本報記者 周尚伃 見習記者 于宏

    年末將至，資本市場的目光開始投向2025年的投資布局。各大券商紛紛發布2025年年度投資策略，為投資者深度剖析并預測明年A股市場的潛在趨勢與投資機會。

    在各大券商的年度策略報告中，核心觀點紛繁多樣，但對2025年A股市場的樂觀預期成為共識。例如，中信證券以“站上起跑線”為主題，中金公司則提出“已過重山”，華泰證券強調“內需為盾，制造為矛”，中信建投倡導“凝心聚力，革故鼎新”，光大證券展望“政策風動，牛市在途”，開源證券則認為“長路漫漫亦燦燦——牛市進入二階段”。整體來看，券商普遍認為2025年A股市場將迎來新一輪盈利上行周期，行情走勢向好。

    站在上行新起點

    展望2025年，無論是宏觀層面、政策端，還是在估值水平等方面，各家券商對A股的走勢預判整體較為樂觀。

    站在新周期的起點，中信證券研究團隊表示，展望2025年，A股正站在年度級別“馬拉松行情”的起跑線上，核心城市房價企穩和社會融資增速回升將成為發令槍，國內的信用周期、宏觀價格、A股盈利都將迎來上行周期的新起點，A股的投融資生態、投資者生態、產品生態也站上了全新的起點；ETF將成為重要的配置工具，績優成長、內需消費、并購重組將成為三條重要賽道。

    中信建投首席經濟學家黃文濤同樣對2025年的資本市場走勢持樂觀態度。他表示：“A股有望繼續走強，長期資金入市有序推進，穩增長政策全面開啟。A股和港股對國內外投資者仍有較大吸引力。”

    “2025年A股盈利增速將修復至10%以上，政策的持續支持以及賺錢效應帶來的資金流入有望進一步提升市場估值，A股指數表現仍然值得期待。”光大證券策略首席分析師張宇生預計。

    在華西證券研究所副所長、策略首席分析師李立峰看來，本輪一系列增量政策出臺的核心驅動力在于“金融活、經濟活”。另外，利率下行仍有較大空間，有助于A股估值提升。后續房地產止跌企穩，將助力A股企業盈利改善。2025年A股將演繹一輪“新質牛”行情，建議把握相關投資機會，看好券商、AI+、低空經濟、人形機器人等主題。

    普遍看好并購重組等領域機會

    對于即將到來的2025年，投資者如何把握投資風格？哪些領域存在布局機會？券商分析師普遍看好成長風格，配置策略方面則看好并購重組、內需消費等賽道。

    從投資風格來看，華泰證券研究所策略首席分析師王以表示：“基準情形下，當前至明年一季度，貨幣寬松有望加碼，市場微觀流動性活躍，有利于小盤股表現，‘小盤+紅利’的啞鈴風格有望占優。2025年下半年，伴隨著庫存周期的企穩，大盤股環境好轉，風格可能切換至大盤成長。”

    “預計2025年市場風格將在均衡與成長間擺動。”張宇生表示，建議關注盈利修復及高風險偏好品種兩條主線，盈利修復主線重點關注內需偏消費方向，如食品飲料、醫藥生物、社會服務等；高風險偏好品種主線關注高貝塔行業補漲（醫藥、基礎化工、有色等）、高盈利預期行業（TMT、軍工等）及主題投資（政策支持類主題，如并購重組、市值管理；科技類主題，如AI產業鏈、自主可控）三大方向。

    配置策略方面，中金公司研究部國內策略首席分析師李求索表示：“賽道研究、景氣投資有望逐漸回歸。建議關注四條主線，一是景氣成長，關注基本面預期有望迎來出清拐點的成長產業，或受政策支持和AI產業趨勢催化的領域，包括鋰電池、高端制造、半導體等。二是韌性外需，關注潛在沖擊相對小、外需韌性強的領域，如電網、商用車、家電等，以及全球定價的資源品。三是新型紅利，結合現金流及股息率等情況，關注高股息公司，以及食品飲料等泛消費領域。四是政策支持，關注并購重組等政策及資本市場改革對相關領域的影響。”

    從中信證券研究團隊建議關注的三條賽道來看，一是績優成長，關注預期強化的自主可控主線，例如以半導體先進制程及設備、材料為代表的核心供應鏈與“卡脖子”環節；關注發展新質生產力帶來的產業升級投資機遇，如AI終端、智能汽車、商業航天領域。二是內需消費，建議在消費板塊內的配置策略從攻守兼備逐漸遞進到彈性品種，建議當前主要配置攻守兼備的消費互聯網、乳制品、大眾餐飲等板塊，逐步增配餐飲供應鏈、酒類等有望顯現彈性的行業。三是并購重組，關注以產業鏈整合、做大做強為導向的產業內并購重組，如電子、醫療器械、汽車零部件等領域；同時關注以發展新質生產力、產業升級為導向的跨產業并購。