本報見習記者 林娉瑩

    疫情之下，“山水甲天下”的桂林旅游業(yè)日子并不好過。日前，桂林旅游公告稱，公司董事會已審議通過子公司桂林資江丹霞旅游有限責任公司（下稱“資江丹霞公司”）申請控股子公司桂林丹霞溫泉旅游有限公司（下稱“丹霞溫泉公司”）破產(chǎn)清算的議案。

    實際上，由于疫情沖擊，桂林旅游在今年上半年已經(jīng)虧損了1.12億元。此外，《證券日報》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，A股景區(qū)類上市公司不僅在上半年普遍虧損，更是旅游行業(yè)里經(jīng)營最受影響的板塊；但也有市場觀點認為，不久后的“雙節(jié)黃金周”或有望助其回暖。

    持續(xù)推動資產(chǎn)整合

    據(jù)公告顯示，截至今年7月底，丹霞溫泉公司已嚴重資不抵債，其中僅對資江丹霞公司就已負債2.15億元；此外，因市場和新冠肺炎疫情等原因的影響，該公司也長期處于嚴重虧損狀態(tài)。為減輕上市公司運營負擔，資江丹霞公司決定以債權人身份申請丹霞溫泉公司破產(chǎn)。

    桂林旅游方面表示，丹霞溫泉公司破產(chǎn)清算完成后，將有效避免其持續(xù)的大額虧損對上市公司造成拖累，有利于公司優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低經(jīng)營風險，維護公司股東權益。但鑒于此次破產(chǎn)清算申請還需法院受理并裁定，尚存在不確定性。

    值得注意的是，經(jīng)初步測算，丹霞溫泉公司的破產(chǎn)清算還將給桂林旅游2020年度的歸母凈利潤額帶來約-7845萬元的影響。而今年上半年，桂林旅游實現(xiàn)營收9551.77萬元，同比下滑68.21%；實現(xiàn)歸母凈利潤虧損1.12億元，扣非凈利潤則虧損1.33億元。

    據(jù)桂林旅游2020年中報，面對疫情帶來的較大負面影響，公司在報告期內(nèi)已采取了重構(gòu)營銷渠道、借助線上“云旅游”模式實現(xiàn)引流、通過直播加大品牌形象宣傳、加大產(chǎn)品曝光度和旅游產(chǎn)品預售等措施，并調(diào)整了《境SHOW•生動蓮花》特色文旅演藝項目的投資額至1.1億元。然而，這些舉措尚沒能扭轉(zhuǎn)公司在上半年的虧損局勢。

    對此，華訊投資資深分析師彭鵬向《證券日報》記者分析稱：“除了疫情影響外，公司以往的業(yè)績波動，受到虧損的諸多子公司影響較大，而目前的資產(chǎn)整合有助于公司控制虧損源頭，集中力量提升景區(qū)資源的利用效能，加快發(fā)展市場前景看好的演藝項目。”

    資料顯示，除了丹霞溫泉公司外，桂林旅游也正在推動豐魚巖公司、資江丹霞公司、桂圳公司、羅山湖旅游公司等不盈利或虧損資產(chǎn)的整合與盤活。其中，桂圳公司的部分資產(chǎn)已在近期被公司控股股東桂林旅游發(fā)展總公司拍得。

    “去年以來，公司一直在推動資產(chǎn)整合，對長期不能形成規(guī)模收入的項目進行剝離，”彭鵬進一步補充道，“但公司作為桂林區(qū)域旅游的資源整合與融資平臺，在未來還需依靠政府和大股東的支持，加大資源整合的力度，提升企業(yè)的盈利水平。”

    景區(qū)類公司上半年多數(shù)虧損

    事實上，桂林旅游并非唯一出現(xiàn)虧損的旅游景點企業(yè)?！蹲C券日報》記者通過Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2020年上半年，A股上市公司包括桂林旅游在內(nèi)的11家旅游景點企業(yè)均難逃疫情沖擊，其在報告期內(nèi)的營收皆同比下滑了50%至85%不等。此外，除了宋城演藝實現(xiàn)盈利3984.83萬元外，其余10家公司均為虧損狀態(tài)。

    《證券日報》記者在采訪易觀智庫旅游行業(yè)高級分析師韓夢瑩表示，以景區(qū)運營為主的旅游企業(yè)營收結(jié)構(gòu)相對單一，主要收入來自于門票經(jīng)濟，不僅住宿餐飲和文創(chuàng)周邊等業(yè)務的收入占比落后，還高度依賴線下客流。

    渤海證券研報顯示，2020年上半年，申萬休閑服務行業(yè)的全部子板塊營收均同比下降，其中降幅最高的是景區(qū)板塊，為-74.27%，超過了旅游綜合、酒店與餐飲板塊。此外，景區(qū)板塊的毛利率同樣為最低，僅6.1%。

    對此，韓夢瑩認為，于景區(qū)型企業(yè)而言，積極嘗試數(shù)字化、智能化轉(zhuǎn)型是很有必要的：“在當下，景區(qū)需要接受防疫常態(tài)化的情況，做好相應準備，去充分利用線上售票、線上預訂入園等‘云化’做法；也可以與產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)勢企業(yè)進行合作，借助其現(xiàn)有的線上渠道做到快速入園和分流措施，或是開拓線上其他多元化業(yè)務。”

    “企業(yè)也可以向文博類景點學習，在平日就做好景區(qū)獨特文化的內(nèi)容軟實力建設，通過新媒體等渠道加深游客粘性，令線上粉絲得以被高效地轉(zhuǎn)化為線下客源。”韓夢瑩進一步表示。

    值得一提的是，渤海證券研報中還提到“旅游行業(yè)在傳統(tǒng)暑期旅游旺季期間，跨省團隊旅游的恢復和景區(qū)游客限流上調(diào)等對行業(yè)復蘇均有積極影響，隨著國慶和中秋雙節(jié)的臨近，行業(yè)熱度有望復蘇。推薦對門票收入依賴較低，且具備異地復制能力的優(yōu)質(zhì)景區(qū)類公司。”

（編輯 李波 孫倩）