本報記者 張曉玉

    近期，多家券商相繼發布公告，宣布獲準發行次級公司債券。

    2月12日，財達證券股份有限公司（以下簡稱“財達證券”）公告稱，公司收到中國證監會批復，同意公司向專業投資者公開發行面值總額不超過30億元次級公司債券的注冊申請。

    清華大學戰略新興產業研究中心副主任胡麒牧在接受《證券日報》記者采訪時表示：“次級公司債券是一種介于普通債券和股權之間的融資工具，具有較高的風險收益特征。由于其清償順序位于普通債券之后、股權之前，次級債券的利率通常高于普通債券，能夠吸引追求較高收益的專業投資者。對于券商而言，發行次級公司債券不僅可以補充資本金，還能優化資本結構，提升抗風險能力。”

    據《證券日報》記者統計，除了財達證券外，還有多家券商發行次級公司債券。1月10日，財通證券股份有限公司公告，公司收到上交所出具的無異議的函，公司面向專業投資者非公開發行總額不超過50億元的次級公司債券。

    2024年12月14日，東北證券股份有限公司（以下簡稱“東北證券”）公告稱，公司已收到中國證監會關于同意發行次級公司債券和短期公司債券的批復。根據批復，東北證券獲準向專業投資者公開發行面值總額不超過80億元的次級公司債券，以及面值余額不超過50億元的短期公司債券。

    添翼數字經濟智庫高級研究員吳婉瑩對《證券日報》記者表示，當前市場利率處于低位，為券商發債融資提供了低成本機遇。因此，近期券商密集發行次級債是政策支持、資本需求與市場環境共振的結果。這一方面有助于券商補充資本金、提升行業競爭力，但另一方面也需警惕長期債務累積與資本效率之間的平衡問題。投資者在配置時需謹慎考慮，結合債券發行條款、發行人資質及市場流動性等因素綜合判斷。同時，券商自身也應在擴張中強化風險管理，避免陷入“規模陷阱”。

    2025年至今，券商發債融資活動非常活躍。除了次級公司債券外，多家券商還發行了公司債券、短期公司債券等，以補充資本金，支持業務發展。胡麒牧表示：“券商近期密集發債融資，一方面反映出券商對資本市場未來發展充滿信心，積極布局各項業務；另一方面也體現出券商在資本實力、風險控制等方面持續發力，以應對日益激烈的市場競爭。此外，低利率環境也降低了券商的融資成本，使其能夠以較低的成本獲取資金，支持業務發展。”

（編輯 張明富 賀俊）