市場規模將近30萬億元的銀行理財正迎來凈值化轉型后的首個大挑戰。

    3月以來，銀行理財產品出現大面積凈值回撤，其中，跌破面值的產品也漸趨增多。中國理財網發布數據顯示，截至2022年3月15日，累計凈值低于面值的理財產品已達1676只，約占存續期理財產品總量的5%。

    3月份的證券市場并不平穩，無論股市還是債市都經歷了劇烈波動，而這是導致銀行理財市場大面積凈值回撤的重要原因。

    10家理財公司首度齊發公告表示，堅定看好資本市場長期價值，應理性看待短期波動。

    凈值化時代首個大挑戰

    目前，銀行理財業務整改任務基本完成。數據顯示，截至去年底，凈值型理財產品余額26.96萬億元，占比92.97%。

    但剛剛初步完成凈值化全面轉型的銀行理財，就要面對大面積回撤的全新挑戰。

    工銀、建信、交銀、中銀、興銀、浦銀、寧銀、蘇銀、南銀和匯華等10家銀行理財公司已開始與投資者進行溝通，釋疑凈值波動，傳遞看好中國證券市場的信心。

    中銀理財表示，資管新規后，大部分產品必須采用市值法進行估值，凈值需及時、真實地反映市場波動帶來的影響，因而看起來產品凈值波動變得更大了。但短期賬面的浮虧并不意味著產品最終會虧損，應理性看待產品的短期凈值波動，聚焦長期視角。

    “此次銀行理財大規模凈值回撤，主要緣于這些產品主要配置了債券和股票類資產，其中以債券資產為核心。當股債遭遇‘雙殺’之時，理財產品凈值必然出現一定回撤。”一位國有大行研究部門負責人向記者表示。

    中國銀行業理財市場2021年度報告相關信息也印證了這一點。截至去年底，理財產品投資資產合計31.19萬億元，同比增長8.02%。理財產品資產配置以固收類為主，投向債券類、非標準化債權類資產、權益類資產余額分別為21.33萬億元、2.62萬億元、1.02萬億元。

    從此次受到沖擊的產品類型看，不僅有固收以及“固收+”品種，混合類和股票多頭策略受到沖擊更加嚴重。

    胸有驚雷面如平湖

    如何應對這場大挑戰，為投資者做好這道“必答題”？多家銀行理財公司傳遞看好中國證券市場的信心。

    安，不奢逸；危，不驚懼；胸有驚雷而面如平湖——在《致投資者的一封信》中，匯華理財用源自《孫子兵法》的金句來啟迪、鼓舞投資者的信心。

    “胸有驚雷、面如平湖的底氣是什么？這源于對市場的細致分析和對中國經濟向好發展的信心。”匯華理財表示，信心比黃金重要！市場會用各種方式考驗持有者的耐心。從長期來看，市場每次的下探調整，都將孕育新的投資機會。

    浦銀理財表示，深刻感受到政府穩增長的堅定決心，5.5%的GDP目標處于市場預期上限，公司對于權益市場抱有充分信心。

    理財仍需進一步專業化

    面對市場此番回撤，如何通過更加專業化管理，實現更趨穩定的回報成為業內最為關注的話題。

    加速客戶分層，被認為是此輪調整后更加明確和可行的選擇。招聯金融首席研究員董希淼表示，要重視投資者教育與分層。此次銀行理財凈值波動應該是極端行情下的一個正常反應，但并不一定滿足低風險客戶需求。未來需要考慮更加細致的客戶需求與分層。理財機構需進一步提升投研能力，平衡產品穩健性和收益性關系，推出期限豐富、風險等級多樣化的產品。

    業內人士認為，堅持長期投資和大類資產配置思路是面對市場波動的必修課。

    匯華理財表示，市場資產輪動明顯且波動較大，單一的投資組合難以在市場弱勢的時候為投資者提供穩健平滑的收益。因為只有合理的資產配置方案，才能在市場下行時備足夠的耐心和良好的心態。同時，還需要避免短期化，堅持長線投資，“時間最終會站在你這邊”。

    光大理財陽光橙增盈穩健系列管理團隊表示，未來會重視進一步提高穩定收益資產占比，盡最大可能提升產品安全墊。同時，對權益資產進行審慎調整，一方面對于股市長期回報有信心，另一方面會密切跟蹤市場，加強對于波段的把握；進一步平衡多策略資產持倉，堅持做長期正確且有效的安排。