本報記者 謝嵐 見習記者 李昱丞

    物業上市公司的業績高增長仍在持續。

    截至8月4日，14家在港股上市的廣東物業公司中有10家公布了上半年業績預告，其中8家預增，2家預計略增，全部預喜。整體來看，上述10家公司預計上半年凈利潤同比增長下限的平均值達到80.50%。

    3家廣東物業公司預計中報業績翻倍

    據統計，3家廣東物業上市公司預計上半年業績同比增速超過100%。其中，合景悠活預計上半年業績同比增長下限150%，增速在上述10家企業中排名第一。華潤萬象生活、越秀服務分別預計上半年業績同比增長下限為130%、120%，排名第二、第三。

    相對而言，頭部物業公司因為規模較大，業績增速略低于行業平均。碧桂園服務預計上半年凈利潤錄得超過50%的同比增長，恒大物業預計上半年業績同比增長約為70%。

    目前，大部分物業公司的增長主要由規模擴張驅動。合景悠活表示，上半年公司采取積極策略進行對外拓展及收并購，導致住宅及非住宅項目的在管總建筑面積增加而令物業管理服務收入增長。越秀服務稱，截至上半年末在管物業數目及在管面積較去年同期增加導致收入增加。碧桂園服務表示，增長主要由于集團物業管理在管面積的增加與小區增值服務、非業主增值服務及城市服務業務收入的綜合上升導致。

    對此，IPG中國區首席經濟學家柏文喜對《證券日報》記者表示，物業公司上半年業績普遍預喜，實際上和物業公司輕資產、抗周期性以及ROE較高的商業模式有關，也與此次疫情常態化之下物業公司的重要性與市場地位提升有關。

    財務數據顯示，在受疫情影響較大的2020年，廣東物業上市公司普遍錄得正向的業績增長，上述14家公司中8家公司去年業績同比增長超50%。在較高的基數下，今年上半年物業公司的業績高增顯得含金量較足。

    友鄰出行創始人、物業和社區經濟分析師黃昇認為，物業公司商業模式抗風險性強，現金流穩定，尤其在疫情處于常態化的情況下，經營物業確實是一門“躺著就可以把錢賺了”的好生意。

    物業股估值回落

    和業績高增長相反的是，年內超半數廣東物業公司股價走低，尤其是7月份，14家港股上市的廣東物業公司股價全部下跌，單月股價平均跌幅為21.60%，某頭部物業公司7月份股價跌幅甚至達43.38%，和前期普漲的局面形成了較為鮮明的對比。

    柏文喜對記者分析道：“物業股近期不受市場看好，一方面是由于泛房地產板塊在政策面與市場面上不利因素太多而導致被普遍看空，物業板塊被累及；另一方面近期數量較多的物業股搶灘上市導致供股過量，引發物業股板塊整體下跌與板塊內較為明顯的個股分化現象。”

    獨立經濟學家王赤坤表示，物業股股價走低和房地產的頹勢有關，嚴重依賴房地產的物業板塊出現低迷。

    Wind數據顯示，恒生地產類指數（HSPI.HI）的市盈率（TTM）從3月19日的14.34倍一路下滑到8月4日的9.75倍，板塊整體表現不佳。

    黃昇認為，近日發布的《住房和城鄉建設部等8部門關于持續整治規范房地產市場秩序的通知》（下稱《通知》）。《通知》明確要求對房地產開發、交易、租賃、物業等各個環節違法違規行為進行查處。其中，物業服務是因城施策突出整治重點之一，整治內容包括服務內容、收費標準、公區收益、退出機制等方面。

    “更重要的一點是，物業作為一個民生行業，估值一直以來都虛高，泡沫成分太高，尤其在港股市場，物業板塊比高速公路收費和機場經營的市盈率都要高，這是一個極其不正常的現象。”黃昇認為。

    在股價下跌之后，物業股的估值也回到“人間”。數據顯示，截至8月4日收盤，碧桂園服務的市盈率（TTM）約為63倍，較上半年末的約84倍縮減了四分之一左右；恒大物業的市盈率（TTM）約為18倍，較上半年末的約34倍同樣有不小幅度的減小。整體來看，目前14家廣東物業公司的市盈率（TTM）均值為28.40倍，較上半年末的37.58倍有所回落。

（編輯 孫倩）