從2018年11月5日習近平總書記宣布在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制以來，中國資本市場這一重大改革即將屆滿1年。可以說，設立科創板，是一次以關鍵制度創新賦能資本市場效能變革的偉大實踐。

    2019年7月22日，科創板正式開板交易，今天是開市第100天。截至10月28日，共有59家科創企業獲得發行注冊許可，其中36家實現首次公開發行并上市交易。總體來看，科創板申報企業集中于高新技術產業和戰略性新興產業，科創屬性和成長性較為明顯，發揮了支持科技創新的導向作用。

    證券時報記者統計發現，自7月開市以來，科創板經歷了7月22日至8月5日的“震蕩上漲”，以及8月6日至9月16日“回歸理性”兩個階段。其中，震蕩上漲階段（剔除首日），市場情緒較為高漲，交易保持高活躍度，流動性存在明顯的溢價效應。在回歸理性階段，科創板的熱度有所降低，交投行為日趨理性，交易呈現逐步下降態勢。

    數據進一步顯示，在震蕩上漲階段，科創板市場的日均成交額、換手率、交易戶數分別處于200億元~400億元、20%~40%、20萬戶~30萬戶；在回歸理性階段，科創板市場日均成交額由8月6日至8月9日那一周的300億元，降至8月中旬至9月上旬的100億元~200億元，自由流通換手率由29%降至10%~15%水平。進入10月以來，相關指標又有進一步回落。而從橫向比較來看，雖然科創板交易節奏和熱度趨于平緩，但目前流動性水平均仍高于滬市主板和深市創業板。今年10月以來，科創板日均換手率處于4%~7%區間，高于同期主板、創業板日均換手率的約1%和3%。

    目前來看，科創板市場的估值、流動性這些二級市場表征指標，都在短短不足100天內實現了理性回歸。而伴隨著企業補中報陸續完成，科創板審核節奏出現加快趨勢，市場的供應量在增加，科創板個股的稀缺性也在逐步降低，市場將進入一個新的平衡階段。就此，分析人士表示，科創板市場的專業機構占比仍較低，據相關估算，機構交易比例在10%以下，但同時市場的估值仍然偏高，市盈率中位數在80倍~90倍左右。因此，監管機構今后應該致力于加快長期資金引入機制的推出，豐富流動性工具箱儲備。

    資深投行人士王驥躍告訴證券時報記者，科創板換手率下降是市場正常秩序的表現，高換手率必然要穩定下來，長期來看換手率應當與其他板塊相當。而隨著換手率下降，交易戶數下降也是正常的。他還認為，50萬元資金門檻未顯著影響科創板流動性，科創板尚在市場均衡價格的形成期。