本報(bào)記者 曹琦

    1月17日，晶科能源開啟A股申購，光伏組件龍頭即將齊聚A股市場(chǎng)。

    該公司擬發(fā)行20億股，發(fā)行價(jià)格為5元/股。按照此前招股計(jì)劃，晶科能源擬募資60億元，實(shí)際凈募資額達(dá)97.25億元，較原計(jì)劃超募約1.62倍。

    據(jù)了解，本次募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后，將全部用于晶科能源主營業(yè)務(wù)發(fā)展，包括：年產(chǎn)7.5GW高效電池和5GW高效電池組件建設(shè)項(xiàng)目、海寧研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。同時(shí)，公司為應(yīng)對(duì)未來快速增長的市場(chǎng)需求將補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

    “去年光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的利潤空間都被硅料環(huán)節(jié)吃掉了，所以5元/股的發(fā)行價(jià)有點(diǎn)低估了，不過可以肯定的是公司未來上漲的空間還是很大的。”業(yè)內(nèi)人士北京特億陽光新能源總裁祁海珅向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    原材料持續(xù)上漲壓縮利潤空間

    晶科能源是一家以光伏產(chǎn)業(yè)技術(shù)為核心的、全球知名的光伏產(chǎn)品制造商。公司現(xiàn)階段主要從事太陽能光伏組件、電池片、硅片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以及光伏技術(shù)的應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)化。

    招股書顯示，晶科能源光伏組件出貨量從2016年至2019年連續(xù)四年排名全球第一，公司2018年、2019年、2020年和2021年1-6月實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為2.43億元、11.32億元、9.11億元和2.01億元。

    2021年，公司財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)全年?duì)I業(yè)收入為360億元至385億元；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤8.3億元至8.7億元；預(yù)計(jì)扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤3.5億元至3.8億元。

    硅料等原材料價(jià)格上漲給公司產(chǎn)生多大影響？晶科能源招股書透露，公司硅料采購價(jià)格自2020年7月起逐漸上漲，尤其自2021年1月起采購價(jià)格上漲速度明顯加快。2021年6月，公司硅料采購均價(jià)為166.95元/千克，較2020年7月最低點(diǎn)47.21元/千克上漲253.63%。

    而組件產(chǎn)品向下游漲價(jià)存在一定滯后性，晶科能源組件產(chǎn)品銷售均價(jià)在2020年11月下降至最低點(diǎn)1.53元/W，其后價(jià)格逐漸回升但仍難以完全抵消硅料等原材料價(jià)格上漲帶來的不利影響。

    數(shù)據(jù)顯示，上述原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致晶科能源2021年1-9月綜合毛利率較2020年同期下降0.34個(gè)百分點(diǎn)，導(dǎo)致營業(yè)毛利額較上年同期下降約5600萬元。

    泓達(dá)光伏創(chuàng)始人劉繼茂告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，晶科能源的發(fā)展一直是非常穩(wěn)健的，前幾年光伏組件技術(shù)更新迭代很快、新技術(shù)很多，但前期沒有哪一種技術(shù)是有全面優(yōu)勢(shì)的，有很多組件企業(yè)為了不受制于人，轉(zhuǎn)向垂直一體化體系，這在光伏技術(shù)日新月異的情況下風(fēng)險(xiǎn)極大，而晶科依然專注于組件，雖然2021年出貨量暫時(shí)退居第四，但公司還是頭部公司中風(fēng)險(xiǎn)很低的公司，回歸國內(nèi)A股市場(chǎng)后有利于公司發(fā)展。

    今年產(chǎn)業(yè)鏈利潤將重新分配

    《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，硅料價(jià)格在經(jīng)歷了去年年底的價(jià)格下跌后，如今又有了止跌企穩(wěn)的跡象。

    據(jù)中國有色金屬協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)消息，上周國內(nèi)單晶復(fù)投料價(jià)格區(qū)間在23.0-24.2萬元/噸，成交均價(jià)回升至23.46萬元/噸，周環(huán)比漲幅為1.21%；單晶致密料價(jià)格區(qū)間在22.8-24.0萬元/噸，成交均價(jià)回升至23.25萬元/噸，周環(huán)比漲幅為1.48%。

    祁海珅認(rèn)為，當(dāng)前硅料價(jià)格只是暫時(shí)企穩(wěn)，隨著春節(jié)假期的到來，一季度的光伏安裝量預(yù)計(jì)會(huì)有所下降，再加之去年的一些光伏大廠的庫存偏高，需要快速消化，硅料價(jià)格到今年下半年再跌30%甚至更多的可能性還是有的。

    “今年硅料價(jià)格會(huì)逐步下降，頭部有定價(jià)話語權(quán)的企業(yè)應(yīng)該會(huì)控制節(jié)奏，而下游的澎湃需求也會(huì)支撐硅料價(jià)格不會(huì)快速下跌。”NE-SALON新能薈相關(guān)負(fù)責(zé)人張麗廣表示。

    硅料價(jià)格的下降將充分利好下游組件廠，“預(yù)計(jì)今年上游硅片產(chǎn)能會(huì)比較大，不排除會(huì)有一些價(jià)格戰(zhàn)發(fā)生。”中國新能源電力投融資聯(lián)盟秘書長彭澎向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“而光伏組件價(jià)格會(huì)下降但不會(huì)下降很多，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的利潤會(huì)重新分配，硅片則沒有以前那么賺錢了。”

    劉繼茂也表示，最近兩年光伏產(chǎn)業(yè)鏈利潤集中在硅料和硅片環(huán)節(jié)，主要是由于硅片端龍頭企業(yè)過于強(qiáng)勢(shì)和壟斷造成的，但硅料和硅片環(huán)節(jié)的進(jìn)入門檻并不高，所以就有大批玩家進(jìn)入這兩個(gè)環(huán)節(jié)。預(yù)計(jì)到2022年末，硅料和硅片的產(chǎn)能將面臨幾倍過剩，價(jià)格也會(huì)大幅下跌，相反光伏組件面對(duì)終端消費(fèi)者，銷售難度大、技術(shù)含量高，原本是產(chǎn)業(yè)鏈上利潤最高的一個(gè)環(huán)節(jié)。

    “總的來說，降低度電成本、提高下游電站投資收益，才是行業(yè)的正確發(fā)展道路。各個(gè)環(huán)節(jié)都保持一定的利潤空間，才能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展下的合作共贏，才能使更多的人使用到廉價(jià)光伏能源的綠色電力。”北京特億陽光新能源總裁祁海珅補(bǔ)充道。

（編輯 喬川川）