■本報記者 蘇向杲

    作為穩健的價值投資者，保險資金的動向備受關注。近期，監管部門負責人明確表示，支持保險資金充分發揮保險資金長期穩健投資優勢，加大保險資金財務性和戰略性投資優質上市公司力度。同時，允許保險資金設立專項產品參與化解上市公司股票質押流動性風險，不納入權益投資比例監管。

    對此，一家在股權投資領域頗具優勢的險企資管人士對《證券日報》記者表示，此次監管明確鼓勵險企投資優質上市公司可謂積極信號，對險企投資是一大利好。

    國務院發展研究中心保險研究室副主任朱俊生也認為，監管部門在新的經濟和金融形勢下鼓勵股權投資，將給保險公司的長期資金留出更合適的空間，也有利于發揮保險資金的長期屬性，改善險企投資結構。

    監管釋放信號

    利好險企股權投資

    近期，多位高層領導同時喊話股市，其中，多次提及險資投資。

    10月19日，中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴就當前經濟金融熱點問題接受采訪時表示，在鼓勵市場長期資金來源方面，加大保險資金財務性和戰略性投資優質上市公司力度，壯大機構投資者力量，鞏固市場長期投資的基礎。

    銀保監會主席郭樹清在接受采訪時也提出充分發揮保險資金長期穩健投資優勢，加大保險資金財務性和戰略性投資優質上市公司力度。允許保險資金設立專項產品參與化解上市公司股票質押流動性風險，不納入權益投資比例監管。

    實際上，銀保監會提出同時加大財務性投資和戰略性投資的力度，保險公司可以對符合條件的優質上市公司進行戰略投資，對于引導保險資金入市具有正面作用。上述險企資管人士表示，監管此番表態，對險企投資是一大利好。

    以目前的股權質押業務為例，保險公司尚無法直接開展上市公司股票質押業務，參與投資上市公司股票主要有三種方式：一是參與定增；二是直接從二級市場購買股票；三是通過大宗交易方式。

    在業內人士看來，盡管監管部門釋放出積極信號，但目前保險機構參與解決上市公司股票質押流動性風險的方式還比較單一，未來如何以更加靈活的方式，比如以財務性和戰略性投資的方式投資優質上市公司和民營上市公司，還需要進一步研究和政策推動。

    “3險企舉牌4公司”

    權益投資還有較大空間

    截至2018年8月末，保險公司資金投資于股票及證券投資基金余額為19532.4億元，占保險資金運用總額的比例為12.43%，目前保險資金投資于權益類資產的比例距離監管上限還有較大的空間。

    此外，從今年市場較為關注的險資舉牌情況來看，據《證券日報》記者對中保協官網數據進行統計，今年以來，中保協共披露了4起險資舉牌事宜，涉及3家保險公司、4家上市公司。

    4起舉牌包括華安財險舉牌精達股份、平安人壽舉牌華夏幸福基業、天安人壽舉牌廣東奧馬電器、平安人壽及一致行動人舉牌久遠銀海。

    近三年來，險企舉牌上市公司數量持續下降。2015年共有36家上市公司被險資舉牌，2016年該數字下降為15家，2017年下降為8家。今年截至10月22日，僅有4家公司被舉牌。

    2017年年初，保監會發布《關于進一步加強保險資金股票投資監管有關事項的通知》后，明確了保險公司對于上市公司的股票投資應當以財務投資為主，當時主要是為了遏制資本市場上保險資金大面積舉牌并購的情況，目前市場情況已有較大改觀。

    朱俊生認為，保險資金主要是壽險資金，期限比較長，70%都是7年期以上，且隨著行業轉型，更多公司開始售賣10年期以上產品，未來的資產負債結構期限會更長，而金融市場上長期資產相對有限，不利于資產負債期限匹配管理。而監管部門在新的經濟和金融形勢下鼓勵股權投資，將給保險公司的長期資金留出更合適的空間。