■本報記者 冷翠華

    10月底，上市保險公司的三季報將進入集中披露階段。對于三季度的營收和利潤情況，相關研究分析認為，上市壽險公司的原保險保費持續增長，結構逐漸改善，凈利潤有望保持穩定。

    申萬宏源研報指出，綜合考慮產壽險業務發展和投資收益情況，從上市保險公司集團層面來看，預計今年前三季度上市險企營業收入同比增長接近5%。

    壽險公司原保費全面上漲

    從業務端來看，壽險業務方面，上市險企采取積極措施推動保障型業務發展，成效顯著；但在產險業務方面，受累于新車銷量的持續下滑，業務持續增長承壓。

    《證券日報》記者根據銀保監會公布的數據計算，今年1月份至8月份，與行業原保險保費整體仍處下降態勢不同，中國人壽、太保壽險、平安壽險和新華保險4家上市壽險公司的原保險保費收入同比全面上漲，上漲金額分別約為162.73億元、206.77億元、571.9億元以及87.24億元；從規模保費來看，僅中國人壽比去年同期減少了約9.47億元，太保壽險上漲了約189.6億元，平安壽險同比上漲了約711.42億元，新華保險同比上漲了96.24億元。

    申萬宏源非銀研究報告認為，下半年以來，上市壽險公司強化產品組合銷售，通過“重疾險+醫療險”、“終身壽險+醫療險”、“年金險+重疾險”等產品策略加大產品布局，積極推動保障類產品新單銷量繼續保持兩位數增長。

    產險方面，新車銷量低迷拖累產險業務增速。從行業來看，1月份保費同比增速高達20.79%，而1月份至8月份下滑至11.2%。這主要受新車銷量持續低迷拖累車險業務增速所致，行業新車銷量繼續維持低迷。從上市財險公司來看，今年1月份，平安產險和太保產險保費分別同比上漲15.6%和17.6%，而1月份至8月份二者保費同比增幅皆降至14.7%。

    業內分析人士認為，三季度，隨著壽險公司轉型發展逐漸深入，保費收入將持續改善，結構將更加優化，對負債端形成利好；同時，新車銷量仍在下滑，因此產險保費增速下降之勢難改。從整體上看，三季度，無論是壽險公司還是產險公司，其業務發展將延續上半年的趨勢，不會出現大幅扭轉。

    投資收益或表現平平

    今年，受二級市場持續低迷的影響，險資投資收益承壓。盡管各大險企皆調整資產配置計劃，減少了權益投資份額，整體保持收益穩定，但與去年同期相比，投資收益率下降仍難以避免。

    從上半年的情況來看，新華保險、中國太保、中國平安和中國人壽的年化總投資收益率比去年同期分別下降0.1個百分點、0.2個百分點、0.9個百分點以及0.92個百分點。

    三季度，滬深300指數和上證50指數比年中分別變動-2.1%和+5.1%，而2017年同期的上述兩項指數變動分別為+4.6%和+4.8%。申萬宏源研究認為，預計上市險企投資收益整體仍將承壓，預期險企前三季度的投資收益率同比仍會呈小幅下降態勢。

    不過，對于四季度的投資走勢，業界預期普遍樂觀。一方面，央行宣布從昨日起降準1個百分點，有利于提振市場信心，險企的權益類投資也將受益；另一方面，市場資金的流動性將得到改善，債券收益率有望進一步走低，債市將逐步走強，這也將使險企的固定收益類投資受益。

    對于上市險企前三季度的營運情況，申萬宏源在最近的一份非銀研報中給出了具體的預測值：預計今年前三季度上市險企營業收入同比增長4.6%。