本報記者 矯月

    見習記者 李雯珊 王鏡茹

    根據上交所與深交所的公開信息，近一年，共有33家上市公司通過破產重整實現“自救”，與2019年、2020年相比，2021年度，無論申請破產重整的上市公司數量，還是法院裁定受理破產重整的上市公司數量均大幅增加。

    今年以來，暫無上市公司提交破產重整申請，錦華基金總經理秦若涵向《證券日報》記者表示，破產重整數量激增反應了資本市場隨宏觀經濟增速放緩而加速優勝劣汰，未來隨著破產重整行為的逐步規范，整體的申請家數是否會增加有待觀察。

    破產重整數量激增

    記者根據公開數據統計，縱觀近三年上市公司申請（被申請）重整的數量方，整體呈現明顯大幅增長的趨勢。2021年度共有33家，2020年有17家，2019年有14家。

    “這幾年2位數的破產重整成為常態，屬于成熟期市場的現象之一。破產是法律上的企業死亡。企業破產重整的目的是讓企業獲得新生。”廣東圣馬律師事務所主任田勇律師向記者表示。

    川財證券首席經濟學家陳靂表示，“相比于破產清算和破產和解，破產重整的好處在于破產企業可以選擇多元化的債務償還方式，并保留主體資格，繼續經營。另外，對于債權人可以提高清償率，降低損失。對于上市公司來說，完善破產重整制度，將讓企業在面臨破產時有更多靈活選擇，使企業不至于退市、清算。”

    1月4日，上交所及深交所分別發布上市公司自律監管指引——《破產重整等事項征求意見稿》，旨在增強上市公司破產重整信息披露的及時性和公平性，提升上市公司質量，保護投資者合法權益。

    近七成重整計劃獲法院通過

    根據記者統計的數據，2021年，33家申請破產重整的上市公司中，七成獲法院通過。值得注意的是，近三年來，該比例呈現明顯大幅增長的趨勢。

    截至2022年1月16日，A股共有92家上市公司重整計劃經法院裁定批準通過。其中，2021年共有24家，2020年有13家，2019年有6家；2021年，經法院裁定批準的重整計劃就占到總數的20.65%。

    2021年12月29日，*ST康美的破產重整計劃執行完畢。作為轟動全國的A股史上最大財務造假案主角，*ST康美破產重整如期實現重整目標結案。

    2021年11月11日，廣州中院批準*ST浪奇重整計劃，并終止其重整程序。

    還有上市公司通過破產重整化解企業財務危機，甚至起死回生。2017年11月20日，重慶一中法院裁定批準重慶鋼鐵重整計劃并終止重整程序；12月29日，裁定確認重整計劃執行完畢。據重慶鋼鐵發布的2017年年度報告顯示，通過成功實施重整計劃，其2017年度獲得歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.2億元，實現扭虧為贏。

    幾家歡喜幾家愁，也有上市公司重整計劃未獲通過。2021年12月15日晚間，*ST騰邦連續發布《控股股東被債權人申請重整未被法院受理》以及《公司申請重整未被法院受理》兩份公告。根據公告，由于*ST騰邦未取得證監會出具的無異議函，且已超過預重整期間，深圳中院裁定不予受理ST騰邦提出的破產重整申請；又鑒于其控股股東騰邦集團的重整價值和重整可行性較低，對其啟動重整程序，不利于保護債權人，不予受理騰邦集團提出的重整申請。

    秦若涵告訴記者：“破產重整失敗的原因主要有以下幾點：一是重整期間內，債務人的經營狀況和財產狀況繼續惡化，缺乏挽救可能；二是債務人有欺詐、惡意減少債務人財產或者其他顯著不利于債權人的行為；三是由于債務人的行為致使管理人無法執行職務；四是債務人或管理人未按期提出重整計劃草案；五是重整計劃草案未獲關系人會議通過且未獲法院批準；六是重整計劃草案通過后未獲人民法院批準；七是債務人不執行或不能執行重整計劃。”

    田勇提醒，“上市公司提出破產重整影響大、情況復雜，有些或出于控制權并不符合資不抵債的最低要求，往往不被受理或不通過，因此上市公司提出破產重整應慎之又慎。”

    “投資者對上市公司破產重整需重點關注兩點：一是重整申請人真實目的是什么？是為了炒作還是為了長期發展？二是重整申請人注入除資金外是否有新的優質項目注入？法律和監管部門都有一些強制性要求和指標性規范。”田勇補充道。

    有些企業除了采取破產重整讓公司起死回生外，還會采用資產重組的方式。

    “破產重整和重大資產重組是不一樣的方式，重大資產重組是指上市公司購買、出售資產占上市公司資產、收入或凈資產達到一定比例或金額以上的行為。破產重整是指在于破產企業可以選擇多元化的債務償還方式，并保留主體資格，繼續經營。”秦若涵表示。

    “有些上市公司面臨重大困境時采取積極資產重組的方式而不是破產重整，總體是有信心和積極的信號。尤其是重大資產重組，不一定是企業面臨困境時的選項，有時甚至是主動選擇，是為了更優的長期發展。”田勇表示。