本報(bào)記者 朱寶琛

    隨著去年四季度披露的股份回購(gòu)計(jì)劃陸續(xù)到期，近期上市公司扎堆披露了股份回購(gòu)實(shí)施“成績(jī)單”。但其中部分上市公司未能履行股份回購(gòu)承諾，使他們的承諾變成了一場(chǎng)“秀”。

    在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，無(wú)論遇到何種困難，承諾都應(yīng)該被遵守。而更甚者，對(duì)于個(gè)別上市公司為達(dá)成某種特殊目的采取“忽悠式回購(gòu)”，則無(wú)疑應(yīng)予以嚴(yán)懲。

    如今看來(lái)，部分上市公司回購(gòu)計(jì)劃的確存在“摻水”現(xiàn)象，例如，某公司10月31日累計(jì)通過(guò)回購(gòu)專(zhuān)用證券賬戶(hù)以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)股份183.94萬(wàn)股，成交金額約為1061.16萬(wàn)元（不含交易費(fèi)用），但這一金額未及其當(dāng)初公告回購(gòu)金額的下限。

    此外，還有的上市公司只見(jiàn)發(fā)布股份回購(gòu)公告，卻不見(jiàn)實(shí)際行動(dòng)。例如，某公司發(fā)布公告稱(chēng)，董事會(huì)認(rèn)為當(dāng)前情況下繼續(xù)推進(jìn)股份回購(gòu)事宜，已不再符合公司現(xiàn)階段發(fā)展戰(zhàn)略，不符合公司及股東的利益。

    就此，益學(xué)投資金融研究院院長(zhǎng)張翠霞在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，上市公司未能履行股份回購(gòu)承諾，可能存在一些客觀原因，比如，某些行業(yè)、某個(gè)領(lǐng)域出現(xiàn)下行趨勢(shì)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力較大，導(dǎo)致資金不充裕，迫使回購(gòu)計(jì)劃流產(chǎn)；也有可能，上市公司管理層改變了對(duì)市場(chǎng)、自身發(fā)展的預(yù)期，主動(dòng)選擇了背棄當(dāng)初的承諾。

    盡管這些理由勉強(qiáng)還能得到理解，但張翠霞仍認(rèn)為，無(wú)論如何，“對(duì)上市公司而言，信守承諾都是必須的。”

    而令人深?lèi)和唇^的是，個(gè)別上市公司的“忽悠式回購(gòu)”則是為了達(dá)到掩飾減持、股權(quán)激勵(lì)兌現(xiàn)、化解質(zhì)押強(qiáng)平風(fēng)險(xiǎn)等特殊目的。聯(lián)儲(chǔ)證券溫州營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理胡曉輝對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“這就屬于虛假陳述或者操作股價(jià)行為。甚至對(duì)于他們，監(jiān)管應(yīng)在回購(gòu)公告發(fā)出前，核實(shí)其資金情況并持續(xù)督導(dǎo)執(zhí)行，對(duì)不履行承諾者給予重罰。”

    對(duì)于上市公司的股份回購(gòu)，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于認(rèn)真學(xué)習(xí)貫徹〈全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)關(guān)于修改《中華人民共和國(guó)公司法》的決定〉的通知》明確：任何人不得利用股份回購(gòu)從事內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等證券違法行為，不得通過(guò)“利益輸送”、“忽悠式回購(gòu)”等行為損害公司及投資者合法權(quán)益。中國(guó)證監(jiān)會(huì)、證券交易所加強(qiáng)對(duì)上市公司股份回購(gòu)行為的監(jiān)督管理，依法嚴(yán)格查處內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等證券違法行為，依法追究相關(guān)行為人的法律責(zé)任。

    滬深交易所今年1月份發(fā)布的上市公司回購(gòu)股份實(shí)施細(xì)則，對(duì)上市公司回購(gòu)亦有相應(yīng)的要求，比如，上市公司應(yīng)當(dāng)合理安排回購(gòu)規(guī)模和回購(gòu)資金，并在回購(gòu)股份方案中明確擬回購(gòu)股份數(shù)量或者資金總額的上下限，且上限不得超出下限的1倍。

    “按照《證券法》的一般規(guī)定，上市公司進(jìn)行股份回購(gòu)，應(yīng)當(dāng)遵循誠(chéng)實(shí)信用原則，以回報(bào)投資者為宗旨，如實(shí)進(jìn)行信息披露，恪守承諾。”京衡（寧波）律師事務(wù)所合伙人龔道淵在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，但是，由于股份回購(gòu)僅由上市公司單方即可發(fā)起，其往往對(duì)公司股價(jià)構(gòu)成重大利好，因此，不兌現(xiàn)回購(gòu)承諾的行為還是屢見(jiàn)不鮮。

    他進(jìn)一步表示，上市公司及其董監(jiān)高未履行回購(gòu)承諾的行為，違背了誠(chéng)實(shí)信用原則，屬于違約行為，同時(shí)還可能涉嫌虛假陳述以及操縱市場(chǎng)。此外，上市公司不履行回購(gòu)承諾的行為損害了中小投資者的權(quán)益，影響了資本市場(chǎng)的誠(chéng)信秩序。公司披露回購(gòu)計(jì)劃后，投資者應(yīng)關(guān)注公司的資金實(shí)力、履行能力等，謹(jǐn)慎投資。

    此外，龔道淵表示，面對(duì)上市公司不兌現(xiàn)承諾的失信行為，要加強(qiáng)法律監(jiān)管，在尊重公司自主決策和市場(chǎng)自身規(guī)律的基礎(chǔ)上，堅(jiān)持適度監(jiān)管原則。對(duì)于較好地實(shí)施股份回購(gòu)、投資者對(duì)回購(gòu)反響良好的上市公司，可以在涉及再融資、并購(gòu)重組等市場(chǎng)準(zhǔn)入事項(xiàng)時(shí)，給予一定的“綠色通道”待遇或其他支持。對(duì)于存在違背承諾等失信行為的上市公司，可以視具體情節(jié)采取一定的懲罰措施。

    事實(shí)上，從實(shí)際情況來(lái)看，有上市公司因?yàn)榛刭?gòu)金額與計(jì)劃差距較大，收到了交易所下發(fā)的監(jiān)管函，要求公司董事會(huì)充分重視相關(guān)問(wèn)題，吸取教訓(xùn)，及時(shí)整改，杜絕問(wèn)題的再次發(fā)生。