本報記者 李勇

    12月10日，一路急跌之后，派思股份收獲一個久違的漲停。

    消息面上，12月9日晚間發布的公告顯示，公司正在籌劃的非公開發行事宜，已經獲得山東省國資委批復。

    《證券日報》記者留意到，自12月9日晚間公告掛網，截至12月10日下午三點，股吧中該公告下面已經有93條投資者留言，有投資者表示：“公司效率真高，相信馬上要啟動了。”

    股價跌回一年前

    派思股份成立于2002年，2015年在上海證券交易所掛牌上市。公司立足于燃氣輸配和燃氣應用領域（以天然氣發電為主）的成套設備供應，隨著圍繞天然氣應用領域，分布式能源綜合服務業務及燃氣運營業務的有序拓展，派思股份實現了從上游液化天然氣生產，到中游燃氣裝備為主的高端制造，再到下游燃氣應用領域的分布式能源和城鎮燃氣供應的全產業鏈布局。

    WIND金融終端統計數據顯示，上市前三年，派思股份業績穩定，2015年至2017年，公司營業收入分別為3.44億元、3.91億元和5.64億元，歸母凈利潤分別為1925.94萬元、2342.57萬元和5486.3萬元。不過到了2018年，公司當年營業收入4.23億元，是上市以來的首年下降，歸母凈利潤438.2萬元，同比跌幅超九成。

    對于2018年的收入和業績下滑，派思股份在2018年報中解釋：主要原因是受國內宏觀經濟、國際貿易摩擦和關稅提高等內外因素影響，國內外客戶需求疲軟，公司訂單減少。且行業競爭加劇，項目毛利率下降，公司貸款規模擴大，融資成本上升，利息支出同比增加所致。

    2019年，派思股份的經營形勢進一步惡化，一季度即出現經營虧損，且虧損規模隨著時間推移進一步擴大。截至2019年9月30日，公司實現營業收入2.58億元，又回落到上市首年2015年三季度時的收入水平，歸母凈利潤虧損擴大到6621.52萬元。

    2018年底，派思股份原控股股東派思投資出現質押危機尋求國資紓困，通過一系列交易安排，水發眾興最終成為公司新任控股股東，山東省國資成為公司的最終控股人。受此影響，疊加油氣改革的推進預期，2019年派思股份走出一波犀利的上漲，2019年10月15日，盤中股價曾創出33.5元/股的新高。不過由于業績不給力，公司今年著重推進的鄂爾多斯天然氣項目投產也一直落空，公司股價在三季報披露后快速下跌，曾走出連續7個跌停的斷崖式行情。即便12月10日以漲停收盤，股價仍低于2018年12月31日的收盤價。

    業績有望止跌回升

    11月25日，派思股份公布非公開發行股票預案，擬非公開發行不超過8043.25萬股，募集資金總額不超過6.72億元，用于收購銀川中油精誠燃氣有限公司100%股權、子長華成天然氣有限公司65%股權以及用于償還部分銀行貸款。值得關注的是，公司控股股東水發眾興對于此次定增給予鼎立支持，承諾認購不低于本次總發行股數的30.08%，且自本次發行結束之日起36個月內不得轉讓。

    對于此次定增的目的，派思股份在發行預案中表示，國內天然氣行業處于快速發展時期，公司面臨更大的發展機遇和更為激烈的競爭，迫切需要借助資本市場，為企業發展提供更廣闊的平臺和更強大的動力。此次定增有利于實施公司在天然氣全產業鏈布局的發展戰略，拓展天然氣下游應用市場，提升公司的經營規模和盈利能力，提升抗風險能力，改善公司資產結構和財務狀況，并增強償債能力和資本實力。

    公開披露資料顯示，銀川中油主營業務為天然氣管道輸配和銷售、天然氣管道安裝等。主要從事向城鎮居民、商業、工業、CNG加氣站等客戶的管道安裝、管道天然氣銷售業務。最近兩年及2019年上半年，銀川中油營業收入分別為1.87億元、1.94億元和8460.35萬元，凈利潤分別為5258.19萬元、4858.10萬元和1027.25萬元。

    另一個投資標的子長華成主營業務為天然氣管道輸配和銷售、天然氣管道安裝以及CNG加氣站等，最近兩年及2019年上半年，營業收入分別為5748.36萬元、6302.69萬元和3376.07萬元，凈利潤分別為1290.38萬元、1117.84萬元和195.09萬元。

    派思股份在相關公告中表示，發行完成后，公司將新增延安市子長縣、銀川市永寧縣等區域的管道燃氣經營權。有利于公司加快燃氣應用領域的拓展速度，完善燃氣產業鏈布局。此外，城市管道燃氣行業存在著天然的行業壁壘，在一定區域內，先進入者取得經營資質并完成管網建設后，后來者通常難以再進入該區域進行管道燃氣經營。因此，城市管道燃氣行業具有經營業績受市場競爭影響相對較小、營業收入和利潤相對穩定的特點。發行完成后，上市公司將取得銀川中油和子長華成的控制權，有利于提高上市公司營業收入、利潤的確定性和穩定性。

    值得留意的是，投資者一直關注的鄂爾多斯一期110×10^4Nm3/d天然氣液化工廠建設項目日前也已正式投產。據派思股份日前發布的公告，該項目2018年底建設完成，2019年11月21正式開車投料生產，11月28日已生產出合格的LNG產品，根據開車20×10^4Nm3/d生產負荷計，LNG產品日產量為147.5t，實現了裝置一次性開車圓滿成功。

    有市場人士認為如果收購順利完成，隨著公司布局的進一步完善，鄂爾多斯項目的順利達產，派思股份業績也有望止跌回升。

（編輯 上官夢露）