鼠年春節復工之后，券商均不同程度地暫停實體網點的現場服務，正常展業的營業部也多采取員工輪值方式辦公，大多券商90%以上的業務均通過線上渠道辦理。本周以來，多數券商仍延續上周工作狀態。但是，證券時報記者采訪近20家券商發現，多數公司交易數據、客戶服務未受疫情影響。

    在逾萬家證券營業部幾乎“空置”的情況下，券商經紀業務未受實質影響。營業部存在的必要性遭受史無前例的質疑——非現場經營服務模式是否可以替代物理網點，券商營業部的職能定位又該如何轉變？

    多位受訪的證券業資深人士認為，此次疫情將對券商經紀業務生態產生重大影響，券商線上線下融合轉型將加速，物理網點要作為券商與財富管理客戶的重要觸點，證券公司要依托營業網點為居民企業提供綜合金融服務。也有業內人士預判，疫情過后，將有一批物理網點遭到裁撤，兩類營業部面臨的生存環境較為嚴峻。

    券商交易未受疫情影響

    鼠年首周（2月3日至2月7日）兩市交易，對于證券行業來說意義非同小可。一方面，很多券商營業部暫?，F場服務，多數營業部除了值班人員外，幾乎“空置”；另一方面，就記者獲取的數據，各券商客戶保證金、成交情況均未受疫情影響，甚至較節前增幅明顯。業內人士認為這代表了行業普遍現象。

    春節后A股自首個交易日短暫下挫后，大盤已走出一波漲勢。雖然多家券商營業部未能正常展業，但各券商客戶保證金余額較節前一周明顯增加。據記者了解，節后首周，中信建投證券、興業證券、華寶證券客戶保證金均較節前一周增加10%以上，湘財證券客戶保證金較去年同期增長229%，銀河證券總量凈轉入資金近150億元，新時代證券客戶保證金較春節前新增15億元；春節后四個交易日，招商證券客戶資金凈轉入近百億元。此外，華泰證券、國信證券、廣發證券等多家券商春節后客戶轉入資金均明顯增加。

    受市場行情、交投活躍程度影響，春節后一周，多家券商日均成交額環比增長，比如國信證券日均交易客戶數量與交易筆數較1月分別增長約兩成、三成；中信建投證券日均參與交易人數較節前一周上漲17.4%；湘財證券股票、基金成交額環比增長13%，成交筆數環比增加14.71%，同比增幅均超100%。大部分券商股票交易業務未受營業部“空置”影響，與大盤波動率保持一致。

    在大多數分支機構暫停現場服務的情況下，多家券商中小散戶活躍度明顯提升。比如，銀河證券和招商證券首周新增客戶資金中，中小投資者占主流。銀河證券有130億元的新增保證金為中小投資者轉入，招商證券資金在百萬元以下的中小投資者凈轉入超過半數；海通證券開市首周交易客戶同比增長14%，其中資產在50萬元以下的中小投資者交易占比增長2個百分點，貢獻交易量環比上升20%。

    多券商線上業務辦理

    占比超90%

    受訪券商提供的數據均顯示，券商股基交易業務未受疫情影響，原因在于對非現場交易和業務辦理的推動。證券時報記者采訪獲悉，從環比數據看，各家券商節后第一周線上開戶數量、交易規模均大幅增長，多家券商線上業務辦理數量占比超過90%。

    記者從多家經紀業務排名靠前券商獲取的一線數據顯示，鼠年開市首周，海通證券線上業務辦理數量占比98.71%；國泰君安線上業務辦理比例超過90%，交易額超97%；中信建投證券日均線上開戶數較節前一周上升149.7%，APP的日均交易人數、交易筆數、交易量較年前最后一周均提升20%左右；國信證券線上交易客戶人數同比增長超過50%，交易量同比超過30%。

    投顧服務量在節后一周也明顯增加，這被多家券商視為節后交易一大亮點。招商證券表示，股民開啟詢問模式，投資顧問日均線上接待客戶人數環比增長55%，總咨詢量環比增長77%；中信建投證券節后5個交易日提供服務86萬人次，線上投顧平臺日均服務人次18.9萬，較去年全年日均大幅增長105%；興業證券智能助手環比增長30%，投顧服務增長50%，投顧呼叫管家更是增長了80%。

    有大型券商投顧負責人表示，投顧服務量增加或許與財富管理轉型、線上交易活躍等沒有關聯，更多是因節后市場波動大、股民情緒需要宣泄以及股民外出活動較少所致。

    兩類分支機構最“焦慮”

    營業部是證券經紀業務當前發展和未來轉型升級的重要載體。2016年開始，各大券商開始“跑馬圈地”，三年內券商分支機構數量從8710家增至11468家，增長三成。不過在2019年，很多券商都在精簡分支機構，據不完全統計，這一年有超過150個分支機構獲準裁撤，超出2018年裁撤數量數倍；但是新設分支機構數量不足300家，僅為上一年度新增分支機構的五成左右。

    券商營業部的職能定位轉型問題已被廣泛探討。至少一年前，在券商高喊財富管理轉型之時，就有資深券商人士曾表示，券商財富管理轉型的關鍵在于營業部。但在疫情影響之下，營業部存在的必要性遭受史無前例的質疑。

    記者了解到，自鼠年春節復工以來，各家券商都在時刻觀察自家及全行業交易和客戶數據。行業人士直言，每天刷新的數據都在引發行業集體思考。有頭部券商財富管理負責人向證券時報記者表示，相信包括監管層和券商都在思考，是否可將一些簡單業務全部放到線上辦理，網點只辦理一些較為復雜的業務。

    “大到經紀業務轉型，小到一個城市是否需要那么多物理網點，網點是否必須以門店的形式存在，選址是否必須在鬧市區繁華地段，營業面積是否必須很大等等，都是我們正在觀察和思考的問題。”上述財富管理負責人表示。

    營業部工作人員如何看待自身存在的困境呢？記者采訪數位營業部人士，他們認為，目前包括創業板、融資融券等多項業務都必須來現場辦理，短期內監管進一步放開的可能性不大。退一步講，若股票、基金交易類業務全都可以通過線上辦理，估計業務較為單一的營業部會受到較大沖擊，但大型綜合券商的分支機構要承擔起包括股票質押、投行類業務等多種溝通職能，存在十分必要。

    銀河證券北京學院南路營業部副總經理趙巖認為，據其觀察，有兩類分支機構目前最為“焦慮”，一類是較為依賴股票交易的分支機構，被網金替代的概率很大；第二類，直觀來看，在2017年券商大規模“跑馬圈地”時代設立的物理網點，目前大部分處于盈虧平衡的邊緣，疫情過去之后，很可能面臨被裁撤的命運。上述觀點得到多位業內人士認同。

    營業部會被網金替代？

    雖然有業內人士對營業部的生存狀況感到擔憂，但是所有受訪人士均認為，營業部并不會被網金替代，本次疫情將加速券商線上線下業務融合轉型，物理網點的職能定位必須有所轉變。

    光大證券相關負責人向記者表示，證券業務在很多場景下，還依賴于人際溝通，依賴于線下網點組織。因此，網點的定位始終是服務客戶的前沿陣地，定位不會變，但服務手段將隨著技術的變革而強化。

    廣發證券相關負責人認為，非現場經營服務受監管環境、IT技術、經營成本、市場競爭等因素影響較多，受疫情等因素的影響有限。就線下網點重要性來看，券商要做財富管理，首先就是了解客戶，做財富規劃。這些都需要線下與客戶進行面對面的現場溝通。這意味著網點需要轉變職能，成為券商與財富管理客戶的重要觸點。

    國信證券相關負責人表示，這次疫情是對券商線上金融科技能力的一次壓力測試，經此一役，券商經紀業務的經營形式會加速向線上線下相融合轉型。隨著財富管理轉型過程的深化，券商經紀業務的核心能力也發生變化，側重于大類資產研究及資產配置的專業能力。將來證券營業部的業務和管理將越發精細化，對人員的要求也更趨專業化、高端化。

    上述頭部券商財富管理負責人也持類似觀點，認為證券公司要依托營業網點為居民企業提供綜合金融服務。比如高凈值客戶需要物理網點來建立信任；企業客戶的投融資及風險管理需求，離不開網點提供全生命周期個性化解決方案。

    該負責人認為：“未來網點提供金融服務水平肯定要提升，提供的服務更多向高端化、個性化和復雜化轉移。標準化業務都可以逐步非現場辦理，這是趨勢。”