本報記者 李喬宇

    12月13日，證監會按法定程序核準了中國移動有限公司的首發申請。中國移動即將啟動發行事宜。

    據中國移動此前發布的招股書顯示，公司擬公開發行不超過9.65億股A股股份，募集資金將圍繞“新基建、新要素、新動能”，推進數智化轉型，構建新型數智生態，用于5G精品網絡建設、云資源新型基礎設施建設、千兆智家建設、智慧中臺建設、新一代信息技術研發及數智生態建設等5個項目，總投資共1569億元，擬投入的募集資金金額為560億元。

    如果中國移動此次成功上市，將刷新A股市場最近10年來最大IPO募資金額紀錄，與中國電信、中國聯通一起，三大電信巨頭將聚首于A股市場。此外，中國移動回A上市，在中國資本市場中還具有特殊的意義。

    “中國移動回歸A股承載著重大意義。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍對《證券日報》記者表示，作為主板紅籌第一股，中國移動回歸A股，有助于增強A股市場藍籌股的整體實力。

    實際上，早在2006年就有消息稱，中國移動回歸A股事宜將于2007年上半年全面啟動。在此之前的2005年底舉行的財經年會上，中國移動時任董事長王建宙曾公開表示，中國移動非常希望在適當的時機能夠在A股市場上市。

    “中國移動回歸A股，意味著三大電信運營商將齊聚A股市場，形成一個頗具權重的電信運營商板塊。”中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長、教授盤和林告訴《證券日報》記者，A股市場融資環境較好，流動性較為充分。三大電信運營商的投資價值都很好，隨著5G應用的陸續推進，后續業績有望出現更多新的增量，投資價值可期。

    據中國移動日前披露的2021年三季報顯示，今年前三季度，公司實現營運收入6486億元，同比增長12.9%；實現凈利潤872億元，同比增長6.9%。另據第一上海發布的研究報告顯示，中國移動自由現金流強勁，最近5年平均經營現金流凈額為2500億元，平均自由現金流達800億元。截至2021年6月末，公司賬上現金及現金等價物為2700億元，是全球現金流表現最好的電信運營商。

    隨著三大電信運營商發力轉型，中國移動的傳統通信收入占比逐步下降。今年前三季度，中國移動通信服務收入為5729億元，比上年同期上升9.0%，占總營收的88.32%，比去年同期降低3個百分點。報告期內，公司的增值服務收入增長迅速，銷售產品收入及其他收入為758億元，同比增長55.4%。

    “其實三大電信運營商的投資價值都很不錯，股價相對平穩，制約股價的主要因素就是體量太大。”在盤和林看來，盡管有破發先例在前，但中國移動上市后的股價預期要更為樂觀。“首先，從PB（平均市凈率）來看，中國移動的PB是0.7，股價長時間在凈資產之上，當前的PB涵蓋了從美股退市的風險折價。中國移動的A股發行狀況相對更好，預計上市后股價對應的PB會維持在1附近。”

    盤和林同時表示，中國移動回歸A股后，將更加貼近市場用戶，國內投資人比國外投資人更了解中國移動，有望獲得更高的股權溢價。