截至2月11日晚19點(diǎn)，已有13家上市券商披露2020年1月經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況。Wind數(shù)據(jù)顯示，同比來(lái)看，上市券商業(yè)績(jī)延續(xù)了2019年的增長(zhǎng)趨勢(shì)，共有9家券商凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)；環(huán)比來(lái)看，則業(yè)績(jī)整體有所下降，業(yè)內(nèi)人士指出，上市券商去年12月業(yè)績(jī)亮眼，環(huán)比基數(shù)較高，業(yè)績(jī)下滑屬正常范疇。展望未來(lái)，分析人士認(rèn)為，隨著監(jiān)管層逆周期調(diào)控措施的持續(xù)加碼，疫情對(duì)線下業(yè)務(wù)的影響也僅局限于業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的節(jié)奏上，整體而言影響不大。

    同比增長(zhǎng)環(huán)比下滑

    營(yíng)收方面，在13家上市券商中，海通證券（06837）和廣發(fā)證券（01776）2020年1月營(yíng)收超10億元，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.21億元和12.22億元。此外，華泰證券、國(guó)泰君安（02611）、東方證券（03958）、光大證券（06178）和紅塔證券單月營(yíng)業(yè)收入均超過(guò)5億元，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.24億元、7.31億元、6.53億元、6.39億元、5.35億元。凈利潤(rùn)方面，已公布業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的上市券商中，海通證券和廣發(fā)證券凈利潤(rùn)超過(guò)5億元，分別為6.28億元和5.58億元。

    同比看來(lái)，上市券商業(yè)績(jī)延續(xù)了2019年的增長(zhǎng)趨勢(shì)，除紅塔證券無(wú)可比數(shù)據(jù)外，共有7家券商單月營(yíng)收同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中，國(guó)海證券和東方證券營(yíng)收同比增幅超過(guò)50%；共有9家券商凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中東方證券、海通證券和國(guó)海證券凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度超過(guò)50%。

    從環(huán)比情況看，上述13家上市券商2020年1月業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯“滑坡”。其中，部分小型券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)亮眼。具體而言，13家上市券商中，僅有紅塔證券和國(guó)海證券2家實(shí)現(xiàn)1月營(yíng)收和凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng)。其中，國(guó)海證券1月凈利潤(rùn)環(huán)比大增233.46%。值得注意的是，雖然東興證券1月營(yíng)收環(huán)比下跌41.19%，但其凈利潤(rùn)環(huán)比大增188.33%。

    國(guó)泰君安、財(cái)通證券、華泰證券等9家上市券商1月營(yíng)收和凈利潤(rùn)環(huán)比均有不同程度下滑。其中，國(guó)泰君安1月營(yíng)業(yè)收入環(huán)比下滑74.70%，目前居營(yíng)收環(huán)比跌幅榜首位；財(cái)通證券1月凈利潤(rùn)為0.68億元，環(huán)比下滑78.08%，凈利潤(rùn)環(huán)比下滑幅度最深。

    對(duì)于1月份券商業(yè)績(jī)環(huán)比表現(xiàn)“失色”的原因，業(yè)內(nèi)人士指出，上市券商去年12月業(yè)績(jī)亮眼，環(huán)比基數(shù)較高，疊加休市時(shí)間延長(zhǎng)的影響，上市券商1月業(yè)績(jī)環(huán)比“滑坡”屬于正常范疇。

    行業(yè)基本面穩(wěn)健

    對(duì)于2月及之后的券商業(yè)績(jī)，市場(chǎng)對(duì)新型冠狀病毒肺炎所帶來(lái)的影響較為關(guān)注。分析機(jī)構(gòu)認(rèn)為，疫情對(duì)證券行業(yè)的沖擊是短暫的，且已有一定對(duì)沖政策，疊加資本市場(chǎng)深化改革方向不變，證券行業(yè)基本面將繼續(xù)維持穩(wěn)健。

    “證券行業(yè)的數(shù)字化、線上化已發(fā)展多時(shí)，借此先機(jī)，疫情壓力下證券營(yíng)業(yè)部一改往日熱鬧場(chǎng)面，場(chǎng)所內(nèi)只有一兩人值班甚至無(wú)人值守，平穩(wěn)抵御了疫情帶來(lái)的沖擊。”東吳證券股份有限公司執(zhí)委、總裁助理潘勁松對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。

    渤海證券認(rèn)為，從新型冠狀病毒肺炎疫情對(duì)券商的影響來(lái)看，A股春節(jié)后開市第一周滬深兩市日均成交額達(dá)8795.24億元，環(huán)比前一周增長(zhǎng)了14.76%，表明投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升，對(duì)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)影響不大。需要注意的是，短期來(lái)看疫情對(duì)資本市場(chǎng)影響的不確定性依然較大，需要關(guān)注市場(chǎng)波動(dòng)影響下信用業(yè)務(wù)面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期來(lái)看，如果疫情短期內(nèi)得不到有效控制還將會(huì)對(duì)券商線下業(yè)務(wù)的開展產(chǎn)生一定影響，如投行業(yè)務(wù)等。但隨著監(jiān)管層逆周期調(diào)控措施的持續(xù)加碼，疫情對(duì)線下業(yè)務(wù)的影響也僅局限于業(yè)績(jī)兌現(xiàn)節(jié)奏上，整體而言影響不大。

    中信建投非銀金融研究團(tuán)隊(duì)分析稱，復(fù)盤“非典”期間A股上市券商表現(xiàn)可以發(fā)現(xiàn)，券商股行情與“非典”疫情進(jìn)展無(wú)顯著關(guān)系，與貨幣政策、監(jiān)管政策有關(guān)系。預(yù)計(jì)本輪疫情前后，證監(jiān)會(huì)的各項(xiàng)工作仍將按照“深化資本市場(chǎng)改革十二條”的部署有序地推進(jìn)。同時(shí)，證券行業(yè)通過(guò)捐資捐物等多種形式參與抗擊疫情阻擊戰(zhàn)，有利于樹立行業(yè)正面形象。因此，中信建投非銀金融研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，本輪疫情不影響全年券商板塊行情的兌現(xiàn)與否，僅影響券商板塊行情的兌現(xiàn)節(jié)奏，短期內(nèi)需要提防2月初的回調(diào)，長(zhǎng)期向好趨勢(shì)不變。

    “從近日交投活躍度及市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，高貝塔業(yè)務(wù)影響好于預(yù)期。證券行業(yè)持續(xù)受益資本市場(chǎng)改革紅利釋放的長(zhǎng)期邏輯不變，根據(jù)當(dāng)前市場(chǎng)測(cè)算，預(yù)計(jì)2020年度行業(yè)年化凈資產(chǎn)收益率（ROE）有望達(dá)到7.5%”。興業(yè)證券非銀行金融分析師許盈盈和王塵表示。

    從投資角度而言，華創(chuàng)證券認(rèn)為，已通過(guò)監(jiān)管審核批準(zhǔn)，具有“單向開戶”資格，以及自身經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)彈性較高的券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)營(yíng)收有望在疫情時(shí)期表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)，同時(shí)有望受益于市場(chǎng)交易量持續(xù)活躍和開戶數(shù)持續(xù)上漲；中長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)創(chuàng)新改革帶來(lái)的制度紅利和堅(jiān)持對(duì)外開放的趨勢(shì)不變，行業(yè)將繼續(xù)保持上行發(fā)展態(tài)勢(shì)，估值較低且預(yù)期受益于區(qū)域市場(chǎng)改革的券商值得關(guān)注。