本報記者 蘇向杲

    3月5日，銀保監會披露的1月份保費數據顯示，1月份保險業呈現強勁復蘇態勢，行業原保費收入同比增長11.2%。其中，占行業保費87%的人身險業務收入同比增長13.8%。

    引人注意的是，1月份有兩大險種保費收入增速較快。一是健康險保費收入達1206億元，同比增長28.1%；二是投連險獨立賬戶新增交費達134億元，同比大幅增長222.8%。究其原因，健康險增速一方面受到疫情催化，另一方面與疫情控制后各行業回暖有關；投連險保費收入大增，則受益于去年以來資本市場的較好表現。

    一家中型壽險公司副總經理對《證券日報》記者表示，疫情的發生并不是件好事，但對保險業來說卻提供了發展契機。一方面，加劇了消費者對自身健康的關注度，一些年輕人由被動投保變為主動投保，另一方面，加速了保險業發展的線上化進程，為非觸達式保險銷售做了全民鋪墊，有利于保險業轉型及改革。隨著疫苗的大面積接種，預計保險業今年將步入發展的軌道。

    健康險今年有望快速增長

    保險業正在逐步擺脫新冠疫情的困擾，步入增長軌道。銀保監會公布的數據顯示，保險業今年1月份實現保費收入10094億元，同比增長11.2%。其中，人身險保費達8816億元，同比增長13.8%；財產險保費達1278億元，同比下滑4.3%。

    占行業保費近九成的人身險業務保費收入增速較快，拉動了保險業整體復蘇。財產險業務雖已擺脫疫情影響，但受去年車險綜改的拖累，保費收入出現一定幅度的下滑。不過，財產險業務對保險業整體保費收入增速影響不大，車險綜改的影響也在保險公司、監管層及資本市場的預期之內。

    從人身險三大業務來看，1月份壽險、健康險、人身意外傷害險的保費收入分別為7481億元、1206億元、129億元，同比分別增長11.9%、28.1%、10.2%。整體來看，壽險業務的發展呈現持續反彈態勢，意外險增長平穩，健康險成為拉動人身險保費收入增長的“黑馬”。

    健康險今年有望持續推動行業保費的總體增長。自今年2月1日起，老版重疾險按監管規定正式停售，新版重疾險有望進一步激發消費者的投保熱情。泰康在線理賠負責人對《證券日報》記者表示，重疾新規最大受益者無疑是消費者。新版重疾險有三大優勢：一是保障范圍更廣，二是分類更優化，三是賠付更合理。

    除健康險收入增速可期之外，投連險保費增速也頗為亮眼。銀保監會披露的數據顯示，1月份投連險獨立賬戶新增交費達134億元，同比大幅增長222.8%。近年來，由于投連險具有高風險屬性，各人身險公司都在收縮投連險規模，導致近幾年保費收入增速持續萎靡不振。今年1月份投連險收入增速之所以大幅增長，主要與股市等權益市場走勢較好有關，去年投連險賬戶整體實現較好的收益，對今年1月份的投連險保費收入有促進作用。

    受車險綜改的影響，財產險保費收入增長仍承壓。今年1月份，財產險行業保費收入為1278億元，同比下滑4.3%。近年來，車險保費占財產險保費比重超過六成，是財產險行業的第一大收入險種，對財產險業務的整體影響較為顯著。

    雖然1月份財產險保費收入出現負增長，但從單月環比增速來看，車險綜改的影響正在減弱。去年12月份，財險業務原保險保費收入1092億元，同比下滑幅度達10%。與之相比，今年1月份的同比下滑幅度已明顯收窄。

    國泰君安非銀金融行業首席分析師劉欣琦分析稱，當前車險保費收入增速已充分反映了綜改的影響，且高風險融資類保證險業務已基本出清，預計2021年財險保費收入將企穩回升。

    各路資金布局保險股

    春江水暖鴨先知，隨著保險行業持續復蘇，資本市場也開始關注保險行業，各路資金開始積極買入保險股。近期，安信證券、長江證券、廣發證券等主流券商接連發布研究報告，看好保險股的多條投資邏輯線，建議“積極增配保險股”。

    滬深港通中央結算持股記錄顯示，今年1月1日至3月5日的40個交易日內，北向資金對中國太保的持股量增長44%；對中國平安的持股增長7%；對新華保險的持股增長6%；對中國人壽的持股增長3%。滬港通十大活躍成交股數據還顯示，中國平安被外資凈買入額超過50億元，僅次于招商銀行，位列A股第二位。

    牛年春節長假后，市場風格急速切換，白酒、新能源等市場熱門股被外資、國內基金等大量賣出，引發股價大幅回撤。而銀行、地產、保險等順周期板塊作為防御板塊被機構大量買入。東方財富Chioce數據顯示，在2月18日至3月5日期間，中國太保漲幅達10%，新華保險漲8.8%，中國平安漲6.6%，中國人保漲3%，僅中國人壽跌0.86%。整體來看，保險股在“抱團股”大幅殺跌時極具抗跌性。此外，保險股目前市盈率普遍較低，遠低于貴州茅臺等白酒股。

    從去年四季度以來，一些外資機構就開始重倉保險股。今年2月25日，全球最大主權基金挪威政府全球養老基金發布的持倉數據顯示，截至2020年底，該基金持倉中包含742家中國公司，其第一大重倉的A股并不是貴州茅臺，而是中國平安。

    中國銀河證券分析師武平平認為，2021年險企開門紅銷售良好，新老重疾產品切換助推產品銷量提升，消費者購買力逐漸提升疊加去年同期銷售的低基數，形成多重利好因素共振，推動險企一季度負債端新單及新業務價值（NBV）的超預期增長。而宏觀經濟的持續修復，對長債利率形成支撐，資產端有望持續改善。資產端及負債端的共振，驅動保險板塊基本面向好。