本報記者 李春蓮 見習記者 王鏡茹

    12月26日晚間，美的發布公告稱，擬在境外發行總額不超過（含）等額12億美元境外債券，旨在拓寬融資渠道，降低融資成本，助力公司綠色戰略落地。

    根據公告，此次募集資金主要用于美的綠色設計和綠色制造相關項目，如環保高能效產品的設計和開發，生產制造設備的低碳節能升級以及能源結構的綠色升級，提高可再生能源采購量等。

    專家稱，美的此次境外融資，進可實現多元化，退可補充流動性。

    尋求更低融資成本

    一般來說，上市公司發債就意味著“借錢”。然而三季報數據顯示，美的賬上貨幣資金多達558.71億元。

    償債指標方面，公司流動比率為1.37、速動比率為1.20，現金到期債務比為65.98%；現金流量方面，公司經營活動產生的現金流量金額為77.20億元，與去年同期相比增加16.81%。

    也就是說，無論從償債能力還是現金流量看，美的似乎并不“差錢”。那為何選擇此時發行境外債呢？

    國泰君安研報認為，當前美元加息尚未正式落地，美元Libor處于較低位置，此時發行可能更有利于未來公司財務成本的優化；此外，憑借較好的信用，美的在境外市場或可享受更低的融資成本。

    據悉，11月15日，標準普爾公司將美的集團信用評級上調至“A”，為國內民營制造企業最高信用評級。

    中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林告訴《證券日報》記者：“當前美元在低利率的末期，明年年中美元或將進入緊縮階段。趁著目前利率還在低位，多發美元債，可吸收一些流動性，增強資金的可持續性。”

    “保持融資能力是巨頭公司持之以恒的財務目標。”錦華基金總經理、中國注冊會計師秦先生在接受《證券日報》記者采訪時表示：“公司可通過債務與股權結構切換、債務長短久期置換、不同匯率不同利率間的債務置換，拓寬融資渠道、提高融資能力，降低財務成本。”

    資本品牌加速出海

    除了財務方面的考慮，業內稱美的發行境外債券或也與海外業務拓展有關。

    根據公告，此次美的發行美元債所募資金主要用于綠色設計和綠色制造相關項目。然而根據國泰君安研報，目前美的國內生產過程并不存在過多高耗能環節。

    對此，國泰君安研報認為，此次募資的用途不排除是為應對海外更嚴格能耗標準，對海外產能進行升級優化，進一步擴建海外高效產能，助力海外業務發展。

    隨著國內家電市場增速放緩，出海已成為企業盈利增長重要途徑。

    Wind數據顯示，美的海外營收已連續5年占比超過40%。2016年至2020年，美的海外營業總收入分別為640.12億元、1039.56億元、1104.08億元、1167.84億元、1210.81億元，占比分別為40.05%、42.97%、42.17%、41.80%、42.38%。

    美的副總裁、美的國際總裁王建國曾表示，到2025年美的海外營收有望超過2000億元，占國際市場份額達到10%。目前，美的已形成包括美的、COLMO、東芝、Arctic King、Master Kitchen、Eureka等在內的海外市場品牌矩陣。

    “美的業務已實現國際化布局，但資本布局還需‘補課’”，透鏡公司研究創始人況玉清告訴《證券日報》記者：“家電行業要想‘出海’，不僅要實現產品品牌的出海，同時也要促使資本品牌出海。前者靠物理產品實現，后者則靠資產產品（股票、債券及其衍生品等）實現。”

    秦先生則認為，與國際融資市場保持適度的接觸可讓國際投資者更了解國內企業，這也是主動塑造企業海外形象、提振中國品牌海外影響力的重要手段之一。

（編輯 田冬 上官夢露）