號稱“萬紫千紅花不謝，冬暖夏涼四時春”的滇南小城個舊，因豐富的錫礦資源聞名世界。在這片土地上，孕育出了世界錫業龍頭云南錫業（簡稱云錫）。“云錫”成了一張顯赫的名片。2000年，云錫將企業主要資產推向資本市場，錫業股份就此問世。

    擁有億萬年歷史的豐富礦藏、浸潤百年傳承的企業文化、占據世界第一的行業地位，錫業股份到底是一家什么樣的企業？它的過去如何？現在怎樣？將來又將如何發展？帶著這些問題，證券時報系“中國上市公司高質量發展在行動”采訪團對公司進行了實地走訪。

    錫業征途多曲折

    要想了解錫業股份，就得先認識一下它的控股股東云錫。

    云錫前身是1883年清政府云南當局創辦的個舊廠務招商局。發展至今，公司已有135年的歷史，可謂“百年老店”。云錫是中國最大的錫生產、加工和出口基地，是世界錫生產行業中產業鏈最長、最完整的企業，在世界錫業排名中一直名列第一。目前，公司已發展成為擁有40多個全資控股子公司、兩家上市公司（錫業股份和貴研鉑業）、總資產超過550億元的大型國有有色金屬聯合企業。

    國有企業的發展與國家政策的引導密不可分，錫業股份的創立就與國家政策的支持有著直接的關系。據公司董事長湯發介紹，九十年代末，與眾多國有企業一樣，云錫發展也陷入了困境，為了讓國企能夠三年脫困，國家出臺了很多政策，其中就包括鼓勵和支持國有企業上市。錫業股份就是在這一大背景下走上資本市場的。

    由于有色金屬屬于周期行業，受自然資源、宏觀經濟形勢和國家政策的影響較明顯，所以錫業股份在20年的發展過程中，雖然整體上處于上升通道，但是期間也曾經歷過一些曲折。最為明顯的是經營上先后出現過三次較為明顯的低谷：第一次是本世紀初，從2001年到2002年，因為整個市場行情都不好，公司也難以獨善其身；第二次是2008年，受全球金融危機、出口退稅政策調整、原材料價格上漲以及冰雪災害的影響，錫產品一方面成本上升，另一方面又價格大幅下跌，公司外貿訂單大減，最后導致凈利下滑了95%；第三次就是2013年到2015年，公司兩度出現虧損：先是2013年，受宏觀經濟形勢影響，市場需求萎縮，有色金屬及貴金屬價格持續下滑，公司遇到前所未有的經營困難，首次陷入虧損，虧損額高達13億元；接著在2015年，由于國內經濟下行壓力持續加大，大宗商品價格全線探底，公司主要產品價格遭遇斷崖式下跌，當年公司再度虧損，虧損額擴大到近20億元。

    在出現第一次虧損后，公司依靠控股股東的大力支持，于2014年將虧損嚴重的鉛業分公司予以剝離，在很大程度上緩解了經營壓力。2015年，得益于控股股東的進一步支持，公司以發行股票為對價，通過37.5億元購買了華聯鋅銦75.74%股權，華聯鋅銦這一優質資產正式合并到上市公司。通過這次重組，公司不僅資產質量明顯改善，而且還一舉奠定了錫、銦雙龍頭的市場地位。

    虧損資產的剝離與優質資產的注入，在財務角度來看，其起到的效果就是：錫業股份的盈利能力得到了持續的、大幅度的提升。

    天賜資源在個舊

    地理教科書顯示，個舊地處云貴高原的南端，是一個歷史悠久的工業城市，是中國的錫都。錫業股份的礦區就坐落在錫資源優渥的個舊，該地區錫資源占全球總儲量的三分之一以上。

    縱向來看，全球錫資源儲量一直處于下行趨勢：從2007年到2016年這十年間，已累計下降約23%，2017年同比又下降了2.1%。不過，就錫業股份來說，近年來通過區域性礦山平臺構建，地質找礦能力和地質勘探水平都得到了進一步提升，資源保有儲量不僅沒有減少反而在逐年增加。這就為公司可持續發展提供了有力保障。目前，公司錫精礦自給率基本維持在40%左右的較高水平。

    據2017年公司年報，錫業股份擁有錫冶煉產能8萬噸/年（其中，自產錫精礦約為3萬噸）和銅冶煉產能10萬噸（其中自產銅精礦約3萬噸），鋅精礦產量超過10萬噸，同時擁有錫材、錫化工產能分別為3.84萬噸和2.4萬噸，2017年商品錫錠產量為3.38萬噸（不含貿易量）。2005年以來，錫金屬產量穩居全球第一位，2017年國內及全球市場占有率分別為43.55%、21.08%。湯發告訴記者，現在公司的錫儲量還有近80萬噸，錫、銦儲量位居世界第一，此外還有銅和鋅，儲量分別有120多萬噸和400多萬噸，礦產資源非常豐富。

    從某種意義上說，個舊錫產業和錫文化發展的歷史，也就是云南近代工業和工業文明發展的歷史。個舊錫業開發歷史悠久，最早可以追溯到遙遠的春秋末年。錫礦開采和加工的興起與發展，造就了個舊這個城市的特有氣質。走在個舊大街上，云錫總部大樓耀眼奪目，一直是城市的地標。路遇的人們，一打聽，基本上都是云錫的員工，再往深一點打聽，就可知道他們的親朋好友也都散布在云錫的各個崗位，他們把這種世代傳承的身份稱為“云錫人”。湯發告訴記者，和官二代、富二代一樣，云錫人也是代代相傳的，目前錫三代、錫四代已成長為企業的主力軍。

    創新技術領頭羊

    與所有優秀的制造企業一樣，錫業股份從成立之初就重視技術創新。

    1999年錫業股份率先引進澳斯麥特強化熔煉技術，用澳斯麥特爐取代所有的錫精礦還原熔煉反射爐和電爐，同時對錫精礦還原熔煉車間及其配套工序和設施進行全面改造。該項目于2000年11月正式啟動，2002年4月澳爐成功點火運行。目前，公司已經形成沸騰爐富氧焙燒脫硫—頂吹爐富氧熔煉—電熱機械結晶機、真空爐、電解互補精煉流程—煙化爐富氧側吹煉渣工藝，并采用DCS集散控制系統，錫冶煉技術及裝備處于國際先進水平，是中國乃至全球錫行業技術領跑者。“錫業股份坐擁稀缺資源，已是絕對的行業龍頭了，市場地位很難被撼動，但它還在不斷地提升技術，這很難得。”中泰證券分析師劉洪吉這樣評價。

    2017年年報顯示，公司全年完成研發投入2.86億元，實施科技項目48項。投入專項科技資金2000萬元，設立研發基金1000萬元，審立創新項目21個，研發新產品10種，提質提級現有產品5項。電子錫焊料中心認定為省級創新平臺，有機錫平臺完成申報程序，錫材公司評定為省級創新型企業。數字化礦山建設有序推進。采選冶科技攻關持續強化，錫、銅、鋅選礦回收率同比分別提高2.5%、0.82%和2%。全年獲中國有色金屬工業科技一等獎3項，云南省科技進步一等獎1項，專利授權13件。

    采訪過程中，湯發向記者透露，今后公司要更加聚焦有色金屬、更加聚焦錫產業特別是錫深加工產業，要打造錫新材料研發加工中心、銦新材料加工研發中心和錫化工中心這三大中心。“我們的最終目標是，將公司培育和打造成全球最具競爭力的國際一流企業；培育和打造成全球最大、最優的錫生產商、供應商和服務商。”湯發自豪地說。

    憑借自身技術實力，錫業股份獲得了多項產業政策支持。公司于2013年成功通過《錫行業準入條件》評審，是當年錫行業唯一一家納入準入名單的企業。2017年，商務部批準錫業股份開展錫精礦加工貿易業務，使公司成為錫行業唯一獲得此項資質的企業。公司在去年底已經開始承接這方面的業務。與此同時，他們還在為爭取獲得銅精礦加工貿易的政策支持而積極開展相關工作。

    “不管是過去還是現在，從礦山選采到深加工，我們整個產業鏈都十分重視科技創新，這是我們能夠長久發展的一個制勝法寶。”湯發如此強調。

    拓展鋅銦新疆土

    占據優勢的不只是錫業股份得天獨厚的資源、不斷創新的技術，還有它獨有的管理理念和戰略方向。

    2013年錫業股份首次虧損13.4億元，公司下屬鉛、銅冶煉業務虧損是主要原因。因為錫業股份鉛冶煉自給率較低，大部分原料都需要外購。2011年到2013年鉛冶煉業務虧損分別達到2.43億元、3.98億元和7.69億元。2013年底錫業股份管理層大換血之后，迅速作出將虧損的鉛冶煉業務剝離出上市公司的決定。結果公司2014年度就扭虧為盈了。“此舉很關鍵，因為它讓公司避免了經營業績的連續虧損。”湯發解釋道。

    公司在剝離虧損資產后，又注入控股股東的優質資產華聯鋅銦來增厚業績和提升市場競爭力。2016年6月，公司以非公開發行股票的方式擬募集總額不超過24億元資金，其中21億元用于投資年產10萬噸鋅、60噸銦技改項目。資料顯示，華聯鋅銦的銦、鋅金屬儲量分別位居全球第一、云南省第三，項目所需原料自給率達到100%。項目建設期為2年，預計建成后，年產鋅和銦將分別達到10.22萬噸和87.40噸，有助于公司向鋅銦產業鏈深加工端延伸，進一步鞏固公司的資源優勢和行業龍頭地位。公司表示，該項目預計在2018年上半年實現聯動試車，預計2019年開始釋放效益。

    在完成一系列資本運作后，錫業股份開始輕裝前行，疊加錫、銅、鋅逐步進入價格上漲周期，公司盈利能力相應出現大幅提升。2016年1月，錫行業骨干企業發表聯合倡議書，響應國家“供給側改革”號召，一致同意當年減少精錫產量1.7萬噸，切實維護錫行業健康發展。受此提振，錫價由年初9.3萬元/噸上升至年底14.6萬元/噸，漲幅達57%。此前的2015年11月、12月，鋅、銅骨干企業也先后發表了倡議書，計劃2016年減少精鋅產量50萬噸、精銅產量35萬噸。實際產量的減少，再疊加海外大型鋅礦山閉坑以及嘉能可減產因素催化，鋅價由年初1.3萬元/噸上漲至2.1萬元/噸，漲幅高達58%；銅價年內由3.6萬元/噸上沖至4.5萬元/噸，漲幅也有24%。產品價格的上漲，讓公司當年就獲得了明顯的收益。

    2017年，錫業股份再接再厲，全年實現營業收入344.10億元，較上年同期增長2.93%；主營業務收入342.80億元，較上年同期增長3.11%；營業利潤13.01億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤7.06億元，同比增長418.86%。目前公司業務增量主要來源于華聯鋅銦的業務整合，未來還將向募集年產10萬噸鋅、60噸銦冶煉技改項目、個舊礦區2000噸/天多金屬選礦項目等延伸。

    手握優質資產和創新技術的錫業股份，在礦產價格穩中有升的形勢下，業績蒸蒸日上。然而，管理層并未因此而高枕無憂，因為有一種挑戰又擺在他們的面前：錫業股份地處西南邊陲，較難吸引并留住一線人才，而發展中的錫業又需要大量優質人才，這是一個很大的矛盾，需要解決好。公司董秘張揚告訴記者，“去年商務部特批錫業股份成為國內唯一一家進行錫金礦加工貿易的企業，是一次難得的機遇。我們要充分利用好這個機遇，做好國際、國內兩個市場的工作。為此就需要吸引更高層次的人才。現在，公司已經開始走出云南走進名校去尋找人才。未來隨著企業的發展壯大，我們希望能有越來越多的有識之士愿意投身錫業，成為云錫人。”

    談及錫業股份的未來，湯發對記者說，公司的發展雖然經歷過一些磨難，但總體上是輝煌的，發展的后勁也比較足。他表示：“看現在催人奮進，看未來信心百倍。”