上百家P2P公司前仆后繼，正常平臺受牽連遭擠兌

    網貸業蹚地雷陣

    進入7月，一場始料未及的風暴席卷網貸行業。

    7月3日，牛板金宣布部分產品逾期；7月6日，人人愛家發布清盤公告，隨后祺天優貸和佑米金融先后爆雷；7月7日，小九金服爆雷；7月9日，多多理財爆雷，同時牽出了一連串平臺：投融家、萌小薪和念錢安，以及藏在幕后的香港主板上市公司投融長富。

    事實上，6月以來，陸續有P2P平臺“爆雷”，出現提現困難甚至跑路的情況。據網貸之家統計，6月P2P網貸行業問題平臺數量達到63家、當前正常運營平臺共1836家。光是7月的第一周，爆雷的P2P平臺就達40家，涉及資金超1200億。

    而此前的“互聯網金融創新之城”——杭州，近期也成為“重災區”。過去一周多時間里，杭州地區有17家平臺出現問題，累計交易金額超過1000億，合計在投金額120億左右，涉及近20萬名投資人，這讓不少投資人徹夜難眠。

    更可怕的是，杭州平臺爆雷似乎傳導到了深圳。7月9日晚間，深圳P2P平臺錢爸爸發布公告稱暫停營業，進入依法整改程序。目前，寶安區經偵部門已經介入調查。公開資料顯示，深圳市錢爸爸電子商務有限公司成立于2013年1月，注冊資本1億元，累計交易總額325億元，由平安銀行進行資金存管。

    百億平臺曾經被投資人稱為網貸界的“定海神針”，但最近不少百億平臺出現問題也引起業內嘩然，投資者對大中型平臺的信心也在下降，并造成一定程度上的恐慌心理，甚至波及到了正常經營的平臺。

    自融類平臺出局

    這次網貸行業地震是從2018年6月開始的，2018年前5個月，每個月倒掉的平臺均在20家左右，直到6月，突然爆雷63家。

    其中有一個重要時間節點是端午節唐小僧爆雷，在此之前有10家問題平臺，唐小僧之后則有52家平臺出問題，顯然，唐小僧爆雷加速甚至“導致”了爆雷潮的出現。唐小僧之后，聯璧金融等四大高返平臺全軍覆沒。

    進入7月，態勢愈演愈烈，根據網貸之家統計，進入7月前10天就有40多家平臺爆雷。

    P2P的爆雷潮讓整個市場極其不穩定，各類負面消息不斷，投資人承受著巨大的心理壓力，恐慌情緒持續蔓延，這又加劇了行業的擠兌現象……

    在第一波爆雷潮中，一些高返類、違規性自融類平臺首先被擠爆，杭州7月第一周出現的17家問題平臺，大部分都稱不上真正的P2P。這17家平臺中，能詳細披露平臺數據的只有6家，從合規層面看，部分平臺存在違法違規現象，據牛板金創始人王旭航稱，平臺投資方挪走了31.5億用于房地產開發！這實際上是打著普惠金融的旗幟開發房地產。

    多多理財等投融系平臺，這種往往是由上市公司或民營資本控制多家P2P平臺，實際上是為其自身輸血，屬于監管明確規定的自融平臺。

    喜投網董事長黃生在接受《華夏時報》記者采訪時表示，這次爆雷的平臺有以下幾種類型：一是高返平臺。這種平臺實際上不是互聯網金融平臺，實質上是互聯網傳銷；二是期限錯配的平臺。如活期平臺，因為期限錯配，將短期資金投入到了長期項目，一旦遇到大規模贖回，迅速就爆雷；三是大額項目平臺。現在中國降杠桿，企業最難受，也最缺錢，很多平臺將資金投向了大額企業貸款項目，一筆貸款出現了壞賬，集中性風險就來了；四是自融平臺。很多平臺實際上是融資給自己用，這類平臺具有很大的風險。

    本報記者注意到，這次行業出現的問題，除了這些龐氏騙局高返類的偽P2P平臺外，還有一類正常經營的平臺也出現流動性危機，其中最典型的就是平臺的債權轉讓數量出現飆升。

    正常平臺受波及

    最近，網貸平臺資金凈流出是普遍現象。對于網貸平臺來說，投資人和借款人是資金的兩個出入口。正常情況下，只要網貸平臺每個月的資金凈流入充足，為借款人展期沒有問題。但是當投資人不再投資，資金凈流入下降，借款人又無法償還本金，加上投資人擠兌，很多平臺就扛不住了。

    7月13日，貝米錢包發布P2P良性退出公告，稱從7月1日開始，在輿論環境和用戶恐慌等因素的合力下，出現每日凈流出3倍于以往情況，遠高于正常回款與債權轉讓兩種方式所能提供的兌付金額，平臺還增加了“部分借款人提前還款”這一特殊方式兌付，但即使如此這三種方式仍無法滿足全部的兌付需求，于是只能選擇良性清盤。

    在當下，不僅是投資人傾向于快速拿回自己的錢，借款人也同樣在制造危機。據錢爸爸公告稱，在P2P問題惡化時，借款人產生僥幸心理，以P2P不合規為由散布惡意不正當信息，導致整體環境下借款人的還款意愿下降，而平臺投資者申請提現激增，導致回款延遲。

    “這是這個行業第一次在資金凈流入上出現收縮。”網貸行業資深研究者羿飛認為，從前倒掉的平臺中幾乎都是惡意的、騙錢的，這次卻危及了正常經營的平臺，“做純粹P2P業務的公司也有倒閉的”。

    金融市場是需要流動性，只有不斷地讓資金流動起來，這樣整個市場才能盤活。資金有進有出，有借有還，才能讓整個系統循環流動。而網貸行業的底層資產來源于中小企業，但宏觀經濟形勢嚴峻、市場資金面緊張、債務人違約風險增大，這必然波及到平臺方。

    蘇寧金融研究院互聯網金融中心主任薛洪言認為，在實體經濟去杠桿的宏觀背景下，所有貸款類機構都在承壓，考驗的是平臺的資產配置和風控能力。“單從合規屬性上，還不足以解讀此次平臺爆雷潮。”

    在薛洪言看來，當前網貸業非理性恐慌，源于對行業發展缺乏明確信心，市場的情緒變化，已經導致了風險傳導的連鎖效應。

    行業急需穩信心

    除了外部的宏觀經濟環境，行業內部最大的問題是備案。今年6月30日，原本是網貸備案的最后期限，但是最終沒有一家平臺成功備案，網貸備案再度延期。

    中國人民大學金融科技與互聯網安全研究中心主任楊東接受央視采訪時說，今年6月30日應該先讓部分平臺通過備案，現在一刀切都不通過備案，可能會造成一定恐慌，會讓老百姓以為行業遇到問題，其實行業沒什么大問題。經過幾年整治，行業更加規范，大家不要過度恐慌。

    由于缺乏合規備案的平臺，整個行業發展似乎失去了主心骨和方向，即使是一些頭部類的平臺也難擺脫身份的尷尬。在內外交困下，P2P平臺密集爆雷，輿論廣泛質疑，投資者聞P2P色變，給人的印象是整個行業陷于陰暗中，對投資者的打擊很大，恐慌心理加劇提現贖回潮。

    在這種群體性效應下，即便合規經營、底層資產質量良好，投資端資金的凈流出還是會給平臺的經營帶來顯著的影響。承受力差的平臺，會僅僅因為資金的凈流出而出現經營困難，進而爆出問題。

    一名選擇清盤的P2P負責人向《華夏時報》記者坦言，“我們做的是合規性P2P平臺，但當前的征信環境下，借款人不還款，追索流程長，效果差，平臺又必然對投資人有交待，于是有些平臺只能走自己動手圓場的路，致使自己越陷越深，再加上這輪擠兌效應，行業的流動性枯竭，這個過程中，唯一受益的是老賴借款人們，投資者和平臺方都會輸得很慘。”

    目前，行業面臨宏觀環境、市場流動性、監管政策，再加上平臺資金端和資產端的多重壓力，互金行業的“多米諾骨牌”效應正在加大。不少行業人士表示，當前最重要的是建立市場信心。

    網信普惠CEO陳志雄表示，金融的基礎是建立在信用和信任之上，信任危機一旦失控，不僅會讓網貸行業或金融系統的流動性風險加劇，而且可能波及實體經濟的穩定健康發展。

    近期，行業里的頭部平臺開始挽回投資者信心。以愛錢進為例，近期便綜合采取了多種方式增強投資者信心。6月底先后在北京和上海開展了透明之旅，主動加強與投資者的溝通；同時宣布了主動增資計劃，將資本金增加至5億元。還有一些平臺聯合媒體發出自律倡議書，強調合規經營和自我約束；并選擇主動向監管層、公眾投資人披露合規性審查報告，增強與投資者的溝通與互動，向投資者傳遞信心等。

    在P2P行業雷聲滾滾之時，市場等來了監管層對互金行業的最新表態。

    近日，在國家互聯網金融風險專項整治工作領導小組召開的會議上，央行副行長潘功勝明確提出，再用1到2年時間完成互聯網金融風險專項整治，化解存量風險，消除風險隱患，并再次強調防范化解重大風險尤其是金融風險是當前及今后一段時間的首要工作任務。

    在行業出清過程中，網貸行業的兩極分化也在加劇。眾多不合規平臺出問題的同時，主流平臺不斷傳出好消息。6月份，玖富普惠宣布完成6500萬美元D輪融資，此輪融資完成后，上市時間應該也快了。7月11日，懶財金服宣布獲得超5億元C+輪融資，由5家上市公司聯合投資。今年5月底，懶財金服剛完成C輪融資。7月13日，51信用卡在香港成功上市。

    多位業內人士表示，作為普惠金融領域的重要力量，P2P行業應該要樹立信心，同時社會輿論也應該盡力還合規經營的平臺一個良好的發展環境，起碼讓它們不因市場情緒波動而活不下去。