■本報(bào)記者 王麗新

    距離638億元轉(zhuǎn)讓77家酒店和13個(gè)文旅城項(xiàng)目91%的股權(quán)后不足一個(gè)月，王健林（萬達(dá)集團(tuán)董事長）再度祭出大招。在力推萬達(dá)商業(yè)上市前夕，王健林重新整合了輕重資產(chǎn)組合包。

    8月9日晚間，萬達(dá)酒店發(fā)展發(fā)布公告稱，擬以63億元收購萬達(dá)文化旅游創(chuàng)意集團(tuán)，7.5億元從萬達(dá)商業(yè)手中收購萬達(dá)酒店管理集團(tuán)。同時(shí)，萬達(dá)酒店將境內(nèi)的桂林項(xiàng)目部分股權(quán)，倫敦、芝加哥和澳洲等部分境外資產(chǎn)出售給萬達(dá)商業(yè)。

    有接近萬達(dá)人士向《證券日報(bào)》記者表示，萬達(dá)酒店發(fā)展作為香港上市平臺，2016年僅收入3.74億元，而且凈虧損，此次注入文旅和酒店管理兩大輕資產(chǎn)包，同時(shí)置出重資產(chǎn)包后，能夠更好地利用上市平臺進(jìn)行資本運(yùn)作，同時(shí)為這一平臺帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流收入。

    值得關(guān)注的是，從兩年前年王健林宣布“去地產(chǎn)化”后，擁有萬億元資產(chǎn)的萬達(dá)調(diào)頭的重大戰(zhàn)略，即向輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型，從此次不足一個(gè)月時(shí)間內(nèi)策劃了兩次重大資產(chǎn)調(diào)整的動(dòng)作可以看出，萬達(dá)輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略越發(fā)清晰了。對此，王健林也曾在公開場合表示，計(jì)劃3年左右將萬達(dá)旗下大部分公司陸續(xù)在境內(nèi)外上市。

    70億元資產(chǎn)注入上市平臺

    8月9日晚間，萬達(dá)酒店發(fā)展公告稱，萬達(dá)酒店暫定以63億元收購萬達(dá)文化旅游創(chuàng)意集團(tuán)有限公司（萬達(dá)文旅）的全部股權(quán)。萬達(dá)文旅主要從事主題公園設(shè)計(jì)、建造及營運(yùn)管理業(yè)務(wù)。

    此外，萬達(dá)酒店暫定以現(xiàn)金7.5億元從萬達(dá)商業(yè)手中收購萬達(dá)酒店管理（香港）有限公司的全部股權(quán)。萬達(dá)酒店管理主要從事酒店設(shè)計(jì)、建設(shè)及營運(yùn)管理業(yè)務(wù)。

    同時(shí)，萬達(dá)酒店將萬達(dá)置業(yè)投資在桂林項(xiàng)目51%的股權(quán)、萬達(dá)國際地產(chǎn)投資位于倫敦項(xiàng)目60%的股權(quán)、萬達(dá)美洲地產(chǎn)投資公司位于芝加哥項(xiàng)目60%的股權(quán)以及萬達(dá)澳洲地產(chǎn)投資公司位于悉尼黃金海岸項(xiàng)目60%的股權(quán)全部出售給萬達(dá)商業(yè)。

    不難看出，70.5億元將兩個(gè)輕資產(chǎn)包注入香港上市平臺，同時(shí)將重資產(chǎn)出售給萬達(dá)商業(yè)，再回想此前638億元轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)和富力的文旅城和酒店重資產(chǎn)，這一賣一買顯示出了萬達(dá)的輕資產(chǎn)化路線。

    簡言之，萬達(dá)賣掉酒店資產(chǎn)，保留了酒店管理公司，賣掉的酒店的運(yùn)營管理權(quán)依然在萬達(dá)手中；萬達(dá)賣掉了13個(gè)文旅城91%的股權(quán)給融創(chuàng)，但依然是萬達(dá)城品牌擁有者和經(jīng)營管理者。

    顯然，在萬達(dá)商業(yè)上市前，這一重一輕的資產(chǎn)調(diào)整，甩掉地產(chǎn)的重資產(chǎn)包袱，同時(shí)讓萬達(dá)酒店發(fā)展成為萬達(dá)文旅輕資產(chǎn)化的旗艦上市公司，可見王健林真正開始要講“輕資產(chǎn)”的資本故事了。

    根據(jù)上述公告，有業(yè)內(nèi)人士算了一筆賬，按此前萬達(dá)與融創(chuàng)的交易公布，單單計(jì)算出售予融創(chuàng)的13個(gè)文旅項(xiàng)目，每年就可以收到6.5億元人民幣的管理費(fèi)用，以63億元人民幣的收購價(jià)計(jì)，作價(jià)市盈率不到10倍。而且這份管理合同更長達(dá)20年，換句話說，就是用63億元，買入一項(xiàng)確保至少有130億元收益的業(yè)務(wù)。

    力推旗下多公司上市

    至此，63歲的王健林可謂正一步步踐行其所說的，“用別人的錢為自己賺錢”。

    據(jù)記者了解，現(xiàn)在，萬達(dá)手里的輕資產(chǎn)公司包括萬達(dá)商業(yè)管理、萬達(dá)電影、萬達(dá)酒店管理、萬達(dá)主題娛樂、萬達(dá)兒童娛樂、萬達(dá)體育以及大健康產(chǎn)業(yè)。

    而在這些輕資產(chǎn)公司中，萬達(dá)電影已經(jīng)在A股上市，同時(shí)還在策劃重大重組，即注入影視資產(chǎn)，完成電影生態(tài)圈的布局；酒店管理公司、主題娛樂公司即將通過這次重組完成上市，商業(yè)管理公司正在排隊(duì)上市，還有兒童娛樂和體育公司沒有上市；此外，萬達(dá)正在著力布局大健康產(chǎn)業(yè)。

    正如王健林早前曾公開表示集團(tuán)戰(zhàn)略有一定調(diào)整所示，首先，萬達(dá)要全力發(fā)展“創(chuàng)新型”、“輕資產(chǎn)”業(yè)務(wù)，如影視、體育、旅游、大健康、網(wǎng)絡(luò)、金融等，其中，除網(wǎng)絡(luò)外，其他板塊都有盈利且部分板塊盈利可觀。王健林還表示，計(jì)劃3年左右將萬達(dá)旗下大部分公司陸續(xù)在境內(nèi)外上市。

    而萬達(dá)酒店發(fā)展本次獲得注資是符合萬達(dá)集團(tuán)整體輕資產(chǎn)化的推進(jìn)，文旅板塊一直是王健林最重視的，不排除未來還會(huì)把整個(gè)萬達(dá)文化“金蛋”進(jìn)一步注入萬達(dá)酒店發(fā)展的可能性。

    對此，易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)向《證券日報(bào)》記者表示，賣掉重資產(chǎn)后，萬達(dá)輕資產(chǎn)布局愈發(fā)清晰，未來關(guān)鍵看萬達(dá)商業(yè)是否能如約上市，若能順利實(shí)現(xiàn)A股上市，屆時(shí)，萬達(dá)旗下將擁有多家上市公司，方便資本運(yùn)作的同時(shí)，將為萬達(dá)集團(tuán)貢獻(xiàn)更多現(xiàn)金流收入。不過，運(yùn)營管理酒店和文旅城等輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)，挑戰(zhàn)依然不小，屆時(shí)，利潤率還有待觀察。