北上協(xié)秘書(shū)長(zhǎng)余興喜表示處罰加碼后不能再“各打三十大板”

    本報(bào)記者 李喬宇

    “感覺(jué)變化挺多的。”談起新證券法，有上市公司相關(guān)工作人員告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，“上市公司的相關(guān)章程可能都要修改，過(guò)段時(shí)間披露年報(bào)時(shí)也要按照新的法規(guī)去操作。”

    “排除萬(wàn)難，堅(jiān)決執(zhí)行。”另有上市公司董秘在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“相信新證券法能夠進(jìn)一步推動(dòng)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。”

    自新證券法實(shí)施以來(lái)，資本市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)活躍，截至3月6日收盤(pán)，滬指自新證券法實(shí)施一周以來(lái)，已累計(jì)上漲5.35%。

    “新證券法的實(shí)施對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)屬于長(zhǎng)期利好。”北京上市公司協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)余興喜告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，“新證券法對(duì)上市公司的要求更高了，有助于優(yōu)質(zhì)上市公司進(jìn)行再融資。”

    集體訴訟制度將登陸A股

    “康得新”們等著顫抖吧

    “此次證券法修訂的最大亮點(diǎn)在于大幅度提高證券市場(chǎng)違法違規(guī)成本。一方面，明確了中國(guó)版的集體訴訟制度；另一方面，加大了對(duì)證券市場(chǎng)違法違規(guī)的處罰力度。”余興喜告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，這項(xiàng)集體訴訟制度規(guī)定，投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)可以作為訴訟代理人，為投資者提起民事賠償訴訟，并且規(guī)定了投資者“默示加入”“明示退出”的原則。“也就是說(shuō)，在投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)提起的集體訴訟中，作為受害者的投資者，如果你不明確表示退出，你就是原告的一份子，官司贏了，你就能獲得賠償。”

    國(guó)外早有集體訴訟的先例。余興喜援引美國(guó)安然事件為例向記者解釋稱(chēng)，在安然事件中，投資者通過(guò)集體訴訟獲得的賠償是71.4億美元。

    “71.4億美元！在過(guò)去，對(duì)于A股市場(chǎng)投資者而言，這么高額的賠償是不可想象的。”余興喜感慨道，“如果A股市場(chǎng)能夠建立起集體訴訟制度，該訴必訴，對(duì)于證券市場(chǎng)的違法違規(guī)特別是惡意欺詐行為，就能夠形成巨大的震懾作用，投資者也就不用擔(dān)心資本市場(chǎng)遍地是雷。”

    除了明確集體訴訟制度外，新證券法還進(jìn)一步提高上市公司信息披露違法違規(guī)的成本。例如，對(duì)于信息披露的“虛假陳述”的行政處罰，其罰款的“頂格處罰”從原來(lái)的60萬(wàn)元提升至1000萬(wàn)元；欺詐發(fā)行的最高罰款則提高至2000萬(wàn)元。

    “加大處罰力度，加上前面所說(shuō)的集體訴訟制度，大幅加大了證券市場(chǎng)違法違規(guī)成本，這一方面將對(duì)違規(guī)形成震懾作用，另一方面對(duì)上市公司也會(huì)形成極大壓力。”余興喜告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，“作為上市公司，不說(shuō)全員，至少董事、監(jiān)事、高管和相關(guān)的管理人員要認(rèn)真學(xué)習(xí)新證券法和各種相關(guān)的法律、法規(guī)和規(guī)則，扎扎實(shí)實(shí)地搞好內(nèi)部控制，嚴(yán)格內(nèi)部程序，分清責(zé)任，確保不發(fā)生違法違規(guī)問(wèn)題。董監(jiān)高和相關(guān)的工作人員要看重自己的責(zé)任，保證自己不違規(guī)，也要避免為他人的違規(guī)背書(shū)。”

    此外，此次新證券法的修訂還完善了證券交易制度，取消了暫停上市環(huán)節(jié)，觸發(fā)退市條件直接退市，并對(duì)有關(guān)內(nèi)幕交易等行為的規(guī)定做了進(jìn)一步完善，明確了投資者不得出借或借用他人賬戶進(jìn)行證券交易等等。

    余興喜還表示，新證券法的要點(diǎn)還有全面推行證券發(fā)行注冊(cè)制度、擴(kuò)大證券法的適用范圍等。

    期待精細(xì)劃分責(zé)任人

    處罰不能再“各打三十大板”

    “這次修訂的內(nèi)容比較多，總體來(lái)看，大多是圍繞近年來(lái)社會(huì)上反映的一些熱點(diǎn)問(wèn)題。”余興喜告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，“對(duì)于優(yōu)質(zhì)、守法的上市公司而言，新證券法的高標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)要求其實(shí)是件好事，能夠讓資本市場(chǎng)更加健康和公平，讓市場(chǎng)更加走好。市場(chǎng)好了，上市公司的估值就會(huì)更高，再融資就會(huì)更容易，上市公司就會(huì)更好。上市公司是市場(chǎng)的基礎(chǔ)，上市公司好了，市場(chǎng)也會(huì)更好，這樣就形成良性循環(huán)。”

    余興喜同時(shí)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者坦言，目前來(lái)看，新證券法剛剛開(kāi)始實(shí)施，特別是很多方面還不是證券監(jiān)管部門(mén)一家努力就可以做到的，比如集體訴訟制度的實(shí)施，還有賴于司法部門(mén)等方面的支持。在此次采訪過(guò)程中，余興喜還談及對(duì)新證券法具體實(shí)施的一些期待，希望能夠?qū)`法違規(guī)的責(zé)任人進(jìn)行更精細(xì)化的劃分。在余興喜看來(lái)，部分“問(wèn)題”上市公司中固然不乏蓄意掏空上市公司侵占投資者利益的人，但也不乏被牽連者。

    “過(guò)去的處罰，往往牽涉人比較多。處理時(shí)一般要講‘嚴(yán)肅處理’，從嚴(yán)要求，似乎很多人都有責(zé)任，既然大家都有責(zé)任，那么就要把大家都捎帶上。因?yàn)轫敻裉幜P的標(biāo)準(zhǔn)低，違法違規(guī)的首要分子與毫不知情的一般責(zé)任者的罰款數(shù)額差不多，最多也就幾十萬(wàn)元。很多情況下類(lèi)似于‘各打三十大板’。例如財(cái)務(wù)造假案，在絕大多數(shù)上市公司中，財(cái)務(wù)總監(jiān)的職位要比董秘高，如果財(cái)務(wù)總監(jiān)進(jìn)行財(cái)務(wù)造假，除非董秘本人兼任財(cái)務(wù)總監(jiān)，很多時(shí)候董秘既不知情，也沒(méi)有權(quán)力或手段去查。就是因?yàn)槎厥侵鞴苄畔⑴兜模?cái)務(wù)信息也屬于信息披露的內(nèi)容，董秘就要為財(cái)務(wù)造假承擔(dān)較重的責(zé)任。這樣的處罰，不只是對(duì)董秘等相關(guān)人員不公平，更重要的是不能很好地起到懲罰和震懾作用。”余興喜告訴記者，“希望新證券法實(shí)施后，在處罰時(shí)能把責(zé)任分得更加清楚，處罰更加精準(zhǔn)。”

    余興喜認(rèn)為，過(guò)去處罰力度較小，部分董秘雖然覺(jué)得冤枉，但也有能力承受，如今頂格處罰動(dòng)輒高達(dá)千萬(wàn)元，再“各打三十大板”難免有失公允。余興喜表示，“我們希望追責(zé)處罰時(shí)區(qū)分故意與過(guò)失，區(qū)分違反忠誠(chéng)義務(wù)與違反勤勉義務(wù)，區(qū)分直接責(zé)任與間接責(zé)任，希望能夠重罰那些真正從主觀上想違法違規(guī)的人、那些可以從違法違規(guī)中獲得利益的人。”

    談及對(duì)新證券法的期待，滬市上市公司航天信息方面對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“我們看到交易所根據(jù)新證券法已經(jīng)廢止了一批管理制度，希望能有更加全面的實(shí)施細(xì)則給上市公司一些指引和幫助，使得上市公司能夠盡快按照新證券法的各項(xiàng)要求，完善相關(guān)制度，規(guī)范信息披露。”

    集中學(xué)習(xí)新證券法

    排除萬(wàn)難堅(jiān)決執(zhí)行

    提到新證券法，仍有部分上市公司相關(guān)從業(yè)人員感到迷茫。“剛開(kāi)始都要慢慢適應(yīng)下。”有上市工作人員告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，公司近期正在組織學(xué)習(xí)新證券法，另有部分相關(guān)上市公司從業(yè)人員表示，正在自學(xué)新規(guī)，積極適應(yīng)新的變化，“排除萬(wàn)難，堅(jiān)決執(zhí)行”。

    “目前階段主要是抓緊學(xué)習(xí)相關(guān)制度，結(jié)合公司經(jīng)營(yíng)情況做出調(diào)整，比如融資方面的調(diào)整，公司內(nèi)部流程的調(diào)整等，盡早適應(yīng)和應(yīng)用。”碧水源董事會(huì)秘書(shū)張興告訴記者，長(zhǎng)期來(lái)看，新證券法也需要經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的實(shí)踐和檢驗(yàn)，通過(guò)各項(xiàng)規(guī)則、制度再進(jìn)一步完善。上市公司也要根據(jù)新證券法的相關(guān)規(guī)定嚴(yán)格管理，這對(duì)于公司的信息披露提出了更高的要求，公司也會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化信息披露制度管理，盡快適應(yīng)新市場(chǎng)環(huán)境的轉(zhuǎn)變，“目前來(lái)看我們還是很有信心”。

    航天信息方面告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，新證券法在完善信息披露及內(nèi)幕信息管理規(guī)則的同時(shí)，也加大了對(duì)違反證券監(jiān)督法律行為的處罰力度，督促上市公司更加重視投資者關(guān)系管理和投資者權(quán)益保護(hù)。如何在日常工作中將這些內(nèi)容落到實(shí)處，這對(duì)每一家上市公司的日常工作都提出了更高要求。“航天信息將進(jìn)一步提高信息披露質(zhì)量，同時(shí)不斷完善投資者關(guān)系管理和投資者權(quán)益保護(hù)機(jī)制，以多種渠道積極與投資者進(jìn)行溝通，體現(xiàn)作為央企上市公司的責(zé)任擔(dān)當(dāng)。”

    “通過(guò)對(duì)結(jié)果的輸出管控，進(jìn)一步促使上市公司的規(guī)范運(yùn)作，內(nèi)控治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化管理等等。長(zhǎng)期來(lái)看，是非常健康的。”碧水源董事會(huì)秘書(shū)張興對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者談道，“這也給了高管們一個(gè)更好的契機(jī)與公司股東進(jìn)行溝通，共同優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，長(zhǎng)期看是有利于公司的發(fā)展的”。