上海其錦及其一致行動人文盛資產合計持有*ST拉夏A股股票將占總股本19.50%，從原先的第三大股東躍升為公司第一大股東。上交所要求公司核實并披露其目前的實際控制狀態，控制權是否具有穩定性；根據目前大股東持股情況，文盛資產及其一致行動人后續是否有控制上市公司的安排；公司的發展戰略和主營業務是否可能調整或變更等情況。

    從被稱為“中國版的ZARA”，到A+H股上市，再到面臨著的退市危機，在服裝行業國潮熱度高漲之時，*ST拉夏的頹勢格外刺眼。

    *ST拉夏連虧3年深陷“退市危機”，資不抵債導致多家子公司失控，主營業務持續經營能力嚴重遭到質疑的同時，卻因大股東變更而迎來股價連續暴漲。因此，上交所對*ST拉夏下發年報問詢函，對公司諸多亂象進行細究。

    追問實際控制情況

    5月19日晚，*ST拉夏發布公告稱，收到年報問詢函。公司凈利潤連續3年為負，且最近一期凈資產為負值，同時存在大額債務逾期未償還、大量未決訴訟事項、主要銀行賬戶及子公司股權被凍結、不動產被查封、上市公司被列為失信被執行人等情況。上交所要求公司補充披露日常生產經營是否受到上述資產受限事項的嚴重影響，主營業務持續經營能力是否存在較大風險。

    同時，根據內部控制審計報告，年審會計師就公司未披露LaChaFASHIONI被接管的信息、累計訴訟未及時披露等事項出具否定意見。年審會計師指出公司存在公司治理層及管理層人員變動頻繁、未在承諾期完成回購、對外投資相關的內部控制制度執行失效等重大缺陷。對此，上交所要求公司補充披露針對上述內部控制執行缺陷擬采取的具體整改舉措。

    另外值得注意的是，3月26日，上海金融法院拍賣上海合夏持有的4520萬股公司A股股票，占總股本的8.25%，上述A股股票已全部競買成交，將歸買受人上海其錦企業管理合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“上海其錦”）所有。

    4月16日晚間，*ST拉夏公告，海通資管1.6億元競得公司8000萬股。根據目前大股東持股情況，如果股份過戶完成后，海通資管持有公司股份占總股本14.61%，或成為公司第二大股東。而上海其錦及其一致行動人文盛資產合計持有公司A股股票將占總股本19.50%，從原先的第三大股東躍升為公司第一大股東。

    或受此消息影響，自4月30日股票復牌后，*ST拉夏的股價一路攀升，截至發稿，漲幅已逾60%。

    針對相關情況，上交所要求公司核實并披露其目前的實際控制狀態，控制權是否具有穩定性；根據目前大股東持股情況，文盛資產及其一致行動人后續是否有控制上市公司的安排；公司的發展戰略和主營業務是否可能調整或變更等情況。同時，上交所要求公司結合目前經營情況及內部治理等情況，核實并補充披露是否存在其他應披露未披露的重大事項，自查公司5%以上股東以及董監高近期交易公司股票的情況。

    三度提示退市風險

    在服裝行業的激烈競爭中，*ST拉夏曾無視多年來單店銷售收入持續下滑的狀態，依然堅持擴張，高峰時期其門店數量一度逼近萬家。*ST拉夏原董事長邢加興曾表示：“發展中的公司是停不下來的，如果不開新店就意味著倒退。”基于這樣的理念，*ST拉夏在不斷開店的路上蒙眼狂奔，與之相伴的是公司上市后，財務問題的警鐘不斷敲響。

    伴隨著上市后的財務數據變臉，公司在門店數量上開始了戰略收縮，然而收縮后卻出現了費用失控、存貨陡增以及應收預付等多項往來款不合理等狀況。公司高管頻頻離職、融資分紅前后矛盾、大股東高比例質押等現象，也為其財務疑云提供了另一個視角的佐證（詳見上海證券報2019年5月15日報道的《拉夏貝爾“卸妝”：逆勢虧損背后財務數據多異常》）。

    這種擴張帶給*ST拉夏的后遺癥非常明顯。年報顯示，2020年公司實現營收18.19億元，同比下降76.27%，凈虧損達到13.48億元。同時，截至2020年底，公司門店數量已經銳減到959家。*ST拉夏原子公司杰克沃克服飾有限公司及NafNafSAS也因無法持續經營而進入司法清算程序。

    3月23日*ST拉夏發布公告，預計2020年底經審計后歸屬于上市公司股東的凈資產為負值。根據相關規定，公司的A股股票可能被實施退市風險警示。這也已經是*ST拉夏2021年以來第三次提示可能被實施退市風險警示。

    文盛資產走向臺前

    *ST拉夏自4月30日復牌后，股價就開始連續拉漲。新的大股東是否有能力拯救危機重重的*ST拉夏？

    根據《簡式權益變動報告書》，上海其錦由文盛資產間接持股100%。官網顯示，文盛資產是浙江文華控股控股子公司，注冊資本10億元。公司主要從事不良資產經營，以及各類特殊機會投資管理服務，在上海、北京、杭州、南京、廣州先后設立了5家分公司。截至2019年末，公司累計管理規模（債權本息）1075億元。天眼查信息顯示，文盛資產由浙江文華控股持股85%，實際控制人為周智杰。

    實際上，文盛資產在A股市場早有涉獵。今年2月，*ST剛泰退市。而文盛資產去年曾作為財務顧問，為*ST剛泰解決違規擔保問題出具《承諾函》，并提供增信支持。文盛資產還曾因為資產處置、執行等問題與多家A股公司發生過訴訟，去年還曾打算以9.2億元收購蘇州上市公司春興精工子公司華信科80%股權。

    今年3月31日，港股上市公司中國高速傳動公告，擬將從事齒輪業務的間接子公司南京高速43%股權以43億元出售給文盛資產。

    根據*ST剛泰去年末的公告，文盛資產2019年末總資產為47.7億元，總負債32.2億元，凈資產15.6億元，其2017年到2019年分別實現凈利潤2.2億元、2.79億元、2.06億元。