本報記者 李春蓮 見習記者 賀王娟

    10月29日晚間，中國中免發布了三季度業績報告，公告顯示，公司前三季度實現營業收入494.99億元，同比增長40.87%，實現歸母凈利潤84.91億元，同比增長168.35%。

    “雖然前三季度與去年同期相比盈利增幅有所下滑，但總體看來中國中免的業績發展還是很穩健。”對于中國中免三季度交出的成績單，中國人民大學助理教授王鵬對《證券日報》記者分析稱。

    受益政策利好三季度業績向好

    報告顯示，2021年第三季度公司實現營業收入139.97億元，同比下降11.73%，歸母凈利潤為31.31億元，同比增長40.22%。

    “主要是源于綜合促銷能力及頻次的提升，客單價和轉化率的增加，以及上線一體化平臺等因素。同時，也受益于本期海南地區子公司享受企業所得稅優惠，及受疫情影響首都機場減讓第三合同年（2020年2月11日至2021年2月10日）租金。”對于中國中免三季度營收下滑、凈利卻增長的原因，公司方面向《證券日報》記者表示稱。

    據報告披露，此次15%企業所得稅優惠稅率共計對歸屬于上市公司股東凈利潤的影響金額為7.4億元，與首都機場第三合同年補充協議，共計對歸屬于上市公司股東凈利潤的影響金額為11.4億元。

    在王鵬看來，雖然中國中免受益于稅費減免、租金減讓等一系列的利好政策，但與去年同期相比，中國中免整體盈利增幅還是有所放緩。

    “在全球疫情常態化的大背景下，全球供應鏈體系受到影響，雖然中國中免的業務量在增加，但其相應的成本也會增加”，王鵬對《證券日報》記者分析道，“許多免稅店的產品來自于國外，從上游采購角度來看，受國外生產端產品成本上升，貿易商品的成本也會上升，此外，從全球的物流體系來看，此前的海外運輸航線持續吃緊的情況，也會影響其運輸成本。因此綜合來看，在全球疫情影響的大背景下，中國中免的業績增長放緩，在我看來是可以理解的。”

    免稅市場增量可期

    據TheMoodieDavittReport顯示，中國中免在疫情期間全球免稅業受到重大沖擊的背景下，中國中免憑借中國龐大的國內市場及海南離島免稅新政快速恢復，2020年旅游零售額排名從第四名提高至第一名，并在2021年上半年維持領先地位。

    東莞證券分析認為，全球免稅龍頭Dufry毛利率長期穩定在60%左右，而中國中免2019年毛利率僅達49.55%。與Dufry相比，中國中免零售規模與毛利率仍有提升空間。

    在海南離島免稅方面，海南省政府工作報告指出，“十四五”期間海南有望吸引免稅購物回流3000億元，業內人士認為，雖然目前有多家個企業入局免稅行業，但短期內免稅市場的競爭格局不會發生改變，中國中免有望成為海南離島免稅消費回流最大的受益者。

    在市內免稅方面，公司表示也在積極布局，密切關注市內店政策動態，積極與重點城市建立戰略合作關系，為未來市內店布局做好準備。據德邦證券預測，市內免稅的市場規模在政策放開后2-3年有望迅速放量，在中性成熟狀態下北京上海兩地市內免稅規模或可達1200億元。

    “公司目前也在線上線下齊發力備戰‘雙11’，進一步加強了與品牌供應商在貨品周轉、產品爆款及營銷等方面的合作，準備了大量充足的優質暢銷品貨源，再疊加10月16日開幕持續到年底的海南離島免稅年終盛典，將持續拉動公司業績增長。”公司相關負責人向記者表示，目前中國中免也在積極推進線上業務整合發展。

    “從長線來看，隨著全球疫情的防控向好，全球供應鏈體系的恢復，尤其是在建設自貿港的大背景下，隨著離島免稅紅利持續釋放，我認為國內的免稅需求還會逐步增加，基于此中國中免未來的增長空間、盈利能力也有望持續增強。”王鵬如是說。

（編輯 上官夢露）