本報記者 李春蓮 見習記者 許林艷

    近期，不少上市公司紛紛發布回購方案實力“護盤”。

    Wind數據顯示，截至3月22日，年內共有236家上市公司發布回購預案，其中共有102家上市公司回購股票原因為“股權激勵注銷”，占比超40%。僅3月份以來就有110家上市公司發布回購預案，其中35家企業因“股權激勵注銷”回購，員工離職和業績未達標是股權激勵注銷的主要原因。

    員工離職和業績未達標成主因

    年初至今，已有逾百家上市公司因“股權激勵注銷”回購股份。《證券日報》記者梳理公開信息發現，相關人員離職以及業績未達預期為主要原因。

    亞普股份和飛亞達注銷回購股份的原因就包括相關激勵對象離職，不再符合激勵條件。也有公司因為激勵對象個人績效考核未達到完全解除限售條件，按規定公司對其已獲授但尚未解除限售的限制性股票進行回購注銷，比如甘咨詢。

    因業績不達標而回購股份的公司也不鮮見。中新賽克就因未達到解除限售條件以及員工離職原因，擬回購注銷123.85萬股，其中不符合解除限售條件的限制性股票數量為107.97萬股。按照公司業績考核要求的規定，第二個解除限售期的業績考核目標為：2021年凈資產收益率不低于13.5%，且不低于同行業可比上市公司75分位值水平；2019年至2021年凈利潤平均值相較于2018年凈利潤增長率不低于50%，且不低于同行業可比上市公司75分位值水平；2021年主營業務收入占營業收入的比重不低于90%。

    而公司實際業績水平是：2021年凈資產收益率是3.23%，2019年至2021年凈利潤平均值相較于2018年凈利潤增長率為-2.77%。公司業績實際完成水平與目標相去甚遠。

    “股權激勵失敗往往也意味著上市公司當前缺乏盈利能力，或者內部團隊人心不齊，釋放了不佳信號。”浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林對《證券日報》記者說道。

    “回購熱”下避免忽悠是關鍵

    透鏡公司研究創始人況玉清對《證券日報》記者表示，A股公司股份回購后主要有兩種處理方式：注銷或者用于員工股權激勵。“股票回購用于股權激勵和回購之后注銷，都有利于維護股價和提振市場信心”，“上市公司因‘股權激勵注銷’而回購股票，除了有利于提振市場信心與維護股價的同時也有利于實現利益捆綁式的員工激勵，從而利好公司的可持續發展。”IPG中國首席經濟學家柏文喜告訴《證券日報》記者。

    回購熱中，一些投資者開始在互動平臺上催促公司注銷回購股份。有投資者在互動平臺上留言：“貴司用閑置資金買理財，是不是可以用來回購公司股份注銷，縮小股本，提升公司業績更為合適呢？況且也順應證監會鼓勵上市公司回購政策。”

    投資者對于股權注銷的期盼其實不難理解，“如果回購只用于公司的股權激勵或員工激勵而不注銷的話，就只是減少了市場中的流通盤并不會提高公司的EPS。回購股權用于員工激勵，能否起到激勵效果還要看具體的激勵方案。但如果是用于注銷，就有利于增厚EPS，對股價而言也會形成正面利好。”前海開源基金董事總經理楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時說道。

    楊德龍還表示，要重點關注回購的數量、金額等，避免“忽悠式”回購，或者是宣傳的多最終落實的少。

（編輯 張偉 上官夢露）