■本報記者 曹衛新

    見習記者 李亞男

    2019年8月份，華西股份上市整整二十周年。作為老牌的紡織龍頭上市公司，1999年至2018年，華西股份總資產從4.95億元增長到120.4億元，公司的主營業務也從熱電站、毛紡廠、碼頭等多個實體性產業為主的傳統業務，逐步升級形成傳統實體業務及投資管理業務并舉的局面。

    8月27日晚間，華西股份對外披露半年報，今年1月份至6月份，公司實現營業收入16.99億元，較上年同期增長了38.12%。實現歸屬于母公司所有者凈利潤3.35億元，較上年同期增長了241.81%。

    《證券日報》記者在華西股份上市20周年之際來到位于上海的一村資本，在這里見到了華西股份董事長湯維清。湯維清表示，“上市20年，公司從金融轉型到產業轉型，華西股份一直在審慎決策，尋找可以為上市公司創造更高價值的產業。”

    “20年來，公司在發展戰略和機制上保持了良好的，與時俱進的狀態。”華西股份董事會秘書王宏宇也在采訪中對公司20年的發展進行了評價，傳統業務增長的天花板已經顯現，公司目前在為未來轉型發展做積淀，未來將在“硬科技”這個制高點上構建一定的產業資產。

    守：傳統業務“去蕪存菁”

    1999年8月份，“華西村”在深交所上市，從小村莊到產業集團再到上市公司，華西村正式登陸資本市場，彼時，公司的主營業務還是紡織品、化工原料、國內貿易、服裝制造及熱電站。

    改革開放以來，經濟增長方式發生轉變，逐漸飽和的傳統行業也在不斷提醒老牌企業走出“溫室”，謀求新的價值增長點。華西股份實體產業部分在去蕪存菁之后，只保留了紡織化纖和倉儲業務兩個板塊。

    紡織化纖業務為公司主營業務收入主要來源。2016年至2018年，紡織化纖業務收入占公司主營業務收入的比重分別為93.19%、78.19%和93.96%。不過，上半年化纖行業經營環境轉弱，公司主營產品滌綸短纖維銷售收入13.76億元，較上年同期增加了25.20%，實現毛利僅0.60億元，較上年同期減少了50.82%。

    記者了解到，化纖廠的銷售市場主要分為兩大類，一類是針對傳統紡織行業的客戶市場，另一類是針對非傳統紡織行業，主要產品是水刺無紡布，主攻國外市場。化纖廠現有10條生產線，大、中、小3種規模的單線，可以根據客戶需求生產不同規格的產品。化纖廠從2007年開始改變下游客戶的單一性，出口水刺無紡布到歐洲市場，向非傳統紡織行業轉型。目前已成功打開了歐洲、中東等外國市場，在向歐洲市場出口的中國廠商中名列前茅，獲得了良好的口碑。

    而倉儲業務收入占比雖不足5%，但該業務毛利率較高，2016年-2018年倉儲業務毛利率分別為60.30%、60.97%和65.98%，貢獻出了較高利潤。華西碼頭則實現營業收入7415.14萬元，較上年同期增長9.51%。實現凈利潤3，178.55萬元，較上年同期微降2.41%。上半年，倉儲業務的毛利率達到了60.5%。目前，華西碼頭倉儲總容量達30萬立方米，可接卸苯類、胺類、酸類等五十多種化工品。經過多年的穩健發展和客戶積累，華西碼頭目前已經成為長江中下游較為成熟的物流倉儲企業之一。

    “傳統業務是成熟的產業，可以為上市公司帶來穩定的收益，作為行業內中小產能的企業，近年來，上市公司負責短纖及倉儲業務的團隊對于些新應用領域一直處于不斷的研發中，努力切入一個毛利率附加值更高的系統。”湯維清說道。采訪中，記者了解到，華西股份近年來一直在應用性領域進行跟蹤研發，目前已形成年產各類滌綸短纖維產品40萬噸的生產能力。

    作為一家扎根傳統實體產業20年的老牌上市企業，華西股份在傳統主營業務創新發展方面也保持著堅定的態度。董秘王宏宇也向記者介紹稱，“公司傳統產業在發展過程中進行了一定的升級和改善，包括產能的提高、新技術的使用，提高了公司的毛利率，除此之外，新品開發，差異化產品的投入、改造也一直在進行中。”

    變：產業轉型接軌金融轉型

    傳統業務的發展進入維穩的存量時代，老牌企業亟須尋找新的價值創造之路。

    “20年前，從原來的紡織服裝等到化纖，是一個產業升級的過程，現在對上市公司來說，更要進行更有前瞻性的轉型布局。”湯維清肯定地告訴記者。

    2015年是華西股份確立轉型目標實施轉型戰略的開局之年。轉型之初，上市公司的轉型定位為金融服務業，華西股份開始搭建以一村資本、一村資產和前海同威為主體，以并購業務、資產管理、創投基金及管理為核心能力的平臺型架構體系。

    四年來，華西股份并未在金融服務轉型的道路上一往無前，而是轉向了產業轉型的方向。湯維清告訴記者，“政策形勢不斷變化，公司也是經過審慎的決策，從金融轉型，逐步轉向到產業轉型，這期間也并沒有走太多的彎路。一村資本的存在，不僅僅是做一個金融平臺，也在為上市公司順利轉型進入一個產業領域搭建了‘護城河’。”

    2018年，一村資本實現凈利潤1.4億元，占2018年公司凈利潤的41.31%。一村資本的業務主要分為三個版塊，并購投資板塊、證券投資板塊以及戰略投資板塊。一村資本主要負責并購投資類資產管理業務，自成立以來，投資了多個優質資產。2015年至今，在“以產業的邏輯開展投資并購，以并購的邏輯進行產業培育”的邏輯下，一村資本在聚焦的產業領域形成了五大團隊，分別為TMT（科技、媒體和通信）、大健康、半導體、智能制造和新能源以及夾層業務。記者了解到，經過四年的發展，一村資本目前總管理規模已超百億元。

    近期，成功開板的科創板無疑是市場聚焦的熱點，首批上市科創板公司中的瀾起科技，背后就有一村資本的參股。截至目前，一村資本持有瀾起科技1.9%的股權。采訪中，記者了解到，公司曾在2018年年底對瀾起科技的持股權進行了部分轉讓，湯維清告訴記者，“從上市公司的角度來看，瀾起科技只是偏財務性的投資，是基于投資邏輯作出的決策。”

    在湯維清看來，上市公司還處于產業轉型的基礎階段，目前定的方向是偏重于技術的產業。“一村資本現在做的事情，是讓上市公司在產業轉型的過程中掌控和判斷能力更強，把轉型成功的概率大比例提高。”湯維清說道。

    立：專業團隊引導“流量”變現

    初見湯維清，除國字臉，眉心痣這兩個顯著的外貌特征外，最讓人不能忽視的，是沉穩踏實的氣場。

    在加入華西股份之前，湯維清曾供職于招商證券。2015年9月8日，華西股份第六屆董事會選舉湯維清為華西股份董事長。目前，湯維清同時任華西集團公司副總經理、一村資本有限公司董事長、一村資產管理有限公司董事長。

    采訪中，記者了解到，湯維清一手搭建了一村資本的核心團隊，成員均通過市場化機制聘請進入公司，“踏實專業”是一村資本團隊的統一特質。天眼查顯示，一村資本的團隊中，成員均來自主流券商、公私募基金、知名金融機構及上市公司，兼具國內資本市場經驗和國際視野，產業鏈涵蓋產業、一級和二級市場投資。

    “我們團隊強調的核心就是共同創業，要有主人翁的意識，換個專業的詞來講，就是事業合伙人。”湯維清說道。

    “公司一直保持著非常市場化、專業化人才植入上市公司的定位。”作為團隊合伙人之一，王宏宇告訴記者。對于市場上花大價錢招攬人才的方式，她并不完全認同，“我們是一個事業合伙人的機制，你的收入通過你還有你的團隊所創造的價值來體現。”

    上半年，公司經營活動產生的現金流量凈額為2.11億元，較上年同期增長了2587.64%。記者注意到，一村資本成立以來，2015年至2017年三年間，公司投資性現金流量凈額分別為－6.57億元、－14.18億元、－30.22億元，2018年，公司投資性現金流量凈額轉正為2.52億元。2019年一季度，公司投資性現金流量凈額甚至達到了5.23億元。

    “在會計報表中，投資管理業務的收入更多地體現在公允價值變動損益或投資收益兩個科目中，沒有在主營收入科目里反映。”王宏宇解釋道，同時，她坦言，“2015年至2017年，一村資本還處于發展初期，公司資金大幅投入項目，2018年公司現金開始回流，主要是和項目成功退出獲得收益有關系，未來投資業務還會有一定的增長預期。”

    “一般來講，股權投資回報周期為5年至8年，公司目前經手的項目中，回報期最短的是兩年。”湯維清透露，公司投資的交易性金融資產未來會在合適的時機進行變現，聚焦資源發展產業。