在星光熠熠的科創板舞臺，有這樣一家公司——它身處滾滾向前的芯片產業發展浪潮，卻一直苦練內功、大隱于“芯”，直至亮相科創板舞臺，才展露其全球前三的“隱形冠軍”本色。

    這家公司就是聚辰股份。作為全球第三大EEPROM產品供應商，聚辰股份于2019年12月登陸科創板。極富故事性的是，自稱“不懂芯片”的產業投資人陳作濤，以精準的眼光、現代化的理念，將聚辰這棵芯片細分行業的“幼苗”，澆灌哺育成了一朵艷壓群芳的科創“金花”。

    日前，在“走進科創板公司”系列活動——《科創中國》節目中，上海證券報記者走進聚辰股份，探究這家“隱形冠軍”企業的生長之道。

    “聚辰股份成長的基因就是‘資本+科技’。聚辰將充分借助科創板平臺的力量，將公司做大做強。”董事長陳作濤表示，聚辰股份未來將深度布局兩大領域：一是技術上沿著存儲產業方向發展，比如新一代內存DDR5；二是在市場端，開拓汽車電子、物聯網等新應用領域。

    嫁接：技術+市場+資本

    初識聚辰股份，會覺得這是一家很另類的公司，其大股東是專注產業投資的江西和光投資管理有限公司，掌門人陳作濤則自稱“不懂芯片”。

    “天壕環境于2012年上市后，我在一次學習中結識了一位從事半導體的同學。”提及自己“結緣”半導體的起點，陳作濤回憶說，“除了分享產業信息外，這位同學還提到一家叫聚辰股份的公司。”

    資料顯示，聚辰股份的前身聚辰上海成立于2009年11月。2010年，聚辰上海獲得全球著名存儲器公司ISSI（芯成半導體）境內子公司芯成半導體（上海）持有的“一種用于非易失性存儲器的平衡對稱式讀出放大電路”授權專利，即EEPROM技術（即電可擦除可編程只讀存儲器）。

    憑借卓越的研發能力，聚辰股份很快在EEPROM上嶄露頭角。2012年，聚辰股份的EEPROM產品通過了三星的驗證，應用到三星智能手機的攝像頭模組中。

    “通過三星這樣的大品牌企業的驗證，證明這顆芯片具有大規模量產的可能。”陳作濤判斷，聚辰股份能在三星取得突破，其產品未來就有用在華為、小米、OPPO、vivo等國產手機上的可能，美好的前景已經開啟。

    陳作濤敏銳地意識到，踐行產業資本化的機會到來了。“聚辰是一家有技術、有市場的好公司，疊加上我們的管理和資本，就有可能成為一個產業資本化的典范。”2015年至2016年，陳作濤通過收購聚辰開曼、聚辰上海，控股了聚辰股份。

    有技術有市場，如此優質的公司為什么接受被收購？

    “從大環境說，當時恰好是國內集成電路產業投資的低谷期，創業公司很難從風險投資處融資；從公司自身說，聚辰當時技術和產品領先，但管理跟不上，部分股東又有退出的需求。”陳作濤告訴記者，在這樣的情況下，自己的產業資本恰好可以滿足聚辰的需求，而自己的企業管理經驗，又可為公司賦能。

    果不其然，時間證明了陳作濤的獨到眼光。登陸科創板前，聚辰股份已經晉級為細分領域的“隱形冠軍”。根據Web-FeetResearch統計，2019年，聚辰股份為全球第三大EEPROM產品供應商，占有全球約9.7%市場份額，市場份額在國內EEPROM企業中排名第一。

    孕育：股權激勵+現代化治理結構

    迎來“門外漢”掌門人，聚辰股份是怎么一步一步成長為一家科創板上市公司的呢？

    “我們做的第一件事，就是給公司核心骨干一個大比例的股權激勵。”回憶起聚辰股份的成長，陳作濤說，他接手公司后，迅速將公司的職業化團隊變成了“創業團隊”。這樣的情況下，團隊就是經營自己的公司，跟自己這個大股東風險共擔、利益共享。

    接下來，就是大家擰成一股繩，勁往哪兒使的問題了。在理順股權架構的情況下，陳作濤與團隊一起制定了3年的經營規劃，明確了公司的發展目標。聚辰股份的每個人不僅“被打了雞血”，還知道應該往哪里沖鋒陷陣。

    “管得少，就是管得好。”陳作濤深刻踐行了通用電氣總裁杰克·韋爾奇的這一企業管理理念，聚辰確立了“董事會授權下的CEO負責制”模式，給團隊充分信任和放權，真正讓專業的人去做專業的事。“集成電路是一個專業性很強的領域，從產品定義到產品研發，每一個環節的決策都需要專業知識，必須由團隊、CTO、CEO拍板，我不參與這個決策。”

    眾所周知，在集成電路領域，一旦方向走錯，大筆投入下去后，不是“少收三五斗”的問題，而是可能會顆粒無收。作為大股東，陳作濤的這個放權，等于把自己的權力和收益完全托付給了公司團隊，需要相當的勇氣和智慧。

    “聚辰股份真正實踐了現代企業治理中所有權和經營權分離的理念。”陳作濤告訴記者，采用董事會授權下的CEO負責制，他每個月僅跟團隊碰面兩到三次，管理和技術團隊沒有了“依靠”，做出相應決策反而更加高效、有力。

    技術、產品、管理和資本四大要素“鋪墊”完成之后，聚辰股份開啟了加速跑。

    在傳統的EEPROM優勢領域，聚辰股份與舜宇光學、歐菲光、丘鈦科技、信利、立景、富士康等行業領先的智能手機攝像頭模組廠商形成了長期穩定的合作關系，產品應用于三星、華為、vivo、OPPO、小米、聯想、中興等多家市場主流手機廠商的消費終端產品。

    在液晶面板、通訊、計算機及周邊、醫療儀器、白色家電、汽車電子等市場應用領域，公司也積累了包括友達、群創、京東方、華星光電、LG、海信、強生、海爾等眾多國內外優質終端客戶。

    不僅如此，聚辰股份還開拓了音圈馬達驅動芯片和智能卡芯片兩大新產品線。公司總經理張建臣介紹，結合EEPROM等核心技術，聚辰的音圈馬達驅動芯片具有低功耗、體積小、響應快、低成本等優勢；智能卡芯片則具有更高的安全性和抗干擾能力。

    生長：內部創業+外延擴展

    現在，聚辰股份已經實現“小目標”，登陸了科創板，陳作濤對聚辰股份也有了更大的期待。

    “上市半年，我們也逐漸沉下心來，開始對聚辰股份做更深度的布局。”陳作濤表示，聚辰未來關注兩大領域：一是技術上沿著存儲產業方向走，比如新一代內存DDR5；二是在市場端，開拓汽車電子、物聯網等新應用領域。

    據了解，作為一項非常成熟的存儲技術，EEPROM具有良好的穩定性和安全性，在通信、家電、個人終端（手機、筆記本等）、云計算、智能駕駛、物聯網、安防等領域都有廣泛的應用，市場潛力依然巨大。在當前形勢下，聚辰股份還將獲得更多的“國產替代”份額。

    陳作濤介紹，聚辰股份脫胎于ISSI，具有存儲研發基因，有非常高標準的治理控制體系，其EEPROM產品完全滿足汽車電子的質控體系要求。“目前，聚辰股份已經完成新一代工業級EEPROM的迭代研發，車規級EEPROM也進入了測試階段。”

    對此，張建臣補充說，汽車用產品分為四個等級，聚辰是國內少有的，能夠提供A2等級EEPROM的公司，并正在進行A1級產品的體系完善。在產品質量上，行業標準的客返率是50個PPM（即百萬分之五十），2019年聚辰的客返率只有0.26個PPM。

    提升科創性，聚辰股份鼓勵“內部創業”。記者了解到，為吸引優秀人才，陳作濤進一步創新聚辰股份的管理機制，提供創業平臺，讓一些技術團隊有機會加入到聚辰，獨立研發相關產品。

    潛心研發，更要借助資本市場的力量。陳作濤說，聚辰股份成長的基因就是“資本+科技”；接下來，他將幫助聚辰股份，充分借助科創板平臺的力量，通過投資并購等外延式發展路徑，快速將公司做大做強。“中國有數千家的IC初創設計公司，聚辰可以成為他們飛躍的平臺和跳板。”

    內核：掐尖頭部+看準賽道

    在收購聚辰股份之前，陳作濤的身份是天壕環境董事長。畢業于武漢大學經管學院的陳作濤，對產業政策異常敏感，也一直在踐行資本助力產業發展的理念，其當初創立天壕環境，就是踩準了國家大力推行節能環保的節奏。

    然而，不管是節能環保、還是半導體，都是大賽道大投入，創業公司均數以千計，成少敗多。陳作濤是如何做到“投資一個，成功一個”的呢？

    “掐尖！風投是賭賽道，我只選擇其中最頭部的企業。”陳作濤笑著說，一般的風投基金（PE/VC）都是分散投資思維，會在一個賽道內多“撒”幾家公司，只要一家成長起來就有可能盈利。但他不一樣，他會在這個賽道內選擇那個最有前景的“種子選手”，集中所有資源，來助力其成長。

    “比掐尖更重要的，是看準賽道。”陳作濤強調，看準賽道是投資的大前提，投資人一定要關注技術和產業發展的大方向，那些事關國計民生、政策大力鼓勵的產業，才有可能成為大賽道，跑出千億級的大公司。

    作為產業投資人，陳作濤十分看好集成電路這個大賽道。“中國集成電路產業波瀾壯闊的行情剛剛拉開序幕，我將依托科創板，把聚辰股份打造成一個集成電路設計產業平臺。”在勾畫藍圖時，陳作濤給自己的定位是：持續奔跑在創業路上的小青年，不斷踐行產業資本化理念。

    “選擇一個順勢而為的產業，打造一支執行力強的團隊，制定嚴謹合規的治理結構，再給團隊有強大吸引力的激勵政策。”在采訪的最后，陳作濤動情地說：“創業的路上，一定要堅定、堅持、堅忍、堅韌，更要敬畏資本、敬畏市場。”