證券時報記者 余勝良

    *ST眾泰（000980）5月12日晚間公告，收到上海智陽投資有限公司給公司預重整管理人函件。函件稱，基于對眾泰汽車盡職調查結果的評估，以及近期眾泰汽車股價異動、嚴重偏離其基本面，出于投資謹慎性考慮，上海智陽決定暫緩推進對眾泰汽車的投資事宜。

    而當初，正是因為公告上海新陽等兩家公司有意向參與重整，已經沒有整車生產銷售，只剩下債務的*ST眾泰從退市邊緣被打撈起來，股價從1.14元上漲4倍，市值達到117億元。

    上海智陽是不是真實投資者，其目的為何，都值得認真探尋。

    退出

    上海智陽的退出，此前已有征兆。

    4月6日，*ST眾泰預重整管理人收到上海智陽來函稱，隨著今年國家對于汽車產業政策重點更加轉向鼓勵和支持新能源汽車的發展，眾泰汽車原有主要基于傳統燃油車的生產線、車型產品以及供應鏈和市場渠道等基礎條件和行業資源與公司對于本次的投資規劃和發展預期有一定差異。目前，公司正在進行內部評估，是否最終決定重組眾泰汽車，存在很大不確定性。

    上海智陽本次又拿出股價上漲的理由，雖然沒有明確表態，暫緩投資無疑會給投資者很不好的預期。

    不過，目前還有一家意向投資者，湖南致博股權投資基金管理有限公司還沒有表態。

    *ST眾泰表示，股價異常波動對公司預重整及后續重整可能會造成一定的影響。未來投資人如參與公司重整，主要將從公司基本面出發評估公司價值，并據此作出是否投資的判斷，以偏離公司基本面的股價作為參考價作出投資的可能性極小。這也是重整的普遍做法，符合市場化破產的客觀規律。而公司股價異常波動，可能會造成各方對重整的預期分化，增加后續重整的難度，甚至可能會導致重整無法繼續。

    *ST眾泰2020年度虧損108.01億元，2020年末凈資產為-44.23億元。2020年合計生產汽車1371輛，銷售汽車1674輛，公司整車業務處于停產半停產的狀態，主要靠部分零部件貢獻銷售收入。

    介入

    因連續虧損，經營不善，*ST眾泰控股股東鐵牛集團已破產重整。

    去年9月21日，浙江省永康法院受理登記債權人對公司的預重整申請，并選任浙江京衡律師事務所為預重整管理人，公司及預重整管理人向社會公開招募投資人，目的在于協調推進和統籌完成*ST眾泰及其下屬核心業務子公司的預重整工作，由投資人提供資金支持，全面優化債務人的資產結構、債務結構和股本結構；有效整合產業資源，實現產業轉型升級等。截止日期為去年10月30日。

    今年1月11日，*ST眾泰發布公告稱，在招募投資人公告報名截止日期內，未有意向投資人正式提交報名材料。但在報名截止期滿后，有兩家意向投資人前來就參與預重整/重整事宜進行溝通。

    此后股價大漲，也常常引來深交所發關注函。3月5日，*ST眾泰表示，近期股價連續上漲與公司基本面不匹配，公司持續經營能力相關的重大不確定性尚未消除風險，業績補償的可回收性也存在重大不確定風險。

    澄清公告并沒有勸退投資者，反而有許多傳言利好加身。

    由于連續漲停，4月6日晚*ST眾泰發布一則公告。公告中澄清“特斯拉、小米、蔚來和寶能均不是《眾泰汽車股份有限公司關于公開招募投資人進展的公告》中提到的有關協議的相對方，公司亦不存在與其進行過有關商談或者簽訂合作協議的情形。”

    同時，應交易所要求，*ST眾泰披露了預重整意向投資人信息，除了上文提到的上海智陽，還有一家為湖南致博。前者與預重整管理人簽署了《保密協議》和《意向協議書》，后者簽署了《保密協議》，二者繳納了相應的保密保證金。

    其中上海智陽于2020年10月初與公司預重整管理人進行接洽，并于2020年12月25日與預重整管理人簽訂了《意向協議書》，主要條款是向預重整管理人支付意向保證金，以及對眾泰汽車開展盡調等。上海智陽由楊波控股50%，顧文斌控股50%，實際控制人為楊波和顧文斌。湖南致博由周智玉持股60%，韓娜娜持有40%，實際控制人為周智玉。

    兩個公司在資本市場上很陌生，而背后的持股人，也都不是知名人物，至于背后是否有高人，或者有產業資本，時至今日也無法知曉。目前兩個參與者遲遲沒有鎖定時間點，就無法鎖定成本。

    今年1月11日，*ST眾泰宣布上述兩個參與者出現后，股價就從低點1.14元開始上漲。如今公司股價為5.81元，上漲了409%。