本報記者 肖偉

    10月27日，株洲冶煉集團股份有限公司（以下簡稱“株冶集團”）發(fā)布2025年第三季度報告，今年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約160億元，同比增長11.54%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約9.46億元，同比增長82.27%，延續(xù)了上半年高增長態(tài)勢。

    “這是市場紅利、產(chǎn)業(yè)鏈整合與技術(shù)創(chuàng)新形成的合力效應(yīng)。”該公司副總經(jīng)理兼董秘陳湘軍在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    有色金屬價格上漲成為業(yè)績增長的重要推手。陳湘軍透露：“2025年，全球鋅精礦供應(yīng)缺口持續(xù)，國際市場鋅價顯著上漲，帶動公司鋅產(chǎn)品噸毛利率提升。”

    同時，貴金屬業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為亮眼。“我們通過礦山資源整合，采用先進分選技術(shù)，將伴生在鉛鋅礦中的貴金屬提取出來，因而貴金屬業(yè)務(wù)對公司利潤也有一定貢獻。”陳湘軍表示。今年以來，貴金屬現(xiàn)貨價格一路上行，該公司的貴金屬業(yè)務(wù)毛利率也處于高位。此外，作為鉛鋅冶煉副產(chǎn)品的硫酸價格也有上漲，為公司增厚利潤。

    產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合的成效在成本控制中凸顯。“收購水口山有色金屬有限責(zé)任公司后，公司礦石自給率有了明顯提升，有效對沖了加工費波動風(fēng)險。”陳湘軍向《證券日報》記者表示。

    內(nèi)部降本行動同步見效。通過智能化改造，公司噸鋅電耗成本降低，酸浸渣綜合利用率提升。“‘穩(wěn)生產(chǎn)、降成本’專項行動持續(xù)深化，前三季度的單位產(chǎn)品生產(chǎn)成本同比有一定下降，單位產(chǎn)品的燃料與輔材消耗同比也有所減少。”陳湘軍補充道。

    高端化轉(zhuǎn)型成為新的利潤引擎。“我們與國內(nèi)頭部汽車整廠合作，所開發(fā)的鋅基合金產(chǎn)品切入新能源汽車供應(yīng)鏈，前三季度高端合金銷量明顯增長。”陳湘軍透露，高端產(chǎn)品噸毛利率顯著高于傳統(tǒng)產(chǎn)品，成為株冶集團新的拳頭產(chǎn)品。

    對于未來，陳湘軍表示：“水口山尚有一定鉛鋅礦儲備資源，此外還有潛在資產(chǎn)注入，這將為公司的持續(xù)增長奠定基礎(chǔ)。”

    湖南大學(xué)經(jīng)濟與貿(mào)易學(xué)院副院長曹二保教授向《證券日報》記者表示：“株冶集團作為國有老牌冶煉企業(yè)，近年來一改頹勢，煥發(fā)勃勃生機，這是金屬價格彈性釋放、先進產(chǎn)能擴張、自主技術(shù)突破三重因素共同作用的結(jié)果。該公司的全產(chǎn)業(yè)鏈布局和綠色制造能力在行業(yè)中形成差異化優(yōu)勢。從中長期來看，新能源汽車、儲能電池等新興需求將支撐全社會的鉛鋅消費，公司鋅合金、銦粉等高端產(chǎn)品有望持續(xù)貢獻超額利潤，貴金屬業(yè)務(wù)已有一定市場話語權(quán)。若資產(chǎn)注入預(yù)期兌現(xiàn)，該公司的估值有望進一步修復(fù)。投資者可重點關(guān)注加工費走勢、貴金屬價格及先進產(chǎn)能釋放節(jié)奏，把握老牌國企在周期復(fù)蘇與成長轉(zhuǎn)型中的雙重機遇。”

（編輯 喬川川）