和的93.11%、5.90%和0.99%。主板凈利潤同比增長3.05%，中小板由上年的增長18.88%變為下降31.28%，創業板凈利潤延續上年下滑態勢，同比下降65.98%。中小板和創業板的凈資產收益率、每股收益均不及主板公司。

    與此同時，備受投資者關注的現金分紅規模穩定。截至4月底，共有2362家上市公司推出派現方案，占公司總數的65.12%，預計現金分紅合計1.1萬億元，金額同比上升2.64%。預計分紅平均股息率2.30%，分紅金額占凈利潤的32.43%。2018年，416家企業分紅金額占凈利潤50%以上。

    頭部公司業績貢獻率高增速快

    縱觀2018年上市公司成績單，具備長期投資價值的優質上市公司脫穎而出，成為市場關注重點。

    深交所表示，頭部公司業績貢獻率高、增速快。2018年深市市值前20%的公司貢獻了超過六成收入，凈利潤合計超過深市整體；營業總收入和凈利潤分別同比增長16.78%和3.22%，在體量較大的基礎上持續增長。頭部公司研發投入絕對金額明顯高于其他公司，在深市整體中的占比超過六成。不論是從業績增速還是創新驅動的角度看，頭部公司引領高質量發展的態勢較為明顯。

    深交所認為，中小創企業龍頭效應明顯。在復雜多變的內外部環境下，龍頭企業的競爭力和盈利能力顯著強于小規模企業，表現出強者更強的發展態勢。例如，中小板指100家成分股公司2018年凈利潤同比增長4.08%，其中權重合計占比超過50%的24家公司，凈利潤同比增長14.11%；創業板指100家成分股中，權重合計占比超過50%的20家公司，凈利潤同比增長12.16%。

    華泰證券研究所策略團隊負責人張馨元對中國證券報記者表示，2018年A股市場出現一些震蕩，而以上證50、上證180、滬深300等為主的優質公司仍取得一定相對收益。

    代表大型龍頭的上證50、上證180成分股上市公司經營增長高于平均水平。張馨元分析，上述公司成長能力方面，2018年營業收入分別增長12.1%、12.3%，相比2017年略有下滑，但高于全部A股營收增速；2018年歸母凈利潤增長8.1%、6.8%，明顯高于全部A股增速（增速為負）。盈利能力方面，每股EPS分別為0.88、0.79，高于2017年且高于全部A股每股收益；ROE分別為12.3%、11.8%，也明顯高于全部A股凈資產收益率水平；上證50、上證180銷售毛利率環比上升但低于全部A股，銷售凈利率明顯高于全部A股。

    龍頭公司引領行業增長

    2018年，行業龍頭企業再次起舞，在保持業績較快增長的基礎上，引領行業發展。以滬深300、創業板50等為代表的行業龍頭競爭優勢顯著，“領頭羊”作用明顯。2018年，滬深300成分股營業收入占全部A股64.2%，相比2017年略有提升；歸母凈利潤規模占全部A股比重則更高，達到84%，相比2017年提升6.8個百分點，這主要受益于龍頭企業競爭優勢突出，行業集中度進一步提升。

    中信建投指出，龍頭公司引領行業增長。其中，作為國內面板檢測設備龍頭，精測電子切入半導體領域開辟新賽道。2013年至2018年公司營收復合增長率達57.4%，歸母凈利潤復合增長率達47.73%。制藥行業方面，恒瑞醫藥龍頭地位穩固，2018年公司收入提速明顯，研發投入充分，公司2018年全年實現歸母凈利潤增速26.39%，整體業績符合預期。激光龍頭同樣優勢顯現，大族激光持續提高研發投入，隨著5G創新對消費類電子終端功能多樣化的帶動，以及PCB、顯示面板、新能源、半導體及LED等市場國產化應用的提速，大族激光有望進入新一輪高成長周期。

    權威數據顯示，截至4月底，共3622家公司披露了2019年一季度財務報告。上市公司實現營收11.37萬億元，與上年同比增長10.95%；實現凈利潤1.03萬億元，與上年同比增長9.37%。

    市場分析人士表示，上市公司2019年一季度業績有向好態勢。受近期社融增速等宏觀經濟指標的回暖及減稅降費等政策推動下，積極因素逐漸增多，市場預期和信心增強，市場普遍預期盈利在2019年下半年企穩。