本報記者 李昱丞

    萬科企業股份有限公司（以下簡稱“萬科”）深化了與大股東之間的借款安排。

    11月3日，萬科披露，公司與第一大股東深圳市地鐵集團有限公司（以下簡稱“深鐵集團”）簽署《關于股東借款及資產擔保的框架協議》（以下簡稱“《框架協議》”）。

    《框架協議》約定從2025年以來至萬科2025年度股東會召開日期間，深鐵集團向公司提供不超過220億元借款額度（以下簡稱“借款額度”），借款額度包括《框架協議》生效之前已實際發生但公司未提供抵/質押擔保措施的信用借款及已提供擔保但后續確認擔保無法實施或部分無法實施的借款，及框架協議生效之后發生的借款。

    萬科與深鐵集團約定，借款用于償還公司在公開市場發行的債券本息以及經深鐵集團同意的指定借款利息。未經深鐵集團書面同意，萬科不得將借款挪作他用，深鐵集團有權監督款項的使用。

    抵/質押率方面，借款本金余額與經營性房地產、固定資產、存貨、在建工程、股票等擔保物評估價值的比率（抵/質押率）為60%-70%，與非上市公司股權質押評估價值的比率（質押率）為50%-60%。

    公告顯示，截至11月3日，深鐵集團已提供的無抵/質押擔保借款合同金額為203.73億元，實際提款金額為197.1億元。《框架協議》下的借款本金及利息總額預計不超過236.91億元。

    “從法律角度來看，深鐵集團向萬科提供借款用于償還債務需要確保資金的使用符合國有資產管理、關聯交易披露等相關法律規定。雙方應當確保資金的用途合法合規，避免因程序或實體問題引發法律風險。”上海市海華永泰律師事務所高級合伙人孫宇昊律師對《證券日報》記者表示。

    萬科方面稱，本次《框架協議》下借款利率遵循市場化原則，不劣于目前公司從金融機構借款的利率水平。公司根據國資對外借款的相關規定擬就框架協議項下借款提供增信安排，擔保資產對應的抵/質押率不劣于市場慣例的水平。上述安排充分體現了大股東對公司的支持。

    此前10月31日，萬科披露，深鐵集團向公司提供不超過22億元借款，用于償還公司在公開市場發行的債券本金與利息。這是深鐵集團年度第十次向萬科提供股東借款。在此之前，深鐵集團已累計向萬科提供借款269.3億元。

    “深鐵集團繼續向萬科提供借款，信號意義在于告訴市場深鐵集團會一如既往地支持萬科渡過難關。”廣東省城規院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉對《證券日報》記者表示，截至2025年9月，深鐵集團對萬科的總投入已經超過940億元，雙方深度捆綁，明確今年以來220億元借款額度是在向市場傳達積極信號。

    萬科日前公布的2025年三季報顯示，截至今年三季度末，公司短期借款為234.93億元，一年內到期的非流動負債為1278.93億元。公開市場債務方面，據Wind資訊數據，萬科境內公開債務金額為233.98億元，其中一年以內金額為196.75億元，占比超過八成。

（編輯 賀俊）