本報見習記者 顧貞全

    6月25日，云南西儀工業股份有限公司（002265.SZ，以下簡稱：西儀股份）發布公告稱，公司收到控股股東——南方工業資產管理有限責任公司（以下簡稱：南工資產）出具的《關于減持股份的告知函》，南工資產合計減持約318.57萬股，累計套現3700萬元，減持股份占公司總股本1%。

    受此消息影響，6月25日公告當天，西儀股份股價最大跌幅達到7.45%，報收10.95元/股，跌幅達6.25%。業內人士分析認為，由于西儀股份近年來業績平平，2018年業績凈利潤虧損近7000萬元，再加上大股東的減持，后市或讓投資者擔憂風險，西儀股份作為昔日的連桿龍頭企業如今優勢何在？

    控股股東套現3700萬元

    早在今年4月2日，西儀股份披露公司股價異常波動，股價連續上漲正給市場帶來信心之際，4月3日，公司又發布了控股股東減持公司股份的預披露公告，無疑對火熱的二級市場潑了一盆冷水。此后，股價一路下行。

    公告顯示，西儀股份第一大股東南工資產計劃減持其持有不超過2%的股份，并稱：南工資產減持是經營發展的需要。

    6月24日，公司收到控股股東出具的《關于減持股份的告知函》，南工資產于2019年5月8日至2019年6月24日期間合計減持約318.57萬股，減持股份占公司總股本1%。據了解，本次減持價格區間為11.07—11.62元/股，共減持套現約3701.74萬元。

    東北證券研究總監付立春接受采訪時分析表示：“除本身的資金問題外，股價上漲為產業投資和財務投資提供了一個很好的投資兌換機會，也是大股東減持的一大原因。此外，有些股東認為目前的投資達不到投資預期，轉而投資其他的機會。可能覺得目前上市公司的成長性、盈利性、投資回報等不是最優選擇，這也是減持的一個重要原因。”

    也有其他業內人士指出：“西儀股份之前的股價上漲趨勢與其披露的業績表現并不吻合，此次大股東趁股價上漲市場回暖之際減持，可以做到高位減持，但后市為股價下跌埋下隱患。”

    上市十年總利潤加起來還虧損6000萬元

    禍不單行，西儀股份早在今年2月份因廣告用語使用問題收到行政處罰決定書，罰款20萬元；2018業績凈利由正轉負，下降幅度超過400%，成為公司歷史上虧損最慘年；4月2日剛發布股價上漲異常波動公告，次日又馬上披露大股東減持公告。2019年對西儀股份來說，顯得困難重重。

    2018年報顯示，西儀股份去年凈利虧損近7000萬元，同比下降幅度高達447.51%；扣非凈利潤虧損8136.51萬元，同比下降幅度達1199.10%；營業利潤較上年同期減少9086.94萬元，同比下降647.37%。這也成為西儀股份自2005年成立以來，業績虧損最嚴重的一年。

    此外，截至2018年12月31日，西儀股份歸屬于上市公司股東凈資產9.06億元，較上年末下滑6.77%；負債合計4.86億元，較上年末下滑1.37%；經營活動產生的現金流量凈額為9244萬元，較上年末減少32%。同樣，2019年一季度公司也未能扭虧為盈，沒給投資者帶來驚喜，凈利潤虧損478.93萬元，同比下降幅度達237.86%。

    《證券日報》記者查詢西儀股份歷年年報發現，該公司業績不止在2018年出現大幅度下滑。

    早在2008年西儀股份上市時，大多數券商主要給公司打了兩個標簽：“軍工業務”、“汽車連桿龍頭”，當年西儀股份也創下了歷史最好業績——凈利潤為3273.63萬元，但好景不長，次年業績就出現下滑，凈利潤降為1841.41萬元，同比下降43.75%。

    之后在2015年，公司凈利潤虧損3118.48萬元，同比下降477.02%；2012年和2011年連續出現業績虧損，2012年公司凈利潤虧損5153.08萬元，同比下降260.19%，2011年凈利虧損1430.68萬元，同比下降220.10%，以致公司在2013年更名為“*ST西儀”。

    “賺的都不夠賠的多”，有業內人士接受《證券日報》記者采訪時表示，“若不考慮其他因素，將西儀股份上市十年（2008年至2018年）來的凈利潤做一個簡單的加總，結果是虧損超6000萬元。這是否說明公司的經營問題早已出現，但一直未能有效應對？”

    主業單一已成落日余暉？

    “西儀股份一直存在產品過于單一的問題。”熟悉西儀股份的股東指出。

    西儀股份2008年報顯示，當年公司的主營業務由三部分組成：汽車連桿類產品、其他工業產品、機床零部件及其他產品。如今十多年過去了，西儀股份2018年報披露公司的主營業務仍為上述三部分；其中，汽車連桿類產品占總營收的比例高達88.31%。作為西儀股份的主打產品，該類產品2018年的營收為6.77億元，同比下降16.87%。

    對于2018年公司連桿類產品營收下降的情況，西儀股份認為主要原因是：“2018年度汽車市場整車銷量下滑，連帶影響了汽車發動機關鍵零部件的產銷。”

    汽車界知名人士李曉軍接受《證券日報》記者采訪時認為：“對于業績下降，西儀股份將主因都放在宏觀因素方面未免有失偏頗，2018年車市雖遇冷，但汽車銷量整體下降幅度較小，根據中國汽車工業協會統計數據：2018年我國全年汽車銷量為2808.1萬輛，同比下降僅為2.8%。另外，西儀股份的業績問題并不是突然出現的，主要是公司產品過于單一，缺乏市場競爭力。”

    西儀股份上市之時曾有券商研報指出：“西儀股份汽車連桿件國內市場占有率第一，2007年達到15%以上。該業務將受益于以下三個原因：汽車零部件產業在汽車工業中比例不斷上升；汽車零部件全球采購趨勢；整車廠新品頻出。”

    2018年的連桿市場又是怎樣的光景？《證券日報》記者查詢發現，在由品牌排行網主辦的“2018年度中國連桿十大品牌”生產商中，并無西儀股份的“身影”。其中，排在第一位的東北工業集團在國內外擁有17個產業基地，設有1個國家認定企業技術中心、2個博士后科研工作站、6個國家認定（CNAS）實驗室，擁有國內有效專利382項、國際專利600多項，擁有較強的連桿生產技術，發動機連桿產銷規模國內第一。

    反觀西儀股份，近幾年年報并未披露具體專利數量，無法進行比較。對于相關問題，《證券日報》記者致電公司證券部，但一直無人接聽。公司董事會秘書王家興在今年5月份云南上市公司投資者網上集體接待日上表示，公司連桿業務主要以乘用車發動機連桿為主，公司將利用現有的連桿優勢積極向商用車、專用車、非道路交通運輸工具等細分領域拓展。

    對此，李曉軍指出，連桿市場在十多年間早已百花齊放，后起之秀比比皆是。這是否說明公司在連桿領域的優勢已不在，需要尋求新出路？

（編輯 上官夢露）