本報記者 李喬宇

    2020年9月25日，據深圳證券交易所官網顯示，北京思維造物信息科技股份有限公司（以下簡稱“思維造物”）預披露A股IPO招股說明書。招股書顯示，思維造物擬公開發行A股數量不超過1000萬股，占發行后股本比例不低于25%。本次發行擬募集資金10.37億元，扣除發行費用后，將全部用于公司主營業務相關的項目建設。

    思維造物成立于2014年，以知識服務業務為核心，是一家從事“終身教育”服務的企業。在線上，公司通過“得到”App、“羅輯思維”微信公眾號等平臺向終身學習者提供課程、聽書及電子書等產品；在線下，通過“得到大學”、“時間的朋友”跨年演講等形式，為終身學習者提供通識教育及技能培訓服務，處于終身教育行業第一梯隊。

    兩大核心業務構建“護城河” 線上知識服務累計激活用戶超4000萬

    根據招股書顯示，近年來思維造物的營業收入及凈利潤均保持穩健增長。2017年至2019年，公司實現營業收入分別為5.56億元、7.38億元、6.28億元；同期凈利潤為6131.96萬元、4764.41萬元、11505.40萬元。艾瑞咨詢數據顯示，在目前終身教育產業市場格局中，思維造物作為行業的開創者，位列行業第一梯隊。

    思維造物從最早講述通識知識的產品入手，逐步過渡到體系化知識生產、分發與運營的知識服務商，進一步發展為終身教育服務商，來探索用戶終身教育服務模型。在上述發展階段中，公司積累了豐富的知識服務產品矩陣和品牌信用來驅動業務增長，已然成為一所社會化的終身大學。

    招股書顯示，報告期內，思維造物主營業務收入主要來自線上知識服務業務、線下知識服務業務和電商業務。2020年一季度，各業務占主營業務收入的比例分別為54.70%、34.02%、10.01%。其中，線上和線下知識服務業務為其核心業務，營收占比近90%。

    具體來看，公司線上知識服務業務主要通過“得到”App設有的課程、聽書、電子書等產品條線，向用戶提供知識服務。招股書顯示，截至2020年3月31日，“得到”App月度活躍用戶數（MAU）超過350萬，累計注冊用戶達到2135萬。目前，“得到”App在中國蘋果AppStore、主要安卓應用市場的圖書、教育類軟件下載排名中持續領先，累計激活用戶數超過4，000萬。隨著線上產品矩陣的日益豐富以及持續深化的服務能力，“得到”App付費用戶ARPPU持續上升，由2017年的203.81元提升至2019年的231.93元。

    線下知識服務業務布局方面，思維造物推出跨年演講、“得到大學”、知識春晚等創新知識服務產品，形成立體化終身學習解決方案。2018年為職場人士開設的“得到大學”線下校區已覆蓋國內11個城市，幫助用戶實現完整的學習閉環。

    內容資源優勢凸顯 明星股東云集

    基于對終身教育市場需求的深刻理解，思維造物通過聯合優秀的內容生產者，打造了一系列精益求精的自研課程以及完備的知識服務，形成了較為突出的核心競爭力。

    招股書顯示，截至2020年3月31日，公司在線課程數量累計達到319門，比2017年末增長了近四倍；為用戶提供書籍解讀服務的“每天聽本書”，聽書數量累計至2114本；為用戶提供的精選閱讀產品電子書，數量也由2017年的1748本增至31526本。此外，“得到大學”現有課程均為公司自主研發、專職講師授課，已經舉辦6期課程。

    自成立以來，公司始終致力于為學習者提供完備的課程類型以及服務形態。同時，公司課程體系也創新性地實現了知識服務的業態融合。例如，線上課程的學習行為接入高等院校評價體系，公司制作的線上課程成為高等院校輔助教材，公司線上產品支撐高等院校在線學習的新模式等。

    作為一家終身教育服務企業，思維造物高度重視課程品控及內容版權所屬。為此，公司設立了專門負責教研和品控的機構“總編室”，以及推出一套完整的品控規程——《得到品控手冊》。而在知識產權保護方面，課程制作完成后，相關文稿及音視頻著作權通常歸公司所有。“每天聽本書”欄目轉述的多領域書籍品類，也為公司構建了豐富的原創音頻轉述版權庫。

    依托于獨特的競爭優勢與開創性的商業模式，思維造物獲得了眾多投資機構和商業大佬們的青睞。思維造物此前經歷了多輪融資，投資方包括如中國文化產業投資基金、紅杉資本、正心谷、歌斐資產、真格基金、華興資本等眾多知名投資機構。除此之外，柳傳志、俞敏洪等商業大佬亦出現在間接股東名單中。

    注重技術自主創新 研發投入占比近20%

    圍繞建設一所全球領先的終身大學的發展目標，思維造物制定的技術戰略，更傾向于保持技術研發的前瞻性。從其招股書中可見，這家以技術為支撐的終身教育服務企業，在打造高質量的課程與智能化的知識服務生態方面，可謂下足了功夫。

    招股書顯示，思維造物研發投入力度逐年遞增，2017年至2019年，分別為5387.18萬元、9411.36萬元、11261.81萬元，占營業收入比例為9.68%、12.75%、17.94%。

    值得關注的是，公司研發費用率大幅領先同行業可比公司平均值，其中2019年思維造物研發費用率將近是可比公司同期均值6.42%的三倍，而銷售費用率11.48%不足同行業可比公司同期均值25.26%的50%。由此可見，思維造物依托于優質的產品和服務質量，積累了較好的品牌信用及用戶口碑，進而形成了較強的獲客能力。

    據招股書披露，思維造物自主研發了基于人工智能、深度學習的個性化推薦、知識圖譜等核心技術，為用戶賦能，提供精細化的知識管理和學習規劃，構建系統性的知識服務學習體系。目前，用戶可以直觀感知的是，思維造物已經通過建立“得到”App及其網頁版知識搜索引擎，打造新時代的知識搜索入口，實現關聯知識的準確搜索，降低知識傳播和使用的門檻，提高用戶使用效率。

    作為創新的關鍵，研發技術也是思維造物IPO募資投入的重點。公司本次募集資金主要用于多項關鍵技術升級創新和攻關。思維造物以持續技術創新，讓學習者能夠以較低的學習成本、便利的學習方式獲得良好的教育服務。

    “建設一所全球領先的終身大學”是思維造物在招股書中明確說明的發展愿景。據艾瑞咨詢研報，2019年中國終身教育產業規模將超過824.5億元，同比增速為18.3%，預計2023年中國終身教育產業規模將達到1488.8億元。業內機構指出，登陸資本市場將有望助力思維造物持續升級其終身教育產品和服務，不斷擴展服務邊界，在為終身學習者打造服務體系的同時，進一步拓展其終身教育市場份額。

（編輯 沈明）