12月份以來，中嘉博創、*ST升達、中航光電等多家上市公司發布終止回購計劃，有回購期限屆滿不得不終止，還有因為資金短缺等原因主動終止。從回購實施效果來看，不少回購金額大幅縮水，與回購方案下限相差甚遠；有的公司為了彌補實際回購金額與回購方案下限之間的差異，有意推出二期回購計劃。

    終止原因各異

    部分公司回購金額大幅縮水，主動終止回購公司股份。以中嘉博創為例，公司12月19日晚發布終止回購公司股份的公告。截至本公告日，公司通過股份回購專用證券賬戶以集中競價交易方式回購公司股份，累計回購股份112.88萬股，占公司總股本的0.17%，支付的總金額為1443.62萬元（含交易費用）。公司此前披露的回購方案顯示，擬以集中競價交易方式回購公司股份，回購的資金額度為2億元-4億元。公司表示，實際回購股份情況與回購方案存在差異，是因公司所面臨的行業發展機遇、外部融資環境及公司后續融資計劃發生變化所致。

    針對終止回購計劃的原因，中嘉博創表示，董事會認為當前公司須保有充足的運營資金以確保前期項目的有序推進，并強化公司整體的抗風險能力。如將剩余的擬用于回購股份的資金用于應對未來復雜的經濟形勢以及維持公司未來持續經營發展，更符合公司當前的實際情況。因此，在當前情況下繼續推進股份回購事宜，已不再符合公司現階段發展戰略，不符合公司及股東的利益。公司董事會審慎決定，終止實施本次回購股份事項。

    不少公司回購期限屆滿，不得不終止回購計劃，但是實際回購金額與回購下限相差較多。有的公司為了彌補實際回購金額與回購方案下限之間的差異，有意推出二期回購計劃。

    以啟迪環境為例，截至2019年12月18日，本次回購期限屆滿并實施完畢。公司使用自有資金通過回購專用證券賬戶以集中競價交易方式實施回購股份合計390.78萬股，約占公司總股本的0.27%，支付總金額為3991.59萬元（含交易費用）。公司回購總金額與回購方案計劃金額存在差異。根據此前公司發布的回購方案，公司擬以自有或符合法律法規規定的自籌資金以集中競價交易方式回購股份，回購金額為5億元-10億元。

    啟迪環境表示，為保障公司正常開展經營活動，持續推進公司存量項目建設進度，公司須保有充足的資金優先滿足運營資金需求，并在流動性趨緊的情況下強化公司整體抗風險能力。公司對本次未能全額完成回購計劃深表歉意，將于近期擬定新的回購計劃并履行相關決策程序。

    續推二期回購

    與上述回購效果欠佳的公司不同，有的上市公司是因為首期回購股份方案效果較好，隨后推出二期股份回購方案。

    以開爾新材為例，公司12月18日晚公告，12月13日，公司收到控股股東、實際控制人邢翰學出具的《關于提議公司回購股份的函》。邢翰學于12月13日向公司提議實施第二期股份回購，公司擬以自有資金5000萬元-1億元通過集中競價交易方式回購股份。根據開爾新材披露的第一期回購結果，實際成交總金額為8913.41萬元（不含交易費用），實際用于回購的資金總額已達到回購方案規定的回購資金總額5000萬元-1億元的要求。

    針對推出二期回購方案的原因，開爾新材表示，2019年以來，公司抓住地鐵、隧道類等空間裝飾市場需求放量增長、火電及非電行業節能環保市場整體回暖等行業發展契機，主營業務呈現較快增長態勢，2019年前三季度經營業績創同期歷史新高，持續穩固行業龍頭地位。為穩定市場預期，提振投資者對公司的投資信心，并進一步完善公司長效激勵機制，綜合考慮公司經營和財務狀況，提議公司以自有資金回購公司股份。

    除開爾新材外，中國證券報記者梳理發現，今年以來，已有眾興菌業、海印股份、中核鈦白、寶鷹股份等多家公司年內推出了第二期股份回購計劃。

    部分公司二期實施效果較好。以中核鈦白為例，截至12月9日，公司已通過集中競價交易方式回購股份數量1.12億股，約占公司總股本的7.01%，最高成交價格為4.66元/股，最低成交價格為3.85元/股，成交的總金額為4.72億元（含交易費用）。接近回購方案中提到的“回購總金額不超過10億元，且不低于5億元”的回購下限。

    但是，也有公司二期回購計劃沒有實施就主動進行了終止。以寶鷹股份為例，公司在終止第二期回購股份的公告指出，第二期回購股份實施是以可轉換公司債券成功發行為前提，經慎重考慮，公司已決定終止本次可轉債事項，并向中國證監會申請撤回本次可轉債的申請文件，因此公司決定終止實施本次回購公司股份。截至目前，公司第二期回購股份尚未實施首次回購。