本報記者 謝嵐 見習記者 張曉玉

    12月13日晚間，紫光國微發布間接控股股東紫光集團重整進展公告稱，紫光集團管理人已與相關戰略投資者簽署《重整投資協議》，制定了重整計劃草案，并提交給北京一中院。

    中鋼經濟研究院首席研究員胡麒牧在接受《證券日報》記者采訪時表示，“紫光集團在確定重整方后迅速公布了清償方案，一方面說明重整方在處理類似債務問題上有豐富經驗，對紫光集團的實際情況也比較了解，另一方面這種進度也給市場以很好的預期，重整進程可能會非常快，有利于節省更多時間成本，讓紫光集團重新上路，不錯過市場機會。

    據相關媒體報道，智路建廣聯合體作為本次重整的戰略投資者，現金出資份額達到600億元，全部用于向債權人清償。

    據統計，截至11月19日，紫光集團債權人會議共確認債權約1426億元。其中，普通債權為1281億元，主要來自數十家銀行類債權機構；有財產擔保債權約143億元，債權人主要為銀行，包括某政策性銀行、某國有大行、某城商行等；稅款債權約2億元，債權人為國家稅務總局。

    據報道，針對當前債務化解，智路建廣給予債權人清償方案“三選一”的權利，債權人可在“現金+股票+三年留債”“現金+股票+五年留債”以及“現金+八年留債”三種方案中任選一種最適合自身情況和需求的清償方式，最終實現95%至100%的高質量清償。

    此外，智路建廣對于普通債權的現金清償比例高達40%，可用于抵債的股票資源包括紫光股份18.45%股票、紫光國微6.39%股票以及學大教育18.73%股票，且股票抵債完全采取市價抵債，現金+股票之外的部分全額留債，其中留債利率從2.695%到4.65%。

    北京正謀管理咨詢有限責任公司合伙人任鳳龍對《證券日報》記者表示，“紫光集團重整方提供的清償方案選擇多樣，可照顧不同需求的債權方。償債標的不僅有現金，還有優質的上市公司股票，留債的利率也提高，有可能實現高質量清償。”

    高禾投資管理合伙人劉盛宇在接受《證券日報》記者采訪時表示：“目前來看，智路建廣給出的方案，債務清償比例非常高，基本等于本金清償，這個方案從市場角度來看也是非常不錯的，在某種程度上說明了為什么智路建廣能最終中選、成為紫光集團債務重整者。”

    在胡麒牧看來，清償方案綜合考慮了不同類型債權人的實際訴求，既照顧到基于回籠現金的債權人，也照顧到看好紫光集團未來發展前景以及想與紫光系共同成長的債權人，有利于方案快速落地。另外，留債不打折的安排，既體現了對紫光集團的信心，也體現出對芯片行業發展前景的信心。”

    “該清償方案為類似企業的債務重組提供了可借鑒的經驗，重整成功后將提振市場信心，有利于吸引更多資源進入，推動國內芯片行業發展。”胡麒牧進一步表示。

    據紫光集團管理人12月13日在上交所網站披露的公告顯示，管理人目前已依法將重整計劃草案提交給北京一中院和債權人會議，同時向全體債權人發出召開第二次債權人會議的通知，將由債權人會議對重整計劃草案進行表決，并由北京一中院根據表決結果做出最終裁定。根據《重整投資協議》及重整計劃草案，重整完成后，紫光集團的控股股東和實際控制人將發生變更。

    截至目前，紫光集團旗下擁有紫光國微、紫光股份、學大教育三家上市公司。三家公司均表示，紫光集團本次重整方案可能導致公司控股股東和實際控制人發生變更，但重整計劃草案尚須經債權人會議表決并經人民法院裁定批準后方能生效，尚具有一定不確定性。