本報記者 張敏 陳紅

    《證券日報》記者根據同花順iFinD數據統計，截至9月13日，今年已有41家A股上市公司宣布終止實施股權激勵計劃。終止原因主要為業績未達標、內外部環境變化、股價波動較大等導致激勵預期變化。

    “股權激勵逐漸成為眾多上市公司尤其是創新型公司的標配，激勵計劃的推出，僅代表了公司的發展意愿，只有最終順利行權，才能真正發揮這一工具的效果。”中國本土企業軟權力研究中心研究員周錫冰向《證券日報》記者表示，“終止案例的增加，并不意味著市場對股權激勵熱情減退，事實上，許多終止實施股權激勵的公司同時也在籌劃后續的激勵方案。”

    具體來看，同花順iFinD數據顯示，在年內41家終止股權激勵計劃的上市公司中，有5家股權激勵計劃未得到股東大會審議通過，股權激勵計劃授予價格過低、業績考核指標過低是未獲通過的重要原因。

    例如，某上市公司發布的2023年限制性股票激勵計劃（草案）顯示，激勵計劃限制性股票的首次授予價格為每股1.51元。而以最新公告日收盤價2.75元/股計算，該股權激勵授予價格相當于打了5.4折。

    浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林向《證券日報》記者表示：“很多上市公司推出股權激勵計劃的目的，只是動用公司資金來買股票支撐股價，并沒有對股權激勵的合理性進行評估，這會導致股權激勵最終沒有起到激勵作用。”

    除上述5家公司因方案未獲股東大會通過而終止實施股權激勵計劃外，其余36家公司主動終止股權激勵計劃的原因大致包含幾個方面，其中，業績未達標成為主要原因之一。例如，流金科技、惠程科技、通用股份、前沿生物、博力威等均以未達到公司業績指標為由，終止實施股權激勵計劃。

    此外，還有包括聯環藥業、軟通動力、海特高新、三只松鼠、悅康藥業、億嘉和、顯盈科技等在內的多家公司，因內外部環境變化導致終止股權激勵計劃。

    聯環藥業工作人員在接受《證券日報》記者采訪時表示：“終止股票激勵計劃是公司審慎考慮的結果。這份激勵計劃是以2018年的經營業績為基礎制定的，目前的外部環境和當時制定的目標已經不匹配。”

    還有部分公司終止股權激勵計劃是因為股價發生較大變化，包括湖南黃金、易瑞生物、愛康科技等。以愛康科技為例，公司方面稱：“從股權激勵計劃公告前20個交易日的均價4.32元/股，短期下跌接近45%，截至今年5月31日股價為2.46元/股，接近公司限制性股票鎖定的授予價格2.16元/股，繼續實施本次激勵計劃難以達到預期的激勵目的和激勵效果，經公司審慎決策綜合考慮后決定終止實施本次激勵計劃。”

    此外，不符合《上市公司股權激勵管理辦法》相關規定的上市公司不得實行股權激勵。*ST慧辰9月13日發布公告稱，鑒于普華永道中天會計師事務所（特殊普通合伙）作為公司2022年度審計機構，對公司2022年度財務報告出具了無法表示意見的審計報告及否定意見的內部控制審計報告，根據相關規定，公司不具備繼續實施股權激勵的條件，決定終止實施2022年限制性股票激勵計劃。

    透鏡咨詢創始人況玉清向《證券日報》記者表示：“股權激勵的行權條件需要跟公司和行業實際情況進行合理掛鉤，需要有一定的業績可實現性。較早提出的計劃，可能隨著外部環境改變失去了合理性，部分公司選擇撤回并重新擬定新計劃，但要注意嚴肅性，不能頻繁更改。”

    值得一提的是，雖然年內有部分上市公司終止實施股權激勵計劃，但上市公司對股權激勵的熱情仍較高。截至9月13日，年內共有481家上市公司公布股權激勵預案，其中382家已經實施，35家已經得到股東大會通過。

    “上市公司還是要從主業出發，做好經營才是關鍵。當然，股權激勵也可以理解為‘試金石’，一家公司股權激勵能順利行權，說明其發展更加值得信賴。”盤和林向《證券日報》記者表示。