本報記者 殷高峰

    6月29日晚間，金鉬股份發布的2021年上半年業績預增公告稱，經公司初步測算，預計2021年1月份至6月份歸屬于母公司的凈利潤約2.25億元至2.55億元，同比增長約78%至101%。

    金鉬股份表示，此次業績變動主要是報告期內國內外鉬市場價格同比上升，公司不斷加強價值最大化管理，進一步優化產品銷售結構，同時不斷加強成本費用管控，精益管理效果逐步顯現，產品盈利能力有效提升。

    “不僅僅是鉬價上漲，2021年上半年有色金屬行業經歷了一波較大行情，截至6月30日，申萬有色金屬行業指數上漲12.49%，上半年表現居于A股市場前列。”開源證券資深投資顧問劉浪在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    “有色金屬等大宗商品價格上漲，對產業鏈上下游的影響是不同的，對于上游企業來說，必然會出現業績的提升，但對于生產和制造企業來講，會帶來成本的壓力。”邁科集團董事局主席何金碧在接受《證券日報》記者采訪時分析稱，對于下游企業來講，要積極應對大宗商品價格變動的風險，學會運用合理的金融工具，積極參與套期保值，通過市場化手段，提升企業抵御市場風險的能力。

    有色金屬板塊整體上漲

    自5月份以來，鉬鐵價格持續上漲。“這并不是孤立現象，2021年上半年多個周期板塊表現優異，鋼鐵和化工板塊上半年漲幅均超20%，與有色金屬板塊經濟周期接近的采掘板塊上漲17.30%。”劉浪分析認為，周期類板塊上半年表現遙遙領先大盤的主因是全球大宗商品價格上漲，一方面是由于全球疫情開始得到控制，經濟復蘇推動需求上升，尤其是主要商品進口國先于主要商品出口國出現需求回升，導致了短期供給不足；另一方面，則是全球超貨幣寬松已持續一年，過量貨幣供給開始帶來通貨膨脹壓力。

    在何金碧看來，有色金屬等大宗商品的價格變化有一定的周期性，“在財政金融政策以及經濟發展周期等影響下，價格會呈周期性變化，這次大宗商品的價格上漲也是如此。”

    何金碧表示，供給側結構性改革以及“雙碳”目標的提出等，使銅、鋁、鉬等原材料的產能擴張受到抑制，而經濟復蘇的需求在增加，“同時，發展新能源也帶來了對有色金屬的需求。從目前情況看，這種供需矛盾是中長期存在的。”

    產業鏈企業有喜有憂

    有色金屬等大宗商品價格上漲，帶給相關原材料生產企業的最直接影響，就是業績大幅增長。

    “近期在美聯儲政策表態后，市場對通貨膨脹預期開始下降，大宗商品漲價潮開始減緩，將對有色金屬行業下半年業績形成壓力，A股有色金屬板塊近期已開始調整。”劉浪表示，“但考慮到美國是全球最大的債務國，快速退出貨幣寬松導致實際利率上升，將對美國經濟形成巨大壓力，再加上礦業產能恢復需要較長周期，大宗商品漲價或將持續一段時間，這至少有利于有色金屬企業在2021年內取得較好業績。”

    上海濟懋資產管理有限公司總經理、西安交通大學金融學博士丁炳中在接受《證券日報》記者采訪時分析稱，鉬銅等有色金屬價格上漲，對于采掘業，會階段性造成盈利提升，對于下游加工制造業而言，則會階段性壓縮其利潤空間，“但產業鏈最終會實現動態適應，部分成本將會由終端消費者買單。而隨著時間的推移，會觸發全行業通脹的動態平衡。”

    近來大宗商品快速上漲勢頭得到了有效遏制。截至6月28日，鐵礦石、鋼材、銅、煤炭、玉米等期貨價格比5月中上旬高點回落了9%至18%。

    但劉浪認為，“綜合目前情況，包括有色金屬在內的大宗商品價格繼續上升，仍是大概率事件。”