本報記者 趙學毅 見習記者 張曉玉

    冀東水泥戰略重組事項進入逐步落地階段。11月25日，冀東水泥公告稱，公司股票及公司可轉換公司債券將自2021年11月26日開市時起開始停牌。此次停牌主要是由于，冀東水泥進入現金選擇權派發、行權申報、行權清算交收階段，到現金選擇權申報期結束后將復牌。

    冀東水泥現金選擇權股權登記日為2021年11月25日，現金選擇權派發完畢后即進入申報程序。截至2021年11月25日，冀東水泥收盤價為11.84元/股，現金選擇權行權價格為12.78元/股，有效申報行使現金選擇權的股東將以12.78元/股的行權價格獲得現金對價。

    戰略重組重要事項落地

    未來需求有望繼續釋放

    此次現金選擇權實施為冀東水泥重組實施中的一個重要事項。此外，還包括標的資產交割和債權債務處理。11月17日，冀東水泥公告完成以12.78元/股向金隅集團發行10.66億股用于購買其所持有的金隅冀東水泥（唐山）有限公司47.09%股權并吸收合并該公司。

    中鋼經濟研究院首席研究員胡麒牧在接受《證券日報》記者采訪時表示，在“雙碳”背景下，水泥行業集中度提升，一方面，有利于行業能耗降低，資源節約利用；另一方面，行業集中度提升的過程中，行業產能可以得到更有效的管理，從產業鏈的角度也更有利于對上游獲得定價權。

    華西證券研究員郁晾則表示，“由于標的公司產能占上市公司總產能比重較大，我們認為此次收購完成后，冀東水泥公司結構將進一步精簡，經營效率有望進一步提升。此外，定增募資也有望降低公司負債率，從而進一步降低噸三費提升公司利潤”。

    根據數字水泥數據顯示，受益于能耗雙控帶來的供給收縮，8月底以來京津冀地區高標水泥出廠價已累計上升100-130元/噸左右，同比高出150元/噸左右。

    國信證券在研報中指出，今年年初以來，公司核心區域京津冀地區水泥需求與去年同期基本持平，其中上半年表現優于下半年，主要由于下半年隨著建材等各類原材料價格上漲，下游項目資金壓力逐步顯現，部分項目施工進度推遲，同時，受能耗雙控、電力短缺、環保管控等因素影響，水泥供給受到一定限制。我們預計，隨著今年下半年專項債發行進度加速以及煤炭價格回歸，下游項目施工需求有望繼續釋放，區域水泥價格中樞有望維持相對穩定。

    現金分紅比例提高

    股息率達到約6.3%

    值得一提的是，今年冀東水泥除了完成并購重組外，還提高了現金分紅比例。

    11月20日，冀東水泥發布公告稱，提高公司2021-2023年現金分紅比例至不低于當年可供分配利潤50%，且2021年分紅不低于0.75元/股。

    據《證券日報》記者梳理，冀東水泥2020-2022年現金分紅比例為公司每年以現金方式分配的利潤不少于當年實現的歸屬于母公司可供分配利潤的百分之十且最近三年以現金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現的年均可分配利潤的30%。

    公告顯示，2019年度、2020年度，冀東水泥以現金方式分配的利潤金額分別為6.74億元和7.07億元，占當年公司合并財務報表歸屬于母公司股東凈利潤的比例分別為24.95%和24.80%。根據最新公告，冀東水泥將2021-2023年現金分紅比例提升至不低于當年可供分配利潤50%，且2021年分紅不低于0.75元/股。按照2021年0.75元/股的分紅底線測算，目前冀東水泥股息率6.3%左右。

    國信建材在研報中指出，此次公司大幅提升現金分紅比例，使得投資者進一步共享公司發展成果，同時兼顧企業的長遠和可持續發展，彰顯公司對未來經營發展穩健前行的信心。

    中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長、教授盤和林對記者表示：“冀東水泥通過發行股權的方式收購同行業資產，實現吸收合并。由于發行股權不涉及現金流流出，所以未來冀東水泥將以逐年分紅的方式，來回饋被吸收企業的股東，對于冀東水泥，降低流動性風險的同時也激勵了被吸收企業管理層的積極性。”

    在胡麒牧看來，上市公司通過良好的業績去回饋股東、回饋投資者，這是其對市場的應盡義務。在“雙碳”背景下，水泥行業面臨著較大的能源約束和環境約束，冀東水泥提高現金分紅去回饋投資者，也是提振市場信心的一種表現。

（編輯 白寶玉）