本周香港新股市場熱鬧紛呈，先是7月9日小米作為港交所新上市制度下的第一只科技股，在浩大的觀光隊伍見證之下轟轟烈烈地登場；7月12日國內直播龍頭映客互娛也正式登陸港交所，成為在線娛樂行業新貴。這兩家國內知名科技類公司相繼登陸資本市場，隨后股價均有亮麗表現，預示著國內新經濟公司上市正在加速且受到資本市場的追捧。

    近期受中美貿易摩擦等多因素影響，A股市場和港股市場的科技板塊股價有所回調，特別是A股科技板塊已較3月高點回落近30%，估值水平亦回落至歷史低位。那么，小米、映客以及已經吹響上市號角的美團、騰訊音樂等，能否引領全球中資科技股掀起新一輪攻勢呢？

    小米映客提振市場信心

    對于小米在港交所上市后的市場表現，香港資深投資銀行家溫天納用了“難得”這個詞來評價。

    首先是市場環境并不好，6月以來多家公司的經歷證明，剛上市即破發已經成為常態。在溫天納看來，中美貿易爭端，環球科技股調整，美國加息等因素，看起來都是利空，“基本上投資界對其股價表現并無特別期望”。

    而在小米上市之前，曾有一系列內地科技類公司掛牌后股價表現相當遜色，甚至跌破發行價，例如平安好醫生、眾安在線等。不過，溫天納認為，小米的一大利好是機構對其非常支持，上市之后很快便納入主要指數成分股，使很多基金要追入。

    雖然小米在上市首日即跌破發行價，但隨后卻表現勇猛，第二個交易日反彈13.10%，周五也大漲11.37%，最新收盤價21.45港元，市值達4800億港元，已較招股價17港元升26.17%，投資機構大賺特賺。

    “在眾人看淡的情況下，小米股價表現亮麗，是一個大突破，這是難得的情況。”溫天納評價。

    三天后，映客在港股市場的表現更是讓人贊嘆。映客以4.32港元開盤，開盤之后一度漲逾40%，打破了近期港股首日上市破發的魔咒。上市次日股價再度飆升17.37%至5港元，市值也已突破100億港元。目前價位較招股價3.85港元大漲近30%！

    有業界人士認為，小米、映客的精彩表現，可能對其他正在等候來港上市的內地科技公司有激發作用，使這類公司加快上市節奏。這包括有望成為第二家香港“同股不同權”上市企業、集資可能40億美元的美團點評，以及滴滴出行、螞蟻金服、中國鐵塔等。

    據悉，美團點評近日正式向港交所遞交IPO申請和招股書，高盛、摩根士丹利等擔任保薦人，華興擔任財務顧問。根據招股書數據顯示，美團營業收入2015年至2017年分別實現40億元、130億元、339億元，3年收入增長超過7倍。

    滴滴出行最快下半年赴港上市，不排除以同股不同權形式上市。市場預計滴滴上市后市值將達到700億–800億美元，超越主要競爭對手Uber目前約720億美元的估值。有市場人士透露，近期香港已有私募基金正積極搜集滴滴的老股，以便滴滴上市后進行套現。

    在小米登陸港交所的同一天，騰訊發布公告宣布擬將旗下的在線音樂業務分拆，以騰訊音樂集團的身份在美國獨立上市，該提議已得到聯交所確認。據悉，騰訊音樂的估值也在一路飆升，最初盛傳是100億美元，隨后變成了250億美元，最新的數字已經達到了300億美元。此外，有傳創立僅三年的社交電商平臺拼多多已向美國證券交易委員會提交了IPO申請，計劃籌資最多10億美元。

    三地科技股走勢迵異

    就在小米、映客股價向上攀升，刺激一眾中資科技股之際，另一邊，美股市場的大型科技股也在一路沖刺，盡顯王者風范。

    在12日美股交易時段，亞馬遜的股價再度創下新高，盤中其股價一度觸及1798美元。無論是收盤價還是盤中最高價，亞馬遜股價都創下了歷史新高。亞馬遜總市值達到8717.68億美元，仍為全球市值第二大公司，目前蘋果公司市值為9389.4億美元，是全球市值第一大公司。

    事實上，當天美國五大科技股全部上漲，除了蘋果，另外四家公司股價的漲幅都超過了2%，其中微軟市值首次突破8000億美元的整數關口，成為自蘋果、谷歌母公司Alphabet和亞馬遜之后，全球第4家市值達到8000億美元的公司。在美國五大科技股中，目前市值還低于8000億美元的，就只剩下社交媒體巨頭Facebook，而該股收于206.92美元，創下自2012年5月18日在納斯達克上市以來的新高。

    中概股方面當天普漲，阿里巴巴等七只知名中概股股價一齊上揚，其中搜狐和百度雙雙大漲近4%。被譽為“視頻三杰”的嗶哩嗶哩（B站）、愛奇藝和虎牙均收盤走高，其中嗶哩嗶哩和愛奇藝均漲超一成。

    事實上，在移動互聯網、云計算、半導體等細分板塊帶動下，科技股正成為美股市場最為耀眼的板塊。自年初以來，S&P500信息技術板塊累計上漲13%，僅次于可選消費。

    相對而言，港股、A股的科技板塊表現較為遜色。以A股為例，同花順統計顯示，按算術平均計算，今年以來A股計算機板塊累計上漲5.45%，電子、通信板塊則分別跌7.40%和10.10%。

    雖然A股市場也出現了衛寧健康、長亮科技、用友網絡、中國軟件等今年漲幅超過50%的牛股，但個股總體上跌多漲少。以計算機板塊為例，不計2018年以來上市的次新股，在可統計的205只個股中，今年漲幅為正的有55只，占比不到三成。

    海通證券首席策略分析師荀玉根表示，受貿易戰和美聯儲加息影響，6月全球大部分市場下跌，美股相對港股、A股走強。其認為，6月美股走強源于權重科技股表現強勁，標普500成分股中市值前10大公司金融周期股較少，科技股則有5家，且都排在市值前5，其中亞馬遜、谷歌、Facebook幾只權重股6月漲幅分別達4.31%、2.83%、1.32%，明顯高于標普500漲幅0.48%，帶動股指上漲，其上漲動力源于幾家公司強勁業績且受中美貿易摩擦負面影響有限。

    估值大比拼

    近日上市的中資科技股表現令人矚目，那么，其他中資科技股能否乘此東風，再掀起新一輪攻勢呢？

    從估值上看，國泰君安表示，目前A股優質科技行業公司較少，具有一定的稀缺性，出現一定的稀缺性溢價。與美股相比，除房地產、能源、金融等行業外，A股科技類行業市盈率法（TTM）普遍較高，中國電信服務行業估值是美國8.9倍、信息技術行業估值是美國1.6倍。雖然市場已對海外科技股估值有所擔憂，但是相比國內仍然偏低。

    按中信行業分類，當前A股中電子、計算機、通信板塊對應市盈率分別為25倍、30倍和41倍，均處于2014年以來歷史低位，且業績增速在A股各行業板塊（不含周期）中明顯占優，港股科技股近期走勢亦基本和A股類似。荀玉根認為，港股估值優勢很明顯，科技類盈利估值匹配度好，無需太擔憂。