繼白銀飆漲之后，黃金近日似乎也“不甘示弱”。國(guó)際金價(jià)繼7月24日一舉突破1900美元/盎司關(guān)口后，7月27日更是大漲2%，盤中摸高1945.57美元/盎司，輕松超越2011年1921.15美元/盎司的歷史高點(diǎn)，再創(chuàng)新高。你以為這就結(jié)束了？

    今晨（28日），倫敦現(xiàn)貨黃金繼續(xù)走高，勢(shì)如破竹，一度登上1980美元/盎司的高位。截至發(fā)稿，現(xiàn)貨金較早間高位小幅回調(diào)至1972.25美元/盎司，金價(jià)距離2000美元關(guān)口只差最后一小步了。

    此外，根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）公布的最新數(shù)據(jù)，截至6月底，全球黃金ETF出現(xiàn)連續(xù)7個(gè)月資金凈流入，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。其中，6月份全球黃金ETF總量增長(zhǎng)104噸（約合55億美元），總持倉(cāng)超3200噸，創(chuàng)下歷史新高。

    黃金為何持續(xù)“瘋漲”？

    黃金是世界公認(rèn)的“硬通貨”，本身具有貨幣等價(jià)物的屬性，同時(shí)黃金因?yàn)槠洫?dú)特的金屬特性，有稀缺性，所以具有保值的屬性，很多時(shí)候都成為市場(chǎng)的避險(xiǎn)品。因此，導(dǎo)致黃金價(jià)格上漲最直接的兩個(gè)原因就是：“避險(xiǎn)”和“貨幣價(jià)值變化”。

    人們普遍認(rèn)為金價(jià)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展好壞的“晴雨表”，而今年金價(jià)的走勢(shì)可謂是把這一功能發(fā)揮得淋漓盡致。今年以來(lái)，新冠疫情無(wú)情地沖擊著世界的各個(gè)角落，全球有超過(guò)90%的經(jīng)濟(jì)體一起陷入了“衰退深淵”，再加上中美摩擦的不斷升溫，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒激增，以黃金為首的避險(xiǎn)資產(chǎn)得到了上行空間，迎來(lái)一定的價(jià)值回歸。

    而另一方面，與黃金持續(xù)上漲相對(duì)應(yīng)的是美元指數(shù)的不斷走低，這也體現(xiàn)了黃金的貨幣屬性。由于美國(guó)疫情的反復(fù)，經(jīng)濟(jì)重啟計(jì)劃被迫叫停，再加之美聯(lián)儲(chǔ)空前的政策支持，美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性增大，美元弱勢(shì)周期開啟，美元指數(shù)已經(jīng)連續(xù)下跌5周。在過(guò)去3個(gè)月里，美元指數(shù)已經(jīng)下跌逾7%，從3月的高位（103）跌至94附近。

    最后，值得一提的是，近期投資需求的崛起。散戶與專業(yè)機(jī)構(gòu)通過(guò)ETF產(chǎn)品大規(guī)模參與黃金市場(chǎng)，如果私人投資需求上升，在放大金價(jià)波動(dòng)的同時(shí)也會(huì)推動(dòng)黃金價(jià)格的趨勢(shì)性上漲。2012-2016年，黃金ETF市場(chǎng)出現(xiàn)較大規(guī)模的資金流出，金價(jià)亦同步走熊。

    后續(xù)隨著市場(chǎng)信心的重建，資金再次趨勢(shì)性流入黃金ETF市場(chǎng)，投資需求的再次崛起也驅(qū)動(dòng)了黃金牛市的同步發(fā)展。截止2020年6月，全球?qū)嵨稂S金ETF持倉(cāng)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了2058億美元的水平并刷新了歷史新高。

    世界黃金協(xié)會(huì)也認(rèn)為，雖然全球股市已從一季度的低點(diǎn)大幅反彈，但新冠疫情造成的高度不確定性和超低利率環(huán)境仍在驅(qū)使避險(xiǎn)資金強(qiáng)勢(shì)流向更安全、更優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，黃金也受益于投資者的避險(xiǎn)需求，黃金ETF創(chuàng)紀(jì)錄的資金流入進(jìn)一步凸顯了它的對(duì)沖作用。

    機(jī)構(gòu)如何看待金價(jià)未來(lái)走勢(shì)？

    盡管金價(jià)已然不斷刷新歷史記錄，但包括高盛、花旗、瑞銀在內(nèi)的機(jī)構(gòu)還是普遍看好金價(jià)的未來(lái)走勢(shì)，并預(yù)測(cè)金價(jià)將突破2000美元大關(guān)。高盛表示，黃金價(jià)格在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)可能達(dá)到2000美元。花旗集團(tuán)也預(yù)測(cè)金價(jià)有30%的可能性在未來(lái)3到5個(gè)月內(nèi)突破2000美元。

    澳大利亞聯(lián)邦銀行（CommonwealthBank）礦業(yè)和能源大宗商品分析師VivekDhar周一（27日）在接受采訪時(shí)表示，“我們認(rèn)為，未來(lái)幾個(gè)月，金價(jià)將突破每盎司2000美元大關(guān)。但關(guān)鍵問(wèn)題在于此后的漲幅有多大。要使價(jià)格遠(yuǎn)高于該水平（如每盎司2500美元），美國(guó)就必須將利率降至零以下。”

    德意志銀行首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家MattLuzzetti在近日的一份報(bào)告中表示，由于目前的支持措施對(duì)經(jīng)濟(jì)前景沒(méi)有明顯改善，據(jù)他計(jì)算，美聯(lián)儲(chǔ)需要大致相當(dāng)于聯(lián)邦基金利率為-5%的寬松政策。但鑒于美聯(lián)儲(chǔ)不愿引入負(fù)名義利率，在經(jīng)濟(jì)狀況不斷惡化的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表可能需要擴(kuò)大到20萬(wàn)億美元來(lái)填補(bǔ)所謂的“政策空白”。而黃金的價(jià)格變化與美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)表具有較強(qiáng)的相關(guān)性，這也就是為什么金價(jià)一直居高不下。

    “如果有人問(wèn)如何最好地對(duì)沖即將到來(lái)的貨幣瘋狂，答案很簡(jiǎn)單：繼續(xù)買入黃金。金價(jià)飆升至3000美元只是個(gè)時(shí)間問(wèn)題。”他說(shuō)。而3000美元也是美國(guó)銀行給出的目標(biāo)價(jià)格。

    3000美元就夠了嗎？還有更夸張的！U.S.GlobalInvestors首席行政官FrankHolmes表示，鑒于在過(guò)去的經(jīng)濟(jì)衰退中，貨幣刺激措施對(duì)黃金的影響，金價(jià)如今的漲勢(shì)可能不會(huì)停止，直到飆升至4000美元/盎司。

    “在接下來(lái)的三年里，如果歷史重演，從2008年、2009年到2011年，在這三年里，黃金價(jià)格從750-800美元升至1900美元，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表也在同步擴(kuò)張。如果周期完全相同，黃金可能會(huì)漲至4000美元，”Holmes在接受采訪時(shí)表示。

    更有甚者，MyrmikanCapital的創(chuàng)始人DanOliver更大膽，他預(yù)計(jì)金價(jià)將升至1萬(wàn)美元。他在一次采訪中說(shuō)：“美聯(lián)儲(chǔ)，如你所知，由于病毒的存在，一直在進(jìn)行大規(guī)模的購(gòu)買狂潮，因此黃金的均衡價(jià)格也在相應(yīng)地上升，所以現(xiàn)在平衡資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)字非常高。我（對(duì)金價(jià)的）預(yù)測(cè)發(fā)生了變化。我現(xiàn)在預(yù)計(jì)將升至1萬(wàn)美元。”

    不過(guò)，市場(chǎng)上還是有一些理智的分析人士表示，雖然目前市場(chǎng)普遍對(duì)黃金接下來(lái)的行情樂(lè)觀，但客觀來(lái)講，金價(jià)已經(jīng)走到九年高位，在當(dāng)前價(jià)位參與的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于年初，短期出現(xiàn)震蕩和回調(diào)的可能性較大。