今年以來，中國乳業(yè)企業(yè)之間規(guī)模最大的一筆投資并購案例最新出爐。

    10月27日晚間，伊利股份（600887）公告，公司擬通過全資子公司金港控股以協(xié)議轉(zhuǎn)讓、認(rèn)購新股并觸發(fā)全面要約義務(wù)的方式，收購澳優(yōu)乳業(yè)的股權(quán)，交易價格10.06港元/股。其中，金港控股將購買賣方轉(zhuǎn)讓的澳優(yōu)乳業(yè)合計30.89%股份，總價53.4億港元；以現(xiàn)金方式認(rèn)購澳優(yōu)乳業(yè)9000萬股新股，認(rèn)購總價9.05億港元。上述交易完成后，金港控股將持有澳優(yōu)乳業(yè)已發(fā)行股本的34.33%，并觸發(fā)全面要約。

    澳優(yōu)乳業(yè)目前為港交所上市公司，最新市價為8.85港元/股，而本次收購價格較市價溢價近14%，可見伊利對嬰配奶粉細(xì)分龍頭澳優(yōu)的看好。

    中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對證券時報·e公司記者表示，伊利收購澳優(yōu)凸顯出中國乳業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展活躍度不斷提升，行業(yè)發(fā)展前景持續(xù)看好。“從產(chǎn)業(yè)端、資本端以及政策端來看，說明了整個中國奶粉行業(yè)極具活力以及發(fā)展的前景被看好，伊利投資澳優(yōu)雙方更能實現(xiàn)良好互補(bǔ)，協(xié)同效應(yīng)也將大幅提升。”

    涉及金額超62億港元

    具體來看，伊利股份本次收購澳優(yōu)乳業(yè)部分股權(quán)分為兩步走。首先，金港控股以每股10.06港元的價格，收購中信農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)基金旗下全資子公司CitagriEasterLtd.、晟德大藥廠股份有限公司及其關(guān)聯(lián)企業(yè)BioEngineCapitalInc.等合計持有的5.3億股澳優(yōu)股份，約占澳優(yōu)已發(fā)行股份總額的30.89%，購股協(xié)議交易總對價為53.4億港元。

    其次，澳優(yōu)乳業(yè)以每股10.06港元的價格向金港控股定向發(fā)行9000萬股新股，募集資金9.05億港元。所募資金將用于進(jìn)一步提升澳優(yōu)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與分銷能力及優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)。上述交易完成后，金港控股將持有澳優(yōu)乳業(yè)已發(fā)行股本的34.33%。

    上述交易完成后，金港控股將持有澳優(yōu)股份合計6.20億股，占其擴(kuò)大后股份總額的34.33%，涉及金額為62.45億港元。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，本次交易將觸發(fā)全面要約收購，金港控股須向上市公司所有的已發(fā)行股份提出強(qiáng)制性全面要約，并按照相關(guān)規(guī)定啟動交易。

    上述交易完成后，伊利股份將間接成為澳優(yōu)單一最大股東。

    協(xié)同效應(yīng)受關(guān)注

    據(jù)披露，澳優(yōu)乳業(yè)為一家在全球擁有從奶源收集、產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)到市場終端銷售全產(chǎn)業(yè)鏈條的嬰幼兒配方奶粉及營養(yǎng)食品企業(yè)，在全球共有十個工廠，形成嬰幼兒配方奶粉、兒童奶粉、成人奶粉、營養(yǎng)品的生命全階段營養(yǎng)呵護(hù)體系。尤其在羊奶粉領(lǐng)域，澳優(yōu)在荷蘭擁有全球領(lǐng)先的奶源資源優(yōu)勢，澳優(yōu)佳貝艾特KABRITA品牌的羊奶粉在國內(nèi)進(jìn)口羊奶粉市場連續(xù)多年市場占有率第一；在超高端奶粉領(lǐng)域，澳優(yōu)海普諾凱品牌的產(chǎn)品近年來保持了持續(xù)的高速增長。

    財務(wù)數(shù)據(jù)方面，截至今年上半年末，澳優(yōu)乳業(yè)資產(chǎn)總額89.6億元，凈資產(chǎn)51.96億元；2020年全年和2021年上半年，澳優(yōu)乳業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入分別為79.86億元和42.71億元，歸母凈利潤分別為10億元和5.9億元。

    公告顯示，交易及交割結(jié)束后，伊利股份將繼續(xù)支持澳優(yōu)的獨(dú)立運(yùn)營，維持澳優(yōu)在香港資本市場的上市地位，澳優(yōu)現(xiàn)有營運(yùn)及業(yè)務(wù)不會做出任何重大變動。伊利股份將幫助澳優(yōu)完善長遠(yuǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的計劃及策略，充分發(fā)揮雙方協(xié)同效應(yīng)，促進(jìn)澳優(yōu)更加持續(xù)健康發(fā)展。

    本次交易的協(xié)同效應(yīng)被業(yè)內(nèi)看好。伊利股份表示，本次交易將有利于強(qiáng)化公司在嬰幼兒配方奶粉及營養(yǎng)食品細(xì)分領(lǐng)域的市場競爭力，有助于公司更好地抓住行業(yè)發(fā)展契機(jī)，實現(xiàn)更好的發(fā)展，也有利于鞏固和提升公司乳制品行業(yè)龍頭地位。同時，與標(biāo)的公司在供應(yīng)鏈、研發(fā)、大健康領(lǐng)域、渠道等方面將帶來良好的協(xié)同效應(yīng)，將有利于進(jìn)一步提升公司競爭力。

    伊利股份是中國乳業(yè)領(lǐng)域的巨頭，目前已穩(wěn)居全球乳業(yè)第一陣營，并多年蟬聯(lián)中國及亞洲乳業(yè)第一，同時也是中國規(guī)模最大、市值最高、產(chǎn)品品類最全的乳品企業(yè)。今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入565.06億元，同比增長18.89%；實現(xiàn)歸母凈利潤53.22億元，同比增長42.48%，營收、凈利實現(xiàn)雙位數(shù)高增長。