國產辦公軟件龍頭金山辦公11月18日在上海證券交易所科創板上市，公司證券代碼為688111，發行價格45.86元/股，發行市盈率為78.37倍。鳴鑼開盤后，金山辦公股價高開205%，股價報140元/股，盤中最高達145.51元/股，收盤報126.35元/股，較45.86元的發行價上漲175.51%。按收盤價格計算，金山辦公市值達到582.47億元。

    上市儀式后，金山集團董事長雷軍接受記者采訪時強調，金山辦公上市后要繼續做好兩件事：堅定推動全球化戰略和深挖企業服務市場。金山辦公董事長兼CEO葛珂向記者表示，金山辦公將著力推進個人訂閱和企業服務訂閱模式收入以更高速度增長。

    31年拼殺夢圓科創板

    作為金山集團董事長、同時是小米集團董事長兼CEO的雷軍在上市前一晚發表了致全員的一封信，他在信中表示：“從1988年金山創辦到今天，WPS走了整整31年。從1999年以金山辦公為主體準備上市算起，這一天，我們等了20年。”

    雷軍自此成功實現繼金山軟件（03888）、小米集團之后，把第三家公司送上資本市場，也是其旗下首家A股上市公司。按照金山辦公46100萬股總股本計算，金山辦公上市首日收盤市值達到582.5億元，超過其母公司金山軟件在港股的市值（約250億港元）。

    葛珂表示：“作為一家符合國家戰略、突破關鍵核心技術，并且多個產品被市場廣泛認可的科技創新公司，WPS期待借助科創板舞臺，開啟中國高新技術企業的新篇章，開啟屬于WPS的全新時代。”

    與全球辦公軟件巨頭微軟一路搏殺，金山辦公的31年并不容易。1988年，當時計算機已經在全球快速發展，但中國人還沒有自己的中文處理軟件。金山創立的初心，就是要把這塊硬骨頭啃下來。

    為了與微軟競爭，2005年金山辦公WPS作出劃時代的決定：面向個人用戶永久免費，基于獨創技術實現跨平臺兼容，覆蓋Windows外的平臺——“免費+兼容”的創新模式，幫助WPS將日漸疏離的用戶再次拉回。不過，金山辦公WPS更重要的成功因素在于，2011年早于競爭對手并徹底抓住了移動互聯網的機遇，從而在用戶量和營業收入兩個維度均迎來爆發性增長。

    根據招股書披露，截至2018年底，金山辦公的WPS辦公軟件用戶占國內辦公市場用戶總規模的42.75%，已接近半壁江山。2019年3月，金山辦公主要產品月度活躍用戶數（MAU）超過3.28億。

    “作為民族軟件的代表，WPS的發展起起伏伏，遭遇了中國版權環境的限制，遭遇了來自跨國巨頭的強大挑戰，也遭遇了作為民族軟件公司在資本、人才等多個維度的艱難處境，不過WPS始終堅持在做一件事：把產品做好，堅持程序員文化，堅持技術立業。”葛珂說，“31年堅持技術立業，不但塑造了WPS的業務形態和商業模式，也在很大程度上決定了WPS的發展路徑和戰略取舍。”

    毛利率近90%研發占比超同類

    招股書介紹，截至2019年6月30日，金山辦公控股股東為WPS香港，持有公司67.5%的股份，金山軟件則通過WPS開曼持有WPS香港100%的股權。雷軍通過金山軟件間接控制公司，是公司實際控制人。雷軍通過持有金山軟件、WPS開曼、WPS香港、順為互聯網、奇文二維、奇文四維、奇文五維、奇文七維間接持有公司11.99%股份，享有占金山軟件股份總數25.70%的股份表決權，為金山軟件的單一最大投票權的擁有者。

    區別于傳統的辦公軟件企業，金山辦公WPS開創了圍繞“辦公軟件授權服務+基于辦公的互聯網增值服務+互聯網推廣”的全新業務形態和商業模式，成為一家服務海量用戶、具備互聯網基因、在企業級SaaS服務市場具備深厚經驗的新型企業。

    根據招股書披露，在個人用戶市場，金山辦公為全世界超過220個國家和地區的3.3億用戶提供辦公服務，每天有超過5億個文件在WPS平臺上被創建、編輯和分享，每月有超過1億件辦公素材在稻殼兒內容平臺被下載和使用。此外，WPSoffice在海外市場擁有8000萬月活躍用戶，在全球GooglePlay、macOS辦公軟件應用市場中排名前列，口碑領先。

    在組織級市場方面，金山辦公為包括黨政機關、金融、能源、航空、醫療、教育等眾多行業提供定制化的辦公產品和服務；金山辦公同時服務世界500強中57.5%的中國企業，服務85.41%的央企以及91.7%的全國性股份制商業銀行。

    招股書顯示，2016年至2018年金山辦公分別實現營業收入5.43億元、7.53億元、11.30億元，分別實現凈利潤1.30億元、2.14億元、3.11億元，公司主營業務綜合毛利率分別為88.57%、88.23%、86.72%。最近三年公司研發費用占營業收入比例分別為39.43%、35.31%、37.85%，高于同行業上市公司平均值。

    研發投入高是因為“WPS始終堅持技術立業”。葛珂表示：“持續創新不僅讓公司積累了豐富的研發經驗、完全獨立自主的核心技術和具備強大差異化競爭優勢的產品和服務模式，更讓公司培育出了扎根中國經濟發展大環境、符合中國科技產業和互聯網發展特色的商業模式。”

    在抓住移動互聯網機遇之后，雷軍認為，云和AI將是金山辦公的未來。通過云技術，WPS可以無處不在，實現多人多設備隨時隨地創作。

    2018年，金山辦公在其舉辦的“未來辦公”大會上正式宣布，正在加速落地以“云、多屏、內容、AI”為核心的戰略布局，將辦公從傳統的以產品和功能為主導形態，升級到“全終端+云服務，覆蓋所有需求場景”的新型智能化辦公形態。WPS正在構建“以云為基礎，多屏、內容為輔，AI賦能”的Office新四大件未來辦公方式，AI技術的研發與應用已經成為其發展的核心戰略。2018年8月，金山辦公牽頭成立中國智能寫作產業聯盟，在智能寫作、機器翻譯、知識圖譜、文本校對、智能美化等人工智能方向實現產品與服務落地。

    上市后兩大發展方向

    雷軍在敲鑼儀式后接受記者采訪時表示，建議金山辦公上市后要做好兩件事：第一是堅定推動全球化戰略，第二是深挖企業服務市場。

    葛珂認可雷軍對公司上市后發展方向的建議，并具體對記者表示：“第一考慮拓展全球化市場，把中國的產品形態帶到全球。像‘一帶一路’國家，也包括北美、歐盟這樣的發達國家地區。我們都有相應的產品戰略。”

    此外，葛珂表示，金山辦公會在企業服務領域加大研發投入，云和人工智能是未來加大投入最重要的方向。“WPS將從工具向服務轉型，從服務向協作轉型，從協作向數據和人工智能轉型，這條路我們已經非常堅定了，所有的技術困難我們都會一點點突破。”葛珂說。

    葛珂介紹，金山辦公2018年收入主要來自三方面：辦公軟件授權、互聯網廣告推廣服務、辦公服務訂閱，占比各30%左右，但廣告推廣服務這一部分收入增速最快。葛珂表示，“廣告的商業形態永遠會存在，但我們會把它控制在合理的量上，我們覺得廣告是一種形態，不是WPS最主要的收入模式。WPS本身是效率工具，旨在幫助人們提高工作效率，我們希望通過更好的服務和更好的工具幫助用戶，所以采用了增值服務加訂閱的商業模式，鼓勵高頻度使用用戶用小額支付方式使用更高效、更符合需求的訂閱模式。”

    葛珂強調，“廣告未來的增長會很慢，最重要是訂閱，包含個人訂閱和企業服務訂閱，我們最終會推進訂閱業務，這一部分未來會保持相對較高增長速度。”

    金山辦公科創板上市申請5月8日獲上交所受理，登陸科創板用時僅半年時間。此次上市，金山辦公募資凈額44.59億元，主要投向WPSOffice辦公軟件研發升級、辦公領域人工智能基礎研發中心建設、辦公產品互聯網云服務、辦公軟件國際化四個方向。