本報記者 曹琦 見習記者 彭衍菘

    4月6日晚，香港聯合交易所公告稱，新力控股即將于4月13日取消上市地位。新力控股若完成退市，其將成為房地產行業暴雷后首例退市房企；同日，藍光發展公告稱，因2022年凈資產為負即將“*ST”，公司股價已連續兩日低于1元可能觸發面值退市危機。

    易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，新力控股退市和藍光發展風險警示進一步說明，部分房企的經營狀況還是不好，股票市場的反應也說明，“用腳投票”的機制正逐漸發揮作用。

    兩家房企面臨退市

    相比于上市初的139.41億港元，新力控股目前市值僅剩17.85億港元。

    4月6日晚間，香港聯交所發布公告稱，自2023年4月13日上午9時起，新力控股的上市地位將根據《上市規則》第6.01A（1）條予以取消。2021年9月20日，新力控股臨時公告停牌，并停牌至今。

    除了面臨退市危機，新力控股還曾被香港法院頒發“清盤令”。新力控股在2022年8月份遭到持有公司私募債券的債權人，向香港法院提起“清盤呈請”。之后，針對該“清盤呈請”的聆訊曾多次延期，直到2022年12月份，香港法院最終頒布了“清盤令”。

    “那就意味著其要被清盤了。”中南財經政法大學兼職教授譚浩俊向《證券日報》記者表示，“除非新力控股和債權人之間達成協議，有足夠的解決問題的誠意，其次是還要有能力解決，才有機會撤銷。”

    除了新力控股，出現退市危機的還有藍光發展。4月6日晚，藍光發展公告，公司股票2023年4月6日收盤價為0.95元/股，首次低于人民幣1元/股，在4月7日報0.94元/股連續兩日低于1元/股。根據上交所股票上市規則，連續20個交易日的每日股票收盤價均低于1元，將被直接退市。

    截至發稿前，藍光發展股價已連續兩日低于1元/股。而引發其股價進一步下探的導火索是公司的一則公告。公告顯示，經公司財務部門初步測算，預計公司2022年末歸屬于上市公司股東的凈資產為-208.21億元左右。如公司2022年度經審計的期末凈資產為負值，將觸及《股票上市規則》第9.3.2條“（二）最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負值，或追溯重述后最近一個會計年度期末凈資產為負值”規定的對股票實施退市風險警示的情形，公司股票將在公司2022年年度報告披露后被實施退市風險警示（在公司股票簡稱前冠以“*ST”字樣）。

    經營不佳債務纏身

    從兩家房企的過往公告內容來看，其經營能力曝露出一些問題。

    北京盈科律師事務所李松律師告訴《證券日報》記者，“新力控股此次危機表面上源于債務問題，但實際上是多方面因素導致的，企業經營慘淡的事實基本無可爭議，也并非一朝一夕能夠解決。”嚴躍進表示，此次新力控股被取消上市，將成為房企債務風波以來首個退市企業。

    觸及退市風險警示的藍光發展也面臨著項目交付難、債務違約等困難。

    據了解，藍光發展2022年度業績預告顯示，藍光發展因自身債務風險尚未得到完全化解，公司經營情況及融資環境未得到改善，已完工開發產品房源和在建與待建開發項目，未來很可能仍難以實現項目獲取時的預期；另外，藍光發展部分項目因債務違約進入預重整、清算程序等實際情況，同時結合公司項目所在城市市場情況及公司債務違約等風險的持續影響，該公司綜合前述情況估計計提了約160億元的減值損失，主要為存貨跌價準備。

    近期，公司及下屬子公司新增到期未能償還的債務本息金額為6.55億元。截止到2023年4月4日，公司累計到期未能償還的債務本息金額合計420.55億元。

    加速房企大浪淘沙

    同一日出現兩家房企的強警示，對于投資者理解房企經營狀況、風險防范化解、企業競爭格局等也帶來了一些啟示。

    “房地產企業已經進入了收縮發展與快速分化的周期，如果在此周期之中，房企通過高成本融資來撬杠桿，這種‘逆周期操作’往往有可能加大房企退市和停牌的風險。”北京社科院研究員王鵬在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    嚴躍進認為，從新力控股此類企業的退市原因看，實際上和企業經營狀況改善不佳有直接關系，很大程度上說明當前有部分暴雷企業的問題解決是比較復雜的。

    北京市法學會不動產法研究會理事、北京金訴律師事務所主任王玉臣向《證券日報》記者表示，2020年往前十年，房企的發展是比較快速的，高周轉高杠桿高回報。在這個過程中，其實隱藏了很多的問題，比如房企資金管理問題等等。從企業的發展經營規律來看，如果一個企業靠粗放型管理，靠高周轉高杠桿循環，其中隱藏的法律風險以及泡沫可能會越來越大，抗風險能力也會隨之下降，容易受到內外部影響產生連鎖反應，導致企業暴雷。而暴雷后，如果長期得不到緩解和改善，最終將會被資本拋棄。

（編輯 白寶玉）